本文源自：长江商报
体操奥运冠军李宁创立的李宁（02331.HK）似乎走到了十字路口。
有市场传闻称，李宁正联络投资机构，收购公司股票进行私有化，包括TPG、PAG、高瓴投资在内的多家全球私募股权公司，已被邀请加入此次私有化收购。
对于这一传闻，李宁没有证实。
李宁的股价跌幅较大是不争的事实。从2021年9月7日高点以来，其股价跌去了80%，市值缩水了2100亿港元左右。
值得一提的是，2023年12月，李宁曾抛出高达30亿港元的回购计划。目前来看，巨资回购也阻挡不了股价下跌。
2023年，李宁的经营也遇到了挑战，上半年，公司实现归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）23.01亿港元，同比下降3.11%，三季度，公司销售额增速在放缓。
备受关注的是，李宁曾宣布22亿港元在香港买楼。此前，李宁多次动作，涉足地产的意图明显。
地产行业尚处于低谷，李宁大手笔进军地产谋转型，前景难测。
股价跌80%被传将私有化
股价跌跌不休，李宁的私有化可能被摆上了台面。
李宁的股价跌幅确实较大。从K线图看，2021年9月7日，李宁的股价达到巅峰，盘中高点为108.20港元/股，较当年3月10日的40港元/股左右增长了1.5倍。但是，股价登高后不断回落，2023年初以来更是呈现加速下滑趋势。今年1月22日，李宁盘中低点下探至14.94港元/股，为2019年6月下旬以来的新低。在这一年时间内，李宁股价区间跌幅达80.32%。随后，其股价有所回升，3月13日，收盘价为21.35港元/股，下跌3.39%，较2021年的历史高点下跌了80.27%。
股价大跌，市值相应大幅缩水。2021年的巅峰时，李宁市值超过2700亿港元，如今不到600亿港元，蒸发了逾2100亿港元。
针对股价，李宁曾有大手笔动作。2023年12月12日，公司宣布回购股份，拟回购股份总数不超过2.64亿股，回购资金不超过30亿港元。
公司也多次进行了回购，但目前尚未完成回购计划。
股价跌幅较大，似乎与李宁这一蓝筹股的地位不相符。这样的尴尬处境之下，李宁私有化的传闻流传。
3月12日，市场人士称，李宁正联络投资机构，收购公司股票进行私有化，包括TPG、PAG、高瓴投资在内的多家全球私募股权公司，已被邀请加入此次私有化收购。目前，该事项尚处于早期阶段，细节未敲定。
受这一消息影响，当日，李宁股价大涨8.07%。但在3月12日晚，李宁在公告中称，董事会确认其并不知悉当日股价变动的任何原因或为避免公司证券出现虚假市场而必须公布的任何资料。
2023年，李宁的经营压力明显。2023年上半年，公司实现营业收入152.58亿港元，同比增长12.42%，增速同比下降了9.65个百分点；净利润23.01亿港元，同比下降3.11%，上年同期增长11.57%。
2023年三季度，李宁的销售额增速从二季度的10%—20%的中段增长，下降至中单位数增长。其中，零售（直营）渠道实现20%—30%的低段增长，但经销商从双位数增长降到了低单位数增长，线上（电子商务）业务则录得低单位数下降。
这说明，李宁的渠道迎来了明显调整。
涉足房产“钱”景难测
私有化传闻，恐怕并非空穴来风。李宁将如何应对经营挑战，备受市场关注。
李宁是“体操王子”李宁在1990年创立的专业体育品牌。李宁公司以经营李宁品牌专业及休闲运动鞋、服装、器材和配件产品为主，于2004年6月在香港上市。
过去30多年里，李宁经营数次起落。李宁曾是第一运动品牌，2012年的行业库存危机中，李宁资金链受损，当年巨亏24.41亿港元，并在2013年、2014年连续亏损。
2015年，创始人回归，公司才扭亏为盈，但扣除非经常性损益后，仍然亏损。2018年，纽约时装周上，作为第一个登陆国际秀场的中国运动品牌，李宁一战成名，其设计惊艳表现，一时成为国潮崛起的典范。
2021年，外资品牌势微之时，李宁、安踏、鸿星尔克等品牌迎来巅峰。
然而，到了2023年，受宏观经济、市场需求等多重因素影响，李宁再度迎来挑战。
从公开信息看，渠道是李宁目前面临的最为突出的问题，包括渠道库存偏高、窜货等。此外，公司推行的大店模式，成本较高，而小红书、拼多多等新兴平台崛起，也让李宁压力增大。
那么，李宁该怎么应对？
备受市场关注的是，去年12月10日，李宁宣布，耗资22.08亿元在香港买楼，将在未来把物业的一部分用作李宁香港总部。
根据当时公告，李宁是向恒基兆业地产购买一家主要从事物业投资的公司，2021年至2022年，标的公司分别亏损1676.6万港元、8035.79万港元。
楼市景气度不高，李宁大手笔买楼，究竟是为了什么？
从公开信息看，李宁早有进军地产之意。2010年，李宁本人与其兄收购非凡领越80%股权，当时，非凡领越旗下非凡中国社区开发有限公司主营建设体育主体社区，并在沈阳拥有用于房地产开发地块。当年，李宁本人还曾筹划将其所持全部31%的李宁公司股份注入非凡领越，同时收购沈阳工业园及生态城项目，但未获得监管通过。
李宁没有放弃。2015年，非凡领越与柳州城投公司签订合作框架协议，在柳州开展体育地产业务。
2019年，李宁公司斥资15亿元人民币拿下广西一地块，2023年5月，因打造高端智能制造及柔性供应链基地以及高水平研发及体验中心，该项目的投资额增加至33亿元人民币。
在地产方面发力，在市场人士看来，李宁公司有向地产转型意图，试图增加第二主业。目前来看，地产市场，包括地产物业，还在缓慢复苏中，李宁的操作，多少有点让人看不懂，其“钱”景也难以预判。
未来，李宁可能还是要靠起家业务实现突破。
责任编辑：石秀珍 SF183
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
