牵手智启众兴 停了牌的力高健康生活也要“最后一搏”

观点网 时间对于力高健康生活来说是一种稀缺资源。

去年3月至今，力高健康生活停牌的时间已经达到了16个月，并将在今年9月28日满18个月，公司已经逼近退市边缘。

在过去的16个月中，力高健康生活不遗余力地推动公司复牌进程，并取得了一定的成果，公司也看到了复牌的希望。自停牌以来，除了千篇一律的复牌进展更新与其他相关的事项之外，该公司鲜有消息传出。

但在近期，公司终于发出了不一样的"声音"。

8月3日，力高健康生活旗下优居美家物业与江西智启众兴企业运营管理有限公司举行签约仪式并达成了战略合作，双方签署了一份《合资公司经营协议》，并共同成立了江西力高智企物业服务有限公司。

在以往那些进入停牌状态的上市企业中，一般在"截止日期"前都会在集中全力去争取达成复牌指引，而不会分心去做其他。

不过，对于力高健康生活而言，要考虑不仅仅是复牌，还要思考如何解决复牌之后的发展难题。

复牌曙光

2021年6月，力高地产决定将旗下物业平台分拆上市。2022年3月31日，力高健康生活敲锣上市，当天公司股价一路高走，收盘报5.25港元/股，较发行价涨幅达28.05%，打破了当时的物企"破发魔咒"。

然而，谁也没想到就在一年后，曾经意气风发的力高健康生活会陷入漫长的停牌困境。

2023年3月29日，力高健康生活首次停牌，公告原因为"以待刊发内幕消息"。在这个时间节点停牌，市场各方不禁猜测是因为年报发不出来。果不其然，两天后，力高地产与力高健康生活发布联合公告表示延迟刊发2022年年度业绩。

根据上市规则，对于连续停牌18个月的公司证券，港交所可以选择对其进行摘牌处理。力高健康生活距离18个月的"死线"只剩两个月时间，可以说是处于"危急存亡之秋"。

在停牌近两个月后，力高健康生活于5月24日收到了来自港交所的复牌指引。之后，该公司便一直致力于达成指引以求复牌。

在这份复牌指引中，最重要的两条分别是独立问询调查与补发业绩公告。

针对独立问询调查，力高健康生活早在收到指引前就已经开始着手准备，公司董事会于4月6日便成立了由独立董事组成的独立委员会，还委聘了独立专业顾问协助进行独立问询。独立问询调查结果已于今年1月底公告披露。

而在业绩补发方面，力高健康生活同样很"着急"，由于公司原核数师罗兵咸永道无法给出完成2022年审核的时间表，因此公司决定临时"换人"，重新委任永拓富信作为公司核数师。

而这位新任核数师也没有令力高健康生活失望，仅用了8个月时间便协助其完成了2022年业绩、2023半年及全年业绩的刊发。

目前，除了今年4月收到的额外复牌指引之外，力高健康生活已经基本完成了港交所给出的复牌指引，公司距离复牌只差"临门一脚"。

业绩困境

在今年6月28日又一次公布复牌进展时，力高健康生活曾强调公司业务营运及发展在重大方面均维持正常。然而业务端的正常似乎并不能为其带来利润。

从业绩端来看，力高健康生活自上市以来，便陷入了增收不增利的困境，而且，公司营收增速正在极速放缓，若这种下降趋势延续至今年，公司则将会出现首次的营收规模收缩。与此同时，公司归母净利润减幅却在不断扩大，并于2023年进入了亏损状态。

而造成这一情况的原因与公司直线攀升的金融资产减值亏损有关，2021-2023年，力高健康生活分别录得该项规模为348.7万元、6915.1万元、6338.9万元，占总营收比例分别约为1.0%、15.8%、14.1%。

该部分亏损主要包含贸易及其他应收款项，与应收关联方及非控股权益款项两部分，也就是说，力高健康生活的困境有一部分原因出自关联方身上。

力高健康生活当初发不出年报也是与关联方脱不了关系。因力高地产暂停支付境外债务，导致力高健康生活银行借款等发生交叉违约，公司持续经营评估工作难以按时完成。

此外，公司与力高集团之间的资金变动，以及公司管理层对应收力高集团款项可收回性的评估工作也尚未完成。公司独立问询调查的三项审核事项之一便是与力高集团之间资金流动的理由。

在规模拓展方面，力高健康生活的在管面积增速与公司营收增速在近两年基本趋同，且明显在踩刹车。此外，公司第三方市场外拓能力也有待提升，在2021-2023年期间，公司在管面积中来自独立第三方的比例分别为41.1%、40.3%、32.2%，在如今这个寻求独立化转型的行业大环境显得有点特立独行。

或许力高健康生活早就看到了自己待解的难题，只是之前苦于寻求复牌。如今公司虽越发接近退市边缘，但已然看到复牌曙光，且前面还有鑫苑服务停牌近19个月后再次复牌的成功案例，因此力高健康生活终于有余力去解题。

为了进一步拓展市场，提升品牌影响力，力高健康生活选择了与他人合作，近期与智启众兴成立合资公司正是其中体现。

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