作者Simple Investing是海外知名投资社区Seeking Alpha的分析师和CFA，曾在对冲基金和一家管理着超过10亿美元资产的股票基金工作，专注于长期投资。
导语：百度在 2 月 7 日率先发布消息称，计划在 3 月份完成其 ChatGPT 式项目“文心一言”的内部测试。自2016年战略聚焦人工智能以来，百度一直走在中国人工智能技术发展的前沿。人工智能技术将有利于百度的智能云和搜索业务，同时让第三方应用程序受益。阿波罗也在中国的自动驾驶领域继续取得进展。作者给百度的目标价为 209 美元，比当前水平上涨 40%。
原文链接：https：//seekingalpha.com/article/4578998-baidu-why-i-might-be-adding-to-this-ai-leader
原文编译：
百度核心搜索业务将复苏
虽然百度在 2022 年度过了充满挑战的一年，但我认为到 2023 年，随着中国经济回升态势，商业活动会获得动力，百度的核心搜索业务应该也会随之复苏。
从长远来看，鉴于百度自 2016 年以来的战略重点是人工智能，将在今年发挥其核心作用。迄今为止，百度在文心ERNIE和智能云业务方面取得的进展非常好，这将有助于增强核心搜索业务。
阿波罗为百度带来了独特的电动汽车和自动驾驶的契机，利用其在软件、人工智能和技术方面的实力和专业知识超越了很多该领域的竞争者。
我之前写过一篇文章，关于智能云以及百度的电动汽车和自动驾驶，可以在这里找到。
中国AI浪潮
自谷歌Bard于 2 月 6 日发布以来，中国许多其他科技公司宣布他们也正在开发类似的 AI 产品，并计划将类似 ChatGPT 的功能集成到他们的业务中。
百度在2月7日率先发布消息称，计划在3月份完成其 ChatGPT 式项目“文心一言”的内部测试。有报道称，百度计划将该产品作为一个独立的应用程序，这些功能将慢慢合并到其百度搜索引擎中，以帮助生成更多相关的搜索结果。
其他公司宣布计划将 ChatGPT 功能纳入其业务，包括阿里巴巴、京东、网易和腾讯。阿里巴巴表示自 2017 年启动达摩院以来，生成式 AI 和大型语言模型一直是其重点。官方透露，阿里巴巴正在创建 ChatGPT 的竞争对手，目前正在进行内部测试。
京东计划推出自己的 ChatGPT 式的产品，称为 ChatJD，专注于零售和金融，并且具有人机对话和生成内容的功能。网易宣布，其教育类产品“有道”计划将人工智能生成的内容整合到其教育服务中。最后，腾讯表示正在研究中，并计划推出 ChatGPT 式人工智能生成的内容。除了上面列出的公司外，我相信其他中国科技公司如华为和科大讯飞也在开发类似的产品。中国科技公司的 AI 学习平台包括京东的 DExplore Dream Team 的 Vega、腾讯的 RoBERTa、阿里巴巴的 PAI和华为的 NEZHA。
百度 AI 技术优势
在中国，百度凭借其多年的航天技术开发经验和丰富的人工智能技术，一直走在人工智能技术发展的前沿。
这一切开始于 2016 年，当时百度将战略重心转向了 AI。以下是首席执行官在 2016 年第四季度财报电话会议上的摘录：
“2016年，我们开始看到人工智能对互联网和传统行业的变革。我们回头就能看到过去四、五年里 PC 时代和移动的兴起。我们现在生活在人工智能时代。我们相信人工智能就像新的电力，它将改变一个又一个行业，带来我们甚至无法想象的新应用和新产品，并从根本上改变用户和科技的交互方式。人工智能代表着巨大的机遇，百度有多年的投资，处于大数据、技术和搜索交叉点的位置，在中国有最优秀的研发人才，已经准备好引领中国乃至全球的人工智能革命。
为了抓住这个机会，我们不断将我们的战略、组织和资源转移到人工智能上，使得我们继续获得行业认可。我们的人工智能平台“百度大脑”于去年 9 月推出，已经应用在我们几乎所有的产品中，包括搜索、动态消息、地图和贴吧等等。”
从那时起，经过大约 6 年在人工智能和深度学习方面的投资，我认为百度有资格在中国率先推出类似于 OpenAI 的 ChatGPT 的人工智能聊天机器人服务。
百度文心ERNIE ——全球首个知识增强千亿大模型
百度为其 AI 机器人命名为ERNIE，代表“通过知识融合增强表示”。ERNIE是百度于 2019 年推出的一种自然语言处理的深度学习模型。
ERNIE是一个预训练框架，它使用连续多任务学习，通过预训练任务逐步构建和学习。百度研究院在2019年宣布，ERNIE在GLUE上的表现再上新高度，是全球首个宏观平均得分超过90分的模型，得分90.1。
百度于2021年7月推出“Ernie 3.0”，这是百度预训练大规模知识增强模型的统一框架。该模型在由纯文本和大规模知识图谱组成的 4TB 语料库上使用了 100 亿个参数进行训练。
