新股消息 | 福禄控股更新招股书，毛利率、净利率逐年提升

据港交所8月31日披露，福禄控股有限公司(以下简称“福禄控股”)更新向港交所递交上市的招股说明书，招银国际为独家保荐人。

业务介绍

福禄控股，是中国领先的第三方虚拟商品及服务提供商，通过“一站式”虚拟商品相关服务及增值服务，帮助虚拟商品提供商通过消费场景变现，同时帮助消费场景提升运营效率及获取更好的经济效益。自福禄控股成立起直至2020年3月31日，公司的平台向逾4.6亿名消费者销售了逾22000种虚拟商品。

根据弗若斯特沙利文的资料：以2019年收入计，福禄控股是中国最大的第三方虚拟商品及服务平台运营商，市场份额为7.7%;以2019年收入及GMV计，公司是中国最大的第三方文娱相关虚拟商品及服务平台运营商，市场份额分别为11.7%及7.6%;以2019年收入及GMV计，公司是中国最大的第三方游戏相关虚拟商品及服务平台运营商，市场份额分别为11.8%及6.6%;以2019年收入及GMV计，公司在中国生活服务及通信行业中的虚拟商品及服务提供商中分别排名第五及第七。

作为第三方虚拟商品及服务供应商，福禄控股提供不同行业(包括文娱、游戏、通信及生活服务相关行业)的虚拟商品相关服务及增值服务，并促成各类虚拟商品销售，包括会员卡、应用程序内或游戏内虚拟货币、虚拟卡、电子代金券、会员福利、游戏消耗品或功能及流量包。

透过福禄控股平台出售的虚拟商品并非公司所有。公司使用本身的平台资源帮助虚拟商品提供商与多元化的虚拟商品消费场景实现其商业目标，如取得流量和变现。下图说明该公司的一般业务模式：

截至2020年3月31日止12个月，公司的平台合共为逾910家虚拟商品提供商及逾1450个虚拟商品消费场景促成交易。截至2020年3月31日止三个月，公司完成了逾1.15亿份订单，并促成了总GMV人民币37亿元的交易。

行业状况

中国是全球最大及增长最快的虚拟商品及服务市场之一。根据弗若斯特沙利文的资料，按GMV计，中国的虚拟商品及服务市场由2014年的人民币6456亿元增长至2019年的人民币12935亿元，复合年增长率为14.9%，且预计于2024年增至人民币22452亿元，自2019年起复合年增长率为10.2%。

根据弗若斯特沙利文的资料，中国的第三方虚拟商品及服务行业相对集中，十大参与者占2019年总GMV的约48.1%。2019年，按收入计，福禄在第三方虚拟商品及服务平台运营商中排名第一，而按GMV计，福禄则排名第六。

财务信息

招股书显示，2017年、2018年和2019年度及截止2020年3月31日止三个月，福禄控股的营业收入分别为 2.44 亿、2.09 亿 、2.42 亿元及7997.7万元人民币，相应的净利润分别为 7799.5 万、6269.7 万、 8061.5万元及3616.2万元人民币。

2017年、2018年和2019年度及截止2020年3月31日止三个月，公司毛利率分别为76.2%、76%、80%及86.3%，净利率分别为36.2%、36.5%、43.8%及56.1%。

公司的客户主要包括虚拟商品提供商，当通过福禄控股的平台促销其产品时，公司从中赚取佣金。于2017年、2018年、2019年以及截至2020年3月31日止三个月，公司的五大客户分别占总收入的40.5%、49.8%、64.5%及65.3%，而最大客户则分别占总收入的 24.8%、21.9%、27.4%及22.3%。

公司的供应商主要包括向公司收取佣金的虚拟商品消费场景;及数据储存及服务器主机供应商。于2017年、2018年、2019年以及截至2020年3月31日止三个月，公司的五大供应商分别占销售成本总额的55.8%、48.8%、51.9%及54.0%，而最大供应商则分别占销售成本总额的23.6%、29.7%、26.8%及23.7%。

公司已同中国各板块头部企业建立良好合作关系

文娱行业：爱奇艺(IQ.US)、腾讯视频、阅文集团(00772)及喜马拉雅(logo)；

游戏行业：中国十大网络游戏制作商(以2019年收入计）；

通信行业：中国三大通信运营商生活；

服务行业：美团点评(03690)及饿了么、滴滴、菜鸟裹裹等多家知名公司；

银行行业：中国银行、农业银行、平安银行、光大银行、广发银行、招商银行；

支付行业：支付宝、度小满、云闪付、京东金融等。

股权结构

招股书显示，福禄控股在上市前的股东架构中，符熙(通过其全资拥有的FuXi Limited、Fuzhi Holdings及Fuxu Holdings)合共持股58.88%，张雨果(通过其全资拥有的Zhangyuguo Holdings) 持股15.33%、水英聿(通过其全资拥有Shuiyingyu Holdings) 持股7.03%，赵笔浩(通过其全资拥有ZhaobihaoHoldings) 持股5.61%。 他们均为一致行动人士。

招股书披露，符熙先生、张雨果先生、水英聿先生、赵笔浩先生及Luzhi Holdings承诺，对所持有股份锁定48个月。

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