2018港股10热点:腾讯暴跌李嘉诚退休 港元保卫战打响

　　2018年的港股是真正不平凡的一年，港股更是经历了从天堂到地狱，由万般宠爱到孤零落寞。站在2018年的尾声，港股这一年到底经历了什么？遭遇哪些黑天鹅又取得了哪些成就？未来的港股将如何演变，未来走势几何？本文通过10大热点帮你回顾港股2018年的波澜壮阔与心酸苦楚！

　　1、港股恒指创出历史新高，锁定在33484.08点

　　1月7日，港股在2018年的第12个交易日创造了历史！恒生指数创下了历史新高，31983.41点，2007年10月30日的高点31958成为过去。这波恒指牛市起始于2016年2月的18278点，在这期间，港股市场迎来了互联互通、同股不同权改革、H股全流通等，开启了一个港股牛市新时代。

　　此后恒指不断刷出历史高位，将历史最高点定位再1月29日的33484.08点，恒指单月涨近3000点，涨幅近10%。

　　2、腾讯暴跌，市值一度近乎腰斩

　　今年可以说腾讯流年不利，各种利空来袭，在1月份创出475.6港元的历史新高后，市值便掉头向下，最低见251.4港元，股价重挫47%，市值蒸发2726亿美元，逾2.1万亿港元。按腾讯占恒指10%权重（季检调整变动忽略不计），据新浪港股测算，腾讯为恒指贡献了911点跌幅，占比22.5%，腾讯一己之力拖累恒指近千点。

　　自2月份暴跌7%以来，腾讯并开启了暴跌模式且一发不可收拾。据新浪港股统计，跌幅在7%的有1次，跌幅5%-7%的有3次，跌幅在3%-5%的有18次。而2017年腾讯跌幅超过3%的只有6次，且未有1次跌幅超过5%。

　　腾讯2018年暴跌主要基于三大方面原因。1）最根本原因是增长开始显乏力。今年3月腾讯发布年报，2017年四季度，腾讯网络游戏业务出现环比下滑，营收增长不及预期。被投行纷纷看衰，2018年2季度业绩遭遇滑铁卢，游戏业务、营收、净利皆不及预期，腾讯在8月前后迎来大跌。

　　2）政府暂停游戏版号审批以及游戏监管的高压态势，造成市场恐慌性抛售，只10月份，腾讯就暴跌超17%。今年的3月29日原国家新闻出版广电总局发布《游戏申报审批重要事项通知》，但是整整7个月过去仍然没有任何恢复审批的迹象。在2018年暂停审批的这7个月时间里，大约有5000多款游戏没有拿到版号。作为腾讯收入支柱的游戏业务在今年因政策监管而发展受阻。

　　3）头腾大战引发流量之争，腾讯有没有梦想引发市场质疑。马化腾、张一鸣5月初在朋友圈的互怼背后，也暗示了两家公司在短视频领域的短兵相接。随后《腾讯没有梦想》刷爆朋友圈，更是将腾讯推向舆论浪尖。而随着游戏业务下滑，投资版图扩围，以及为了解决腾讯面临的问题，腾讯在9月30日正式启动了腾讯历史上第三次重大组织架构调整。

　　3、经贸摩擦，全球股市步入熊市

　　3月初开始，中美贸易摩擦开始显现，3月23日，特朗普签署总统备忘录，宣称易居“301”调查结果，将对中国商品加征关税，从此拉开了中美贸易摩擦序幕。此后升级到1000亿美元，2000亿美元，后经过多次谈判，12月1日，中美元首会晤，此后宣布两国元首达成共识，停止加征新的关税。

