转自：金融界
本文源自:金融界
6月24日早盘，猪肉板块整体下挫，天马科技、巨星农牧跌超4%，新五丰、播恩集团、新希望、温氏股份等跌幅居前，畜牧养殖ETF（516670）跌1.84%，成交超1100万元，早盘放量。
资金面上，大量资金在借道ETF果断布局猪周期。行情数据显示，自5月22日至6月21日，畜牧养殖ETF（516670）份额连续22日增长2.3亿份，增幅达27%，合计获得资金净申购达1.6亿元。
公开资料显示，在全市场养殖主题ETF中，畜牧养殖ETF（516670）管理费率最低，仅为0.2%，投资成本更低。场外用户可通过联接基金（A类014414；C类014415）进行定投、申购。
【6月21日猪价、利润端小幅下跌】
中国生猪预警网监测，6月21日全国瘦肉型猪出栏均价18.19元/公斤，较前一日的18.53元/公斤下跌了0.34元/公斤，单日跌幅1.83%；较去年同期的14.35元/公斤上涨了3.84元/公斤，同比涨幅26.76%。
15公斤仔猪全国均价为43.46元/公斤，周环比下跌5.83%，生猪2409、2411报价低于18元/公斤，一定程度上反映出市场看涨后市信心不足。
同期，养殖利润小幅下滑，外购仔猪养殖利润为366.56元/头，周环比下降29.55元/头；自繁自养利润达382.68元/头，周环比下降30.58元/头。
天风证券指出，供应端，上周出栏均重为 126.29kg（环比+0.01kg），多地气温偏高，养殖主体多顺势出栏。需求端，二育热情有所放缓，天气炎热导致鲜肉需求处于阶段低位，上周样本屠宰企业日均宰量较前一周下降2.97%。预计后续供应压力或加速减少（2023 年下半年能繁存栏量降幅呈逐月放大趋势），猪价反转趋势有望强化。
【温氏股份：猪价上涨逐步覆盖成本，不急于考虑规模扩大】
养殖业龙头温氏股份最新公布的5月销售数据显示，温氏股份当月毛猪销售均价15.83元/公斤，环比和同比均有所增长，其中环比增长4.28%，同比增长10.47%。
温氏股份回应称，近几个月生猪价格上涨，逐步覆盖公司生产成本。但整体来看，目前实现盈利的时间尚短，公司将优先考虑偿还一定的有息债务，降低资产负债率，保障公司运营安全。
此前，招商证券在路演中同样分析表示，尽管行业目前已有盈利，但考虑到自2018年以来行业现金流紧张，以及上市公司的主体的资产负债率仍在60%以上，导致企业对未来猪价持乐观态度的同时，依然保持谨慎，不会急于扩大产能，以避免在高负债的情况下承受更大压力。
从供给端来看，农业农村部数据显示，5月末全国能繁母猪存栏量为3996万头，同比下降6.2%，较2022年12月末的阶段性高点减少394万头。
从能繁母猪传导到生猪出栏，中间有10-12个月的养殖周期，也就说能繁母猪存栏量直接决定了10-12个月后的生猪供给。机构认为，当前去化程度意味着2024年的生猪供给将持续减少，或将支撑至少一年左右的猪价上涨。
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中证畜牧养殖指数近五年表现分别为75.70%(2019)、13.49%(2020)、-5.93%(2021)、-13.21%(2022)、-15.30%（2023）。中证畜牧养殖指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。
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