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格隆汇2月28日丨瑞银发表报告表示,下调瑞声科技(02018.HK)投资评级,由“中性”降至“沽售”,同时调低对其2018至2020年盈利预期各5.8%、40.4%及45.1%,目标价56港元降至35港元。此相当预测2019年市盈率13倍,以反映其收入放慢和利润恶化。因应目前的手机设计升级和价格压力增长有限,而公司发盈警亦反映首季价格压力较预期大,现时该行相信未来1-2年公司都难有改善,会直至下一轮手机设计升级。
该行指,瑞声需要寻找新的增长动力,因目前声学和触控产品的增长有限,同时Andriod的产品未能抵销苹果供应链价格受压的影响,加上竞争对手「蚕食」其市场份额,故公司需时改善。
瑞银认为,目前市场对瑞声利润改善预期太过乐观,虽然公司解释盈警是受季节性因素影响,未来会透过改善生产效率和成本控制以改善盈利能力,但该行相信未来挑战仍激烈。
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