原标题：如果，许家印懂得“及时收手”
来源：猫哥观地产
“可以恒大，何必其它”这句恒大员工曾经和卖房一并最爱转发的话，用来形容许教授的远大理想，应该是较为合适的。
现在的许教授在恒大内部，传达指令的时候也越来越少了，可能讲得最多的，也就是保竣工保交楼了。可能许教授以前做梦也想不到，自己辛辛苦苦缔造的恒大帝国，现在居然自己说话不怎么作数了。
许教授现在在恒大内部的作用，更像是一个正在远去的精神领袖，时不时鼓励大家一下。现在恒大各个区域公司，基本上已经是各自为战，在各自区域的有关部门的监管下，积极开展保交付的工作。资金来源，工作指令的发出，都是来自各地的“恒大专班”，集团的指令已经没那么重要了。放在2021年上半年以前，这简直不敢想象，许教授指令一经发出，在恒大内部是能马上砸出声响的。
如果，许家印能够早点收手，恒大是不是不会这样了？一切是不是还有转机？
多年前，猫哥曾经质疑恒大这种不赚钱，大量项目在赔本赚吆喝的模式，是不是难以持续的，到某一天会不会爆雷？
为什么这样讲，因为恒大从规模扩张之初，就是走的极端三四五线“农村包围城市”的路线。因为恒大有很多民营企业的通病，先天资金的积累不足，要想快速发展，必须得舍弃什么。三四线城市的土地便宜啊，同样的资金能拿到更多的土储，不管这些项目开发出来是不是亏钱的，但是规模上去了。有了规模，融资那些事情也就简单了。
恒大开发项目不赚钱，问题不仅是拿地太偏，还有本身的“额外成本”也很高。
比如，恒大的土地滞纳金，动辄几千万上亿的金额，在很多项目普遍存在。为此，恒大内部还成立了专项考核，滞纳金如果能给地方政府谈减免，可以奖励几百万。这是恒大缺钱情况下，既要又要的高昂“学费”，一交就是很多年。
再比如，为了开盘抢进度，恒大彼时很多项目都有的“未批先建”“无证施工”的处罚，动辄也是几百万，上千万的罚款。没办法，为了早一天能够销售回款，恒大也都认了。
这些罚款和滞纳金，并不是毛细血管出血，而是大动脉失血。如此亏钱，何以为继？
有恒大的高管，一席话打消了猫哥的顾虑。他说“你不应该把恒大当成一个地产公司，而应该把他看成一个金融公司，这样很多问题就能够解释了”。只要恒大的扩张速度够快，账面上的土储资产在快速增加，每年的销售现金流能覆盖利息支出，就是一直安全的。这句话，在当时看来是很有道理的，但是本身这个模式是有问题的，因为有一大堆项目不盈利。
除了恒大最早的几年拿的一些低价地，以及2015-2016年拿的一些并购项目，在后来地价房价暴涨之下，吃了一波不错的利润。恒大其他年份里面，拿的大量项目，都是亏损或者接近亏损的。
这种模式，在接下来的很多年里，恒大都在继续坚持。
这种根深蒂固的经营模式，也注定了恒大不可能有多大的开发利润，要想赚钱，只能去干点其他的。比如，最早的恒大冰泉，后来的恒大粮油、恒大农牧，再到后来的恒大新能源汽车，恒大房车宝。
这些模式，跟恒大地产的模式十分雷同，短时间内通过规模上的迅速叠加，包装成能够上市的标准，去港股上市融资。这些，玩的都是资本的套路，至于这个企业到底行不行，一半靠讲故事了。
恒大搞了太多商票、理财、内部房，其实一点不奇怪了，这些东西，都是恒大模式下的副产品。在主营业务持续不赚钱的模式下，恒大走不远，只有靠玩资本的生意，才能让恒大坚持到了2021年的上半年。
有人说，许教授不太厚道，殊不知恒大的模式，从一开始就注定没法收手。
责任编辑：韦子蓉
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