　　在长达9个月的经贸摩擦阴霾中，全球市场遭遇重创，此后更是随着美国经济见顶，特朗普景气终结，以及美联储加息不断，全球股市逐渐步入“技术性熊市”。

　　圣诞节全球股市步入熊市。美股标普、日经指数正式入熊，此前纳指提前步入熊市，跌24%，道指一只脚已经踏入熊市区域，一度跌19%。欧洲三大股市中，德股相对较弱，已入熊市，德国DAX指数由高位已累跌22%。而英法国已离熊市不远，分别由高位累跌15%及18%。亚洲股市中，A港股市今年较惨，A股及港股分别已于今年6月及9月由高位回落两成，正式“陷熊”。其中，A股多数跌幅为30%左右，港股恒指跌23%，国企跌28%。

　　不过，随着2019年将至，以美股为首的欧美股市掀起反弹潮，日经指数、美股全部反弹到20%的熊市区间之外。英法股市跌幅也收窄。不过沪指、恒指、韩国综合指数、德国DAX指数依然处于熊市之中。

　　截至12月31日港股收盘，美股三大股指跌幅均不足10%，道指跌幅最大为7.03%，自高点跌19%。沪指跌25%，自高点跌近31%；恒指跌13.6%，自高点跌23%，最终收报25845.7点。

　　4、香港金融保卫战

　　今年3月份开始美联储不断加息，分别在3月、6月、9月、12月年内四次加息，造成美元升值，全球流动性收紧。随着香港银行间同业拆息继续全线上升，港美息差扩阔，导致套息交易活跃，香港走资压力严重。随着港元保卫战，港元兑美元处于7.83左右的弱方保证区间。

　　2018年初以来，港元汇率重回贬值通道。进入3月份后，美元兑港币汇率一直徘徊在7.84-7.85之间。4月12日，2005年实施兑换范围以来港元首次触及7.85的弱方兑换保证，据金管局资料，港元自3月份以来逐步转弱。在4月12日至18日期间，弱方兑换保证被触发13次，5月15日至18日期间弱方兑换保证被触发6次。踏入7月份和8月份，港元仍大致保持稳定，并在弱方兑换保证附近徘徊。8月份，由于套息交易活动增加、企业汇回新股集资所得资金，以及股市相关资金流出，弱方兑换保证再度被触发8次。

　　港元承压，港元保卫战打响。随着走资压力增大，港元不断触及弱方保证，香港金管局今年27度入市维持汇率。截至8月底，从4月份金管局入市开始，5个月时间香港累计走资规模突破千亿，达1034.82亿元，导致银行体系总结余从3月底的1797亿港元减少至现时的763.5亿元。

　　随着美联储加息，香港金管局今年也加息四次，12月20日，香港金管局宣布上调贴现窗基本利率25个基点，至2.75%。在第三次加息（9月）的时候，也是港元走资压力最大的时候，香港大型银行陆续加p，真正打响了港元保卫战！跟随美联储收紧货币政策的步伐，9月28日，汇丰银行上调最优惠利率12.5点子，由5%调升至5.125%，这是香港自2006年来首次上调最优惠利率，即代表过去逾10年的超低息环境宣告结束。随后，恒生、渣打、中银香港等大型银行陆续加p。

　　5、超人李嘉诚退休

　　今年3月16日，李嘉诚于长和系业绩会上正式宣布退休，5月10日，香港首富、一代华人商界领袖李嘉诚正式退任长和集团董事会主席。至此，九十岁的李嘉诚正式挥别了长和系舞台。当天，90岁的李嘉诚最后一次主次长和（00001）以及长实集团（01113）的股东会，此后他将卸任集团主席一职，交棒给长子李泽钜。为在股东会上见李嘉诚最后一次，超过200名小股东赴会。

　　香港主要报纸的头版都被李嘉诚先生的支持者包下，打出整版广告祝贺他荣休。这些报纸包括香港文汇报、大公报、明报、星岛日报、晴报、香港经济日报、东方日报。香港信报未有刊登。