“Ernie 3.0 Titan”于 2021 年 12 月推出，是一个拥有 2600 亿参数的预训练语言模型，在语言理解和生成方面都取得了不错的效果。百度称“Ernie 3.0 Titan”是全球首个千亿参数知识增强模型。
百度的 AI 前景比较乐观
因百度的人工智能技术和文心一言而受益的第一个业务是搜索业务。ERNIE已经被纳入百度的线上产品和服务，例如搜索、信息流、智能音箱等。
在百度 1Q19 财报中，管理层指出，其输入法推出了 AI 版本，可实现英语、普通话和其他方言的混合语音输入、实时翻译和增强表情符号，超过 60% 的百度输入法 AI 版本用户选择了语音输入。
此外，人工智能可以通过过滤和消除误导性和低质量的广告和内容来改善用户体验。百度公告称，2019年上半年过滤此类内容超过10亿条，不当图片数百亿条。
其次，ERNIE还可以纳入百度智能云，完善行业应用。例如，人工智能可以实现更快的视觉识别，能提高公用事业领域的可预测性。此外，在银行和运输部门，人工智能云可以实现更具可扩展性，并利用在这些业务中获得的大量数据。ERNIE目前涵盖了 11 个行业，包括金融、公用事业和制造等。
最后，百度可以发布他们的 AI 技术来支持第三方应用程序，包括游戏、设计师和编码等等。
百度核心
在百度 App 用户指标方面，根据 Questmobile 的数据，截至 2022 年 12 月，虽然其用户基数庞大，但 MAU 同比增长 8% 至 6.46 亿，DAY 同比增长 5% 至 2.4 亿。截至 2022 年 12 月，总时长同比增长 8% 至 3190 亿分钟，而用户平均时长达到 494 分钟，同比持平。
根据媒体报道，中国的新冠重症病例下降了 72%，从 1月4日 的峰值 128，000 例下降到 1 月 23 日的 36，000 例。另外，中国 1.4 亿人口的 80% 以上之前已经被感染。
随着中国的新冠政策发生巨大变化，我认为那些在早期更严格的防疫政策下被经济活动放缓影响的线上广告，已经很大程度上回归正常。
就 2023 年的前景而言，我预计第一季度的开局可能会放缓，但业务势头应该会增强，尤其是在春节之后。
百度智能云
百度于 1 月 10 日举办了一年一度的 Create AI 开发者大会，展示其在人工智能和云技术方面的最新进展。百度首席执行官兼董事长李彦宏重申，该公司是为数不多的大力投资人工智能和云计算的公司之一。百度的人工智能技术框架有望降低使用人工智能的技术壁垒。
百度独有的 AI 与云技术融合，让更多企业接触到 AI 技术，帮助客户提升运营效率。根据第三方研究，百度继续被公认为 AI 公共云、对话式 AI 和 AI 质量控制垂直领域的领导者。
2022年，百度智能云有两大举措。首先是引入了云和 AI 3.0 框架的集成以及内部开发的 AI 基础设施 AI Stack。百度 AI Stack 代表百度云的 AI IaaS，集成了昆仑芯片，优化了 AI 计算、存储和加速方面的性能。在 AI PaaS 层面，结合飞桨深度学习框架和文心大模型，百度还提供了企业模型开发的全链条解决方案。
总而言之，百度正在帮助企业降低采用人工智能的门槛。
百度自动驾驶
在 1月12日 的百度 Create 大会上，阿波罗发布了全新的 BEV 自动驾驶感知方案。该解决方案旨在通过使用先进的传感器（如 LIDAR 和 HD 设备）来提高智能车辆的检测能力，这些传感器能提供比人类视觉更好的环境感知。这些传感器收集的数据将被输入到一个集成模型中，以生成更准确的结果。 BEV 方案还支持时间序列集成来分析随时间变化的数据，从而获得更稳定和可靠的结果。
阿波罗还推出了 UniBEV 解决方案，整合多个传感器、模型和任务，提供端到端的自动驾驶方案。百度还发布了智慧道路 OS，具有 AI 中台、导航服务、通信、开源功能、硬件连接五大功能。
2021年4月，百度推出“阿波罗 AIR”自动驾驶系统，用于车辆与道路环境的数据整合，支持L4自动驾驶级别的开放路感。到2022年底，该技术也已在中国60多个城市实现城市辅助驾驶、智能信息控制、代客泊车等等。
上涨的估值
鉴于该公司有几个不同的业务部门以不同的速度增长，我使用部分模型的总和得出了我对百度的 1 年目标价。我对百度 AI 云业务的假设是核心搜索业务 2023 年销售额的 4 倍和 2023 年市盈率的 8 倍，而我对阿波罗和智能汽车业务使用 DCF 模型。最后，我根据其最近的估值使用其投资的公允价值，并应用 30% 的控股公司折扣。
我对百度的 1 年目标价为 209 美元，较当前水平上涨 40%。我认为百度在目前的水平上看起来很有吸引力。
责任编辑：马婕
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