转自：金融界
本文源自:券商研报精选
核心观点
《行动方案》既是对《完善能源消费强度和总量双控制度方案》的落地细化，也是对今年政府工作报告提出的“2024 年单位 GDP 能耗降低 2.5%左右”的实践指导以及《2024 年能源工作指导意见》提出的“非化石能源占能源消费总量比重提高到 18.9%左右”的进一步落实。“重点领域和行业节能降碳行动” 是《高耗能行业重点领域能效标杆水平和基准水平（2021 年版）》、《高耗能行业重点领域节能降碳改造升级实施指南（2022 年版）》以及《工业重点领域能效标杆水平和基准水平（2023 年版）》三个政策文件的延续和进一步发展。
摘要
2023 年 5 月 23 日，国务院印发《2024—2025 年节能降碳行动方案》，提出“加大节能降碳工作推进力度，采取务实管用措施，尽最大努力完成‘十四五’节能降碳约束性指标”。
《行动方案》既是对《完善能源消费强度和总量双控制度方案》的落地细化，也是对今年政府工作报告提出的“2024 年单位 GDP 能耗降低 2.5%左右”的实践指导以及《2024 年能源工作指导意见》提出的“非化石能源占能源消费总量比重提高到 18.9%左右”的进一步落实。
除此之外，《行动方案》还提出了“单位国内生产总值二氧化碳排放降低 3.9%左右”、“规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右”、“重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约 5000 万吨标准煤、减排二氧化碳约 1.3 亿吨”三个量化目标。
目标 1：单位国内生产总值能源消耗降低 2.5%左右。
我们认为难度低。
在《2.5%能耗强度下降目标会带来什么影响？》（2024-03-22）一文中，我们经过计算得到，虽然实现“十四五”单位 GDP 能耗降低13.5%目标的可能性较低，但是在不影响经济总量的情况下，实现 2024 年单位 GDP 能耗降低 2.5%目标的难度并不大。
为何 2021 年达成能耗目标方面出现了困难？
自 2020 年疫情之后，国内需求相对减弱，而出口需求显著增加，特别是工业品出口的增长，这直接推动了高能耗行业的需求。
然而，高耗能行业的节能减碳改造在 2022 年才开始实施，而在此之前，高能耗行业的能耗水平整体偏高。
因此在 2021 年前 8 个月执行情况不尽如人意后，发改委发布了《2021 年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》提醒各省份确保完成全年能耗双控目标，特别是能耗强度降低任务。
这也是当年发生“碳冲锋”的原因之一。
目标 2：规模以上工业单位增加值能源消耗降低 3.5%左右。
我们认为难度低。
假设规上工业企业的能效水平优于规下企业，若全部工业单位增加值能耗能达标，那么规上工业单位增加值能耗也能达标。
2023 年工业单位增加值能耗为1.003 吨标准煤/万元，若2024 年达成能耗降低3.5%的目标，则工业单位增加值的最大能耗为 0.968 吨标准煤/万元。
经过测算，在三种情景假设以及临界点，2024 年工业单位增加值能耗均低于 0.968 吨标准煤/万元。
目标 3：单位国内生产总值二氧化碳排放降低 3.9%左右。
我们认为难度低。
IEA《CO2 Emissions in 2023》报告显示，中国 2023 年二氧化碳排放量为 126 亿吨。据此估算，2023 年单位 GDP 二氧化碳排放为 1.058 吨/万元。若 2024 年降低 3.9%左右，则 2024 年单位 GDP 二氧化碳排放需低于 1.017 吨/万元。
2018 年，中国二氧化碳排放的主要来源是燃料燃烧，占总排放量的 86.51%，而能源工业是燃料燃烧的主要排放源。
工业生产过程也是二氧化碳排放的一个关键来源，占总排放量的 13.46%。
因此，通过提高非化石能源的消费比例和对工业生产过程进行降碳改造，可以显著减少二氧化碳的排放。
考虑到估算工业生产过程的二氧化碳排放数据存在一定难度，简化的方式是通过将燃料燃烧二氧化碳排放除以其在总排放量中的占比，推算出全部二氧化碳排放量。
燃料燃烧的二氧化碳排放量可以通过能源消费总量扣除原料用能和非化石能源消费量，再乘以折算系数计算得出。其中，折算系数为 1 千克标准煤对应 2.493 千克二氧化碳。
燃料燃烧产生的二氧化碳排放占总排放量的比重参考《中华人民共和国气候变化第三次两年更新报告》中 2005 年、2012 年、2014 年和 2018 年的平均值，假设为 87.55%。
经过测算，在三种情景假设以及临界点，2024 年的单位 GDP 二氧化碳排放量均低于 1.017 吨/万元。
目标 4：提升非化石能源消费占比至 18.9%。
我们认为难度低。
非化石能源是除了煤炭、石油、天然气之外的能源，包括核电、水电、风电以及太阳能发电等。
以 2023 年可再生能源装机容量为基准进行 2024 年可再生能源用电量的估算，然后将用电量折算成标准煤，再除以三种不同情景假设和临界点对应的能源消费总量，得到非化石能源消费占比。
若计算得出的非化石能源消费占比超过 18.9%，那么在 2024 年可再生能源装机容量进一步增加的情况下，实现该目标的难度不大。
经过测算，在三种情景假设以及临界点，2024 年非化石能源消费占比均高于 18.9%。
目标 5: 重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约 5000 万吨标准煤、减排二氧化碳约 1.3 亿吨。
我们认为难度中。
根据 1 千克标准煤对应 2.493 千克二氧化碳， 计算得出 5000 万吨标准煤对应 1.25 亿吨二氧化碳。
因此若在“重点领域和行业的节能降碳改造”中实现约 5000 万吨标准煤的节约量，就大概率能实现约 1.3 亿吨二氧化碳的减排量。
重点领域和行业的节能降碳改造，主要是通过技术改造提升能效和淘汰落后产能，考核标准是“能效水平”是否低于“基准水平”和“标杆水平”。
今年，我们认为部分行业或面临较大的节能降碳改造压力。
当前节能降碳改造行动对电解铝、电石和水泥行业的压力相对较小，合成氨和钢铁 行业面临的压力可能更大。
根据《关于深入开展重点用能单位能效诊断的通知》，2024 年主要是摸清重点用能单位及针对低于“基准水平”的产能进行节能降碳改造和淘汰部分产能。
实现 2025 年节约 5000 万吨标准煤，可能主要通过节能降碳改造，提升能效高于“基准水平”但低于“标杆水平”的产能。
风险提示：2024年GDP增速超预期，第二产业增加值增速超出预期；2024年节能降碳改造不及预期，导致低于能效基准水平产能出清超预期；受气候因素影响，可再生能源发电量不及预期。
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