　　报纸版面的祝语是“衷心恭祝李嘉诚先生荣休”，配有一幅黑框眼镜图片，戴黑框眼镜是李嘉诚最经典的形象。落款是“一群永远支持您的股东 敬贺”。整版背景为红色。

　　李嘉诚打过的五大战役：

　　一）1979年，李嘉诚以1.278亿港元取得和黄实际控制权，李嘉诚因而成为首位收购英资商行的华人；

　　二）1984年，“长江实业”购入“香港电灯公司”的控制性股权，并于1987年首次登上福布斯富豪榜；

　　三）90年代开始，李嘉诚开始转战新经济领域，在3G、互联网、媒体、制药等高新产业领地投入巨资。投资组建的Orange电讯公司使李嘉诚的资产暴升一倍，创下香港有史以来获利最高的交易纪录。2000年，李嘉诚以个人资产126亿美元，两度登上世界10大富豪排行榜。

　　四）全球收购潮。2010年，李嘉诚斥资91亿美元收购英国电网。2012年，李嘉诚旗下长江基建等斥资77.53亿港元收购英国天然气供应商。2013年，李嘉诚分别以13亿欧元和97亿港元的巨额出资，拿下了奥地利3G通讯业务，以及荷兰最大废物转化能源公司AVR35%的股权。2015年，和黄用102.5亿英镑收购西班牙电信Telefonica旗下英国无线营运商O2。

　　五）2015年迎来世纪大重组，李嘉诚驳斥撤资论，长江实业、和记黄埔合并为长实地产，合计市值超过6600亿港元。同年，长江基建集团、电能实业合并，名下上市公司注册地已全部外迁。

　　6、沽空风暴

　　沽空港股上市公司，是香港区别于内地的一大特征，而每次的沽空与反沽空大战都牵挂着投资者的心跳。2016年和2017年恒大为我们上演了一场逼空大战，更是让人拍案叫绝，杀得空头惨败收场。但并不是所有被沽空的公司都有恒大那样的好运，更多的是像辉山乳业这样的闪崩。

　　2018年5月24日，沽空机构打响今年沽空第一枪，新秀丽成为沽空对象，当天股价暴跌10%，沽空以来累计跌35%；安踏体育当天跌8%，沽空以来累跌22%；浩沙国际目前已停牌4个月；舜宇股价重挫54%，同时，舜宇受苹果股价暴跌以及5G概念因素较大；金斯瑞当日暴跌27%，目前累35%；恒安国际收官，成为最后一个被沽空的公司，同时也是今年第二只被沽空的蓝筹股，沽空以来跌幅6%。

　　沽空机构一般沽空集中于三个方面：1）财务数据造假，隐匿负债；夸大应收账款；虚增收入，夸大盈利；同行业比较，高于同行的净利润、毛利率以及一些异常科目等等。2）会计粉饰：国药控股扭曲了其现金流量表，并对其资产负债表进行了粉饰。该公司似乎已说服其审计机构普华永道和安永，将一些营运资本项目重新归类为融资活动，从而大幅推高了运营和自由现金流。其他如隐匿负债（辉山乳业）等。3） 更换审计师、会计师事务所以及首席执行官离职等等。国药控股更换审计师的行为，可能与财务粉饰有关。

　　沽空机构强调快准狠，“快”是要快进快出，在尽可能短的时间内获利平仓走人，像偷袭一样不能等对手反应过来；“准”是精准出击，打蛇七寸，比如GMT选在在世界杯召开前夕，在安踏涨41%，特步涨107%，李宁涨58%，才有利可图。“狠”是用夸张的手法达到制造恐慌的效果，比如浩沙国际：公司负债累累，仅有少量现金，内含价值为0。比如安踏：骗子坐实股价看至10港元，有80%的潜在跌幅；天鸽互动应该被摘牌；恒安国际股权价值接近为0。

　　上市公司一半采取的方法回应沽空。具体包括5个方面，本文将不一一赘述。1、停牌； 2、发布澄清公告，有些公司召开公开会议进行解释甚至报警；3、回购； 4、大行支持； 5、少有沽空机构来反沽空。

