国泰君安：维持中国电建(601669.SH)“增持”评级目标价上调至8.77元|国泰君安_新浪财经

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国泰君安发布研究报告称，维持中国电建(601669.SH)“增持”评级，预测2021-23年EPS至0.58/0.63/0.7元增速11/10/10%；政策催化全球风光水高增，公司绝对领先竞争优势未被充分认知，目标价上调至8.77元，对应2021-23年15/14/13倍PE。

国泰君安主要观点如下：

受益全球市场高增非仅国内，海外新签占比30%光伏海外占40%。

未来五年全球光伏复合增速17%，国内光伏/风/储能复合增速14/23/55%。全球工程第5/设计第1，水利水电占全球50%以上份额。全世界规模最大技术最先进的风电制造集群。海外订单约119个以上(储能7个/光伏28个/风电43个)。近五年锂电/核电等储能项目约51个(电化学储能约13个)行业领先。储能技术国际领先如中标国际首套100兆瓦新型压缩空气储能系统、国际首个工程可研阶段核储项目、百兆瓦时级大规模锂电池储能站国际领先。

以五大电力集团订单获取量看，公司竞争优势未被充分认知。

打造能源电力/水资源与环境/基础设施领域具有全球竞争力的质量效益型世界一流综合性建设企业。占全国80%以上水电储能等、65%风光电规划设计份额。下属规划设计总院受国家部委委托承担水电水利/风电/光伏等提供规划设计/服务/审查等职责的设计管理单位。承接五大电力集团约163个项目(按业主华电60个/华能49个；按类型光伏30个/风电103个)，预示十四五新能源订单将快速增长。

催化剂：全球新能源加速推进、新型储能政策加速落地。

风险提示：政策推进不及预期、项目推进不及预期。