万科又有大动作！市场判断违约概率极低

专题：万科遭遇“股债双跌” 市场如何看待？

　　来源：东方财富(24.430, 1.08, 4.63%)网

　　11月5日，有市场消息称，近日境外债遭遇大幅波动的万科，拟于6日下午召开线上会议，与金融机构交流万科经营情况，以及近期万科二级市场债券价格波动事宜。

　　据悉，深圳市国资委相关领导、深铁集团董事长辛杰，以及万科董事会主席郁亮、总裁祝九胜、公司副总裁兼财务负责人韩慧华将悉数参加会议。记者就这一消息与万科方面核实，获得肯定回复。

　　明年三笔境外债到期

　　被视为“优等生”的万科近期也遭遇境外债风波。10月下旬以来，万科存续美元债价格持续下跌，多只债券到期收益率较票面利率大幅偏离。这也导致其A股股价持续下跌，在11月3日，万科股价一度跌至11.07元/股，创下近8年来新低。

　　随后，万科对外回应了债券价格下跌问题，表示公司基本面没有出现任何问题，债券异动主要是市场情绪波动所致。同时该公司指出，境外市场出现有关公司的不实猜测，导致公司美元债价格出现大幅波动。

　　不过，在10月举行的一场万科机构投资者调研会议上，万科管理层曾表示，当前不排除对海外债务进行回购的可能性，但要考虑境外融资成本与境内项目投资回报的“性价比”。

　　根据WIND数据显示，截至目前，万科存续境外债务总共有7笔，金额合计约32.2亿美元。早在今年中期业绩会上，韩慧华就已对境外债状况做过正面解答。

　　她当时表示，万科上半年在境外完成了150亿再融资，主动提前进行了融资置换和短债归还，因此年内已无到期境外债务，年内目前境内待偿还信用债仅为3.8亿元，各项资金排布和还款安排都在有序进行中。

　　但在2024年，万科到期的美元债有三笔。其中两笔以美元计价：“万科香港 4.2% N20240607”、“万科香港 5.35% N20240311”，发行规模分别为6亿美元、6.3亿美元。另一笔为“万科香港 3.45% N20240525”，发行规模为14.45亿元人民币。

　　三笔境外债需最先偿还的为“万科香港 5.35% N20240311”，于明年3月11日到期。对于明年到期的三笔美元债，万科方面回应，已提前从三方面做好充分的准备。

　　其一是境外自有资金方面，万科于境外持有数十亿的自有资金可用于偿债，二是万科的境外平台前期投资了境内外项目，项目分红、回购、退出等都能提供充分的资金，三是通过银行端市场开展境外融资，万科8月已获取发改委2024年再融资中长期外债额度，并已启动与相关银行的沟通。

　　市场判断违约概率极低

　　实际上，在市场看来，万科信用债违约概率极小。一位业内资深人士对记者表示，即使明年的房地产销售市场维持当前淡势，以万科的现金储备和融资能力，偿还境内外短债，基本是没有问题。“即使考虑到极端情况，2024年底以前，万科信用债违约的概率也是极低。”

　　就在近期，万科交出了10月销售成绩单。公告显示，万科10月实现合同销售金额318.3亿元，同比持平，并连续2个月销售近320亿元。从行业数据对比来看，10月百强房企单月销售额同比下降33.5%，近半数百强房企同、环比双降。

　　与此同时，万科当前现金状况也较为充裕。截至三季度末，万科在手资金1037亿元。剔除预售监管资金和受限资金，万科三季度末的现金短债比约1.4倍，虽较中期的1.6倍有小幅下跌，但较2022年末持平。另外，万科母公司层面的现金水平是2024年到期债务的1.8倍。

　　不过，从整体状况来看，万科年内销售仍然出现明显下滑。今年1-10月，万科累计实现合同销售面积2135.7万平方米，合同销售金额3467.7亿元。据此计算，今年前十个月万科合同销售金额同比下滑9.8%。

　　拉长时间看，2019年1到10月，万科实现合同销售面积3332.9万平方米，合同销售金额5189.9亿元。今年前十个月，万科的合同销售金额仅为2019年同期的约66.82%。

　　国盛证券一份研报显示，10月百强房企权益销售额环比微增4%，市场尚未明显起色。虽然9月各地政策大幅放松对需求的释放起到了一定提振作用，但是因为当前购房者信心较弱，存量需求释放后新增需求并未跟进，10月后两周市场热度较前两周明显走弱。

　　管理层多措并举

　　对于万科当前状况，大股东深铁集团方面的动向也吸引市场目光。就在万科公布三季报当天，董事会通过的另外两个事项值得关注。

　　其一是深铁集团董事长辛杰出任万科董事会副主席。在业内看来，辛杰兼任万科董事会副主席，反映出国资大股东对万科一如既往的坚定看好和支持，也有助于万科和深圳地铁在业务上的深入合作。

　　当然万科董事会出现这一变动并不令市场意外，毕竟深铁集团前董事长林茂德也曾出任该职位。

　　另一个事项则是对激励约束机制、跟投制度等的修订。最引人注意的是，2023年-2025年公司的董事会主席郁亮和总裁祝九胜的工资除了和年度净利润挂钩外，还将引入年度股价变动作为调节系数，一定程度上也是传达出管理层稳定、提升股价的决心。而在万科股东层面、管理层的多项措施下，后续发展有待市场验证。

现在送您60元福利红包，直接提现不套路~~~快来参与活动吧！

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

责任编辑：杨赐