　　7、科网股遭洗礼

　　先是中兴风波，引发市场对5G担忧。后来美股科技股暴跌，造成整个港股的科网股遭遇重挫。而后的华为风波，更是让5G以及全球股市大跌。此外，科技股龙头腾讯受负面传闻不断，带头大跌；苹果不断走低，苹果概念在香港重挫；新股小米、美团不仅破发而且跌幅越来越大。

　　科技股跌幅榜单中，美图跌幅高达80%，亚洲股市跌幅第一。雷蛇跌73%，瑞声科技重挫67%，阅文集团跌58%，金山跌57%，中芯国际跌50%，美团点评跌40%，小米跌23%。

　　为便于观察科网股市值真正变化，本文将新股招股价作为基准值，非新股以2018年1月1日为基准日。经过测算，港交所行业资讯科技股今年蒸发1.56万亿港元，平均跌幅高达23%。市值蒸发方面，腾讯控股蒸发8672亿港元，美团蒸发1379亿，瑞声科技蒸发1150亿，小米集团蒸发925亿，中兴通讯蒸发836亿。

　　腾讯市值今年蒸发1107亿美元，自高点蒸发1.5万亿港元，折合1963亿美元。腾讯系共计15家新股上市，港股方面有8家新股上市，表现都较为惨淡，其中，阅文暴跌56%，映客跌53%，美团跌40%，小米跌23%，华兴资本跌19%，海底捞跌3.7%。不过，腾讯系同程艺龙、创梦天地实现今年录得涨幅。

　　苹果概念遭遇重挫，瑞声科技跌67%，富智康跌66%，高伟电子跌64%，通达集团跌60%，丘钛科技跌59%，比亚迪电子跌41%，舜宇跌30%。

　　华为概念股更是遭遇重挫，新浪港股统计的25只华为概念中，只有2只录得涨幅，其余23只全部大跌。其中，蓝思科技、瑞声科技、富智康、歌尔股份等跌逾60%，通达、丘钛、京东方A跌超50%，中芯国际、中利集团、大富科技、工业富联、比亚迪电子、亨通光电等跌超40%。

　　8、房地产迎来寒冬

　　今年地产股遭遇寒冬，在中央“房住不炒”定位和因城施策、分类调控精神指导下，各地政策持续加码，年内累计各项调控政策多达450次，成为历史上房地产调控最密集的一年。尽管在金融财政政策定向“宽松”的同时，房地产调控政策仍然“从紧”。

　　中国指数研究院近日发布的数据显示，2018年1-11月，全国300个城市住宅用地成交楼面价同比持续下跌，溢价率回落。11月，百城房价单月环比涨幅为0.27%，涨幅明显回落，更是有31个城市出现新房价格下跌。

　　内房股遭遇重挫，佳兆业集团跌41%，绿城中国跌40%，绿地香港跌36%，华人置业、远洋集团跌超30%；富力地产、碧桂园等跌幅超25%，融创跌19.7%，万科企业跌11%，恒大跌8%。

　　1）棚户改一刀切传闻引发地产恐慌。6月25日，一则关于全国一刀切暂停棚改的传闻搅动的人心惶惶。随即，国家开发银行（国开行）对外回应称“今年以来，开发银行严格执行国家有关棚改政策，在国务院有关部委指导下，配合地方政府依法合规开展棚改融资工作”。

　　棚户改正常趋严，一刀切传闻不符事实。住建部会议表示，下一步，住建部将在加大棚改配套基础设施建设力度的同时，还将依法依规控制棚改成本，严禁违规支出。商品住房库存不足，房价上涨压力较大的地方，应有针对性地及时调整棚改安置政策。因地制宜推进棚改货币化安置，商品住房库存量较大的地方，可以继续推进棚改货币化安置。进一步合理界定和把握棚改的范围和标准，不搞一刀切、不层层下指标、不盲目举债铺摊子。

