【河南研究】河南资本市场月报（2024年第10期）_新浪财经

（来源：中原证券研究所）

经济运行情况：2024年10月份我国生产与投资稳步回升，社会消费大幅改善，对外贸易保持韧性，我国经济在政策发力显效中有望触底回升。10月份，河南省工业生产与社会消费加速增长，制造业投资平稳有力，房地产市场趋于好转，经济增长动能持续增强。前10个月，中部各省主要经济指标平稳向好。具体表现为六省工业生产维持高增，社会消费平稳发力，投资力度稳中微升。相比较而言，河南省经济增势强劲有力，在中部六省中表现突出。

宏观政策跟踪：2024年10月金融监管部门在加大财政逆周期调节、提振资本市场信心、促进产业高端化智能化绿色化发展等方面出台了系列政策。河南省及各地市政府在促进科技创新转型升级、提高城市能级等方面出台了系列政策。具体包括：《关于全面推进美丽河南建设的实施意见》、《河南省推动“人工智能+”行动计划（2024—2026年）》等；中部六省其他省份也发布了关于加力设备更新、支持重点产业集群建设等方面的政策措施。

证券市场情况：10月份，河南指数下跌2.17%，介于上证和沪深300两大基准指数之间。当月，豫A股涨幅前3位是天马新材（294.83%）、恒拓开源（196.35%）、瑞贝卡（103.96%），豫H股涨幅前3位是中大山教育（37.90%）、灵宝黄金（12.06%）、郑州银行（6.52%）。

上市公司情况：10月，河南省上市公司暂无变化。10月末，河南A、H股上市公司137家（A股112家、H股31家），A股总市值14823.54亿元，环比下降2.11%，规模全国排名第12位，中部六省第3位。

拟上市公司情况：10月份以来，河南省IPO审核通过尚待发行公司1家,为拟在深交所上市的中船双瑞。目前，河南省仅剩岷山环能1家申报在审企业，拟在北交所上市，拟融资规模为3.02亿元。

投资建议：10月份以来，沪深指数冲高回落高位震荡。随着我国地方政府债务限额置换存量隐性债务等财政政策发力，这将与货币政策配合而形成合力，促进市场预期的长期向好。因此，建议关注河南“新质生产力”、“科技创新”以及“重要指数成分股”相关标的带来的投资机会。

风险提示：全球系统风险不确定性；经济增长和业绩不及预期；市场流动性风险。

1. 经济运行及对比分析

1.1. 全国＆河南

2024年10月份，我国经济在政策发力显效中有望触底回升。

2024年11月15日，国家统计局公布2024年10月份国民经济运行数据。从生产端看，2024年10月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，延续上月的恢复态势。工业行业方面，上游采掘与原材料加工业在国家一揽子政策刺激作用下有所回暖；中游装备制造业生产放缓，其中电子设备制造业仍保持10%以上高增速，汽车制造业和仪器仪表制造业生产有所提速；下游消费品制造业还未得到明显提振。供需方面，10月份规上工业企业产品销售率环比改善至97.3%，1-10月规上工业企业出口交货值为3.8%，内需持续改善、外需韧性仍存。10月份制造业PMI重回50.1%扩张区间，生产景气逐渐回升。

从消费端看，2024年10月份社会消费品零售总额45396亿元，同比增长4.8%，增速较上月大幅回升1.6个百分点。从结构上看，商品零售大幅回升是带动消费反弹的重要力量。一方面，受双十一购物节提前开启影响，可选消费品零售得到大量释放，其中化妆品类、体育娱乐用品类消费增速达到40.1%、26.7%，服装鞋帽类、金银珠宝类消费增速也较上月大幅改善；另一方面，以旧换新政策影响仍在显效，10月份家用电器类、通讯器材类、家具类商品消费增速分别达到39.2%、14.4%和7.4%，分别较上月提升18.7、2.1和7.0个百分点。

从投资端看，2024年1-10月全国固定资产投资（不含农户）423222亿元，同比增长3.4%。其中制造业投资为9.3%，主要源于下游消费品制造业投资力度增加。基础设施投资小幅回升至4.3%，专项债的发行提速使政府资金更为充盈，从而带动基建投资增速上行。房地产市场需求侧表现乐观。1-10月商品房销售面积和销售额分别同比下降15.8%和20.9%，已连续五个月降幅收窄；同期房地产开发投资同比下降10.3%，开工端还未见明显起色，但伴随居民信心与需求逐步恢复，房地产开工有望逐渐向好。

从外贸端看，2024年前10个月，我国货物贸易进出口总值36.02万亿元人民币，同比增长5.2%。其中，出口20.8万亿元，增长6.7%；进口15.22万亿元，增长3.2%。出口的大幅增加主要源于对美国未来加征关税的预期，在明年贸易壁垒大幅抬升的预期下，企业或将加速出口从而带动年内外需保持强势，“抢出口”效应将有力支撑我国经济恢复。

总体来看，2024年10月份我国生产与投资稳步回升，社会消费大幅改善，对外贸易保持韧性，前期一揽子增量政策促使内需边际好转，有效带动经济内生修复动能增强。接下来在稳增长政策持续作用下，经济有望继续回升向好。

2024年10月份，河南省各项经济指标提速增长，经济发展动能进一步增强。

2024年11月19日，河南省统计局公布2024年10月份国民经济运行数据。从生产端看，10月份河南省规模以上工业增加值实现两位数增长，达到10.6%。分行业看，制造业强势增长有效拉动工业经济企稳回升，其中上游原材料加工业中有色、化学原料、金属制品等行业生产加快，中游装备制造业中汽车制造业、电气设备制造业分别达到42.4%、24.6%的高增速，下游消费品制造业中烟草、医药、食品等行业也出现较快回升。从供需看，10月份河南省规上工业企业产品销售率大幅提高，供需衔接更为通畅。总体而言，10月份伴随需求改善，河南省制造业生产大规模提速、增势强劲。

从消费端看，2024年10月份，全省社会消费品零售总额2573.58亿元，同比增长7.1%。结构上看，居民消费结构以基本生活类消费为主，10月当月粮油食品、饮料类零售额增速保持10%以上的高增长；同时，受以旧换新政策以及购物节促销活动带动，全省文化办公用品类、家用电器和音像器材类商品零售额大幅增加，分别增长164.1%、59.7%，分别较上月加快152.8、46.0个百分点。

从投资端看，2024年1-10月，全省固定资产投资同比增长6.7%。具体而言，制造业投资增长24.5%，其中消费品制造业、装备制造业投资分别增长41.1%、18.5%，对应大规模设备更新和消费品以旧换新需求的增加。基础设施投资由正转负为下降0.4%，主要系交通运输和邮政业相关投资下降所致。房地产开发投资下降8.6%，降幅已连续3个月降幅收窄，同时新建商品房销售面积、房地产开发企业到位资金等指标降幅也呈逐月收窄趋势，开工、销售、资金等多个指标的加速改善说明一揽子增量政策叠加河南房地产二十条配套措施“组合拳”初步见效。接下来伴随河南省“白名单”项目融资加速落地、政府收购存量商品房用作保障性住房等系列举措的调节下，河南省房地产市场预期有望继续改善。

总体来看，2024年10月份，河南省工业生产与社会消费加速增长，制造业投资平稳有力，房地产市场趋于好转，经济增长动能持续增强。河南省政府在10月26日举办的“深入落实一揽子增量政策坚定