　　2）房企暗藏偿债隐忧。今年以来美元升值，人民币、港元贬值，房企偿债压力增大。从债券资金兑付压力来看，存续债券自2018年起已步入集中还款期，且2019-2021年行业债券偿还规模逐年增加，房企将面临一定的现金流考验。2016年国内融资环境宽松，房企通过发行公司债等手段进行扩张；2017年，随着国内融资渠道的收紧，房企纷纷发行海外债券进行融资；2018年起，大部分债券逐步进入还款期。2018年下半年，房地产行业需偿还规模为1786.2亿元，到2019年，这一规模上涨至5381.6亿元，并于2021年整体接近万亿元，其中近半数为公司债。

　　3）大型房企事故频出，高周转下引发市场恐慌。今年以来，大型房企不断加快周转速度，今年4月，以高周转著称的碧桂园（02007.HK）即在一周之内连发三份内部文件，要求提高加大三四五线城市项目周转速度、报建速度、供货速度。7月16日，碧桂园再次传出集体喝鸡血，15天冲刺4000万的销售额，让人不禁唏嘘，碧桂园生死时速，争分夺秒的压力下问题频发。安全事故、高周转、高负债、连夜出图……在7月左右的一个多月时间里，碧桂园全国多个工地发生事故，至少造成7人死亡，12人不同程度受伤。莫斌更是向受难者鞠躬道歉！

　　殊不知，时隔不到2个月，万科会场标语高喊“活下去”，让同行看了会瑟瑟发抖。伴随着地产调控不断升级、去杠杆持续推进等，业内共识房地产市场进入寒冬。随之高喊“活下去”的万科也发生坍塌事故了。11月12日下午，位于中山市古镇镇东岸西路的昇海豪庭（又称古镇万科城）工程发生地下室顶板局部坍塌事故。坍塌面积应该在两千平方米左右，项目当时宣传称楼间距接近100米，目测坍塌部分的宽度超过楼距的一半。

　　今年以来，156家房企跻身百亿军团，较2017年增加12家，但是碧桂园、万科似乎并没有完成自己的销售目标。碧桂园2018年目标8000亿，万科销售目标6300亿，全部未能达到。据中指数据，碧桂园实现7146亿的销售额，万科实现6067亿的销售额。

　　不过，按照半年报，港股内房股中毛利率及核心利润率都居前的有华润置地（01109）、龙湖集团（00960）、中海地产（00688）、龙光地产（03380）以及世茂房地产（00813）。正是凭借着超强的赚钱能力，这些房企在楼市热潮退却后，仍保持逆势大涨。

　　9、比特币崩盘

　　2017年，你最后悔的，可能是没买比特币。

　　2018年，你最后悔的，可能是买了比特币。

　　2017年12月以来，比特币暴跌之势越发严重，2018年的比特币更是走出了惊魂一年。截至2018年12月31日15：20分，比特币报价3826.86美元，较年初高点16980.2美元跌幅高达77.5%。

　　裁员、降薪、倒闭、跑路成为区块链狂欢的终点时，这个梦想家、野心家、技术宅交织的名利场最终变成了收割贪婪和悔恨的绞肉机。比特币暴跌背后是泡沫幻灭，也是信心的丧失；既是缺乏实际资产支撑虚拟的空幻也是被人为支配的价值破碎。

　　随着区块链破灭，粘上区块链的公司更是跌的惨不忍睹。港股上市公司方面，第一个想到的便是美图公司。美图公司今年年初市值457亿港元，今年以来股价重挫80%，市值92亿，已不足百亿港元，此前最高市值一度逼近1000亿港元。当年可以媲美安踏体育的市值，如今甚是凋零，美图的故事似乎一点也不美！今年一月份以来美图开始发力区块链技术。12月6日，美国华裔物理学家，张首晟教授去世，终年55岁。新浪财经查询美图董事图谱发现，张首晟为美图公司独立非执行董事。舆论更是曾一度将张首晟的死与美图的区块链相联系。

　　另一只想到的便是坪山茶叶，在遭遇仙股困境后，在币圈牛市行将结束之际，更名区块链集团，现在却落下清盘的结局。11月19日，区块链集团（00364.HK）发布公告，该公司于2018年11月19日在HCCW118/2018被香港高等法院颁令清盘，而破产管理署署长获委任为该公司的临时清盘人。今年以来区块链集团暴跌59%，11月19日开始停牌，目前股价只剩0.091港元，沦为仙股，更面临被清盘的命运。

　　比特币暴跌不仅影响到了港股上市公司的股价，更是让矿机厂商冲击港股上市情景不容乐观。在全球前三大矿机商比特币大陆、嘉楠耘智和亿邦国际集中今年赴港上市，全球前三大矿机商比特币大陆、嘉楠耘智和亿邦国际集中赴港上市遇冷，市场传言港交所考虑拒绝所有的比特币矿机商的IPO申请。消息虽然无法证明真伪，但是特币大陆IPO进程一直不顺利，最近被传出暂停IPO的消息，嘉楠耘智也主动放弃IPO，亿邦国际虽然更新招股书，但是前景难言乐观！

　　市场更是传言比特大陆吴忌寒和詹克团不久或将同时卸任CEO。比特大陆向港交所提交的招股书显示，该公司共有两位联合创始人，分别为詹克团和吴忌寒，两人为公司联席董事会主席兼联席首席执行官。所以，币圈可以散了？“币圈可以散了。” 比特币中国首富李笑来在微博感叹。

　　10、IPO上市数和募资额双冠王

　　随着今年最后一只新股上市，今年香港市场成功IPO首发上市的企业锁定为206家，累计募资金额2878.8亿港元，另外还有3只新股以介绍的形式登录港股，共计209只新股上市。无论是上市家数还是募资金额，2018年香港全部夺得冠军。2018年港股共有206家企业IPO，同比增加23%；共计募资2878.8亿港元，同比去年1436亿港元筹资额，增加100.5%。

　　其中，3只介绍上市新股分别为碧桂园服务、上海实业环境、兴华港口，三者股价分别涨24.4%、-50.21%、-28.18%。

　　2018年港股破发率70.4%。港股206只IPO新股中，今年共计50只股票录得上涨，145只股票录得下跌，11只股票无升跌。

　　在涨的新股中，人和科技暴涨218%，信达生物涨45%，正荣地产、山东黄金涨30%，新城悦涨27.9%，中国铁塔涨17.46%，雅生活服务涨12.26%，复星旅文涨7.6%，易居企业控股涨3.7%，创梦天地涨3.65%，君实生物涨1.89%，同程艺龙、美的置业涨幅不足1%。此外宝宝树、永生生活服务、九江银行等11股无升跌

　　其中，跌幅超80%的新股有2只，欧化重挫82%。

　　跌幅介乎70%-80%的新股有10只，其中毛记葵涌跌75%。

　　跌幅介乎60%-70%的新股有23只。跌幅介乎50-60%的新股有17只，天立教育、希望教育、51信用卡、映客、汇付天下等上榜。

　　跌幅40%-50%的新股有23只，平安好医生、21世纪教育、齐家控股等上榜。

　　跌幅30-40%的新股有9只，美团点评、博骏教育上榜。

　　此外，小米跌23%，百济神州跌21.4%，佳兆业物业跌20%，指尖悦动跌18%，猎聘跌11%，海底捞跌3.7%，希玛眼科跌1.57%。

　　为什么会出现破发现象？安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽以及李康分析到，一方面，是基于企业自身估值情况出现的后果，今年上市的大型公司在上市之前就有多轮融资，估值较高，在IPO定价的时候出于公司估值和投资回报诉求的原因等，IPO价格就比较高，实现上市后价格逐渐回归理性，所以就有破发的可能性；另一方面，与上市后资本市场走势有关，今年下半年大盘指数逐渐下行，受大盘影响不可避免出现股价整体走低的趋势，也可能导致破发。

　　2018年前10大IPO共筹资1866亿港元，占全年筹资额的65%；前20大IPO共筹资2241.71亿港元，占全年筹资额的78%。第一名中国铁塔筹资额587.96亿港元，第二名小米集团筹资额426.11亿港元，第三名美团点评筹资额331.39亿港元。这三大IPO均来自于科技、传媒和通信行业，筹资额占前十大的72%。其中，海底捞排名第7，筹资75.6亿；易居企业控股排名13，筹资46.83亿。

　　其中中小型城商行在前20大筹资额榜单上的分别有江西银行、甘肃银行、九江银行。筹资额介乎40-90亿之间。

　　生物医药公司上榜5家，分别是平安好医生、药明康德、百济神州、信达生物、歌礼制药，筹资额分别为87.73亿、79.2亿、70.85亿、38亿、31.38亿。

　　安永何兆峰认为，预计2019年香港IPO的融资额会比今年有所下降，可能会降到2000亿港元甚至更审慎保守的程度。

　　毕马威香港资本市场发展主管合作人李令德指出，明年已递交上市申请的新股宗数理想，因此认为明年新股市场会好，但集资额及时间表则要视乎大市及企业的资金需求。她续指，乐见现时香港已引入新上市制度，可以吸引到不同类型的优质企业，虽然市场的气氛转差，但相信仍无阻企业的集资需求，尤其是新经济企业。她又指，暂时未见明年会有超大型新股出现，但观察到已有很多新经济公司入表，相信其集资额亦不会小。

　　结尾：2019年港股怎么走？

　　踏入2019年，港股的钟摆究竟朝向哪一方？大市将续受熊市魔爪侵袭，还是拨开云雾见青天？综合10家中外主要券商意见，后市或能温和反弹升约1成，而多位投资专家接受本报访问时更预计港股将先低后高，并指股票价值正逐步浮现，料大市震荡过后可录升势。

　　花旗表示：大市估值低具反弹条件。“现时恒指预测市盈率只是10.7倍，对比历史平均12.5倍有一定折让。”花旗投资策略及环球财富策划部主管黄柏宁认为，在估值支撑下，港股有条件反弹，指该行予恒指2019年年底目标价30000点，按上周五收市水平计，潜在升幅17.6%。不过，内地宏观经济前景尚未明朗，黄柏宁料大市估值短期仍受压。

　　东方汇理财富管理市场及投资策略部股票投资策略师赵颖妍表示：对港股上半年看法中性偏审慎。但赵补充，随着内地救市措施效果逐渐显现，股市下半年表现将改善，更指联储局年中时若确认减慢加息步伐，将同时令流入美国的资金减慢，有利新兴市场表现。中长线而言，她谓该行仍给予内地和香港股市“增持”评级，因内地经济即使放缓，速度料仍至少有6%，优于其他国家。

　　法巴财富管理首席投资策略师谭慧敏亦估计，港股上半年走势续见波动，吁先采取保守策略。她解释，英国脱欧等政治事件前景未明，中美贸易谈判又存变数，同时内地即使推出宽松措施，经济数据至今却未完全反映有关因素，意味企业盈利预测尚有下调风险，认为内外忧虑夹击下，大市难展升浪，更指港股“估值无问题，但需要有催化剂，而短期却尚未看到”。

　　了下半年，谭慧敏相信，内地宽松措施将渐见成效，外围政治形势亦将见明朗，加上贸易谈判完结后，美方有机会再延迟加征下轮关税，届时投资者或重新把焦点放在企业基本面上，带动港股表现改善，并获估值向上重估机会。

　　华盛证券高级分析师Louis 表示，港股是日为半日市，亦是2018年的最后一个交易日，但相信可以收复失地的机会不大，展望2019年吧。恒指早上高开后再扩大升幅，高见25916，最多升412点。由于外围问题仍然困扰，短期内也难见有解决方案出现，因此上半年仍是艰苦的。相信要反弹转好，等待下半年的机会较大一点。月内港股也是跟随外围波动，欠缺方向，成交更见淡静。唯大市估值，仍属于偏低。寄望在各事项稳定后，可再吸引投资者。（作者/金石 数据来源于wind）

责任编辑：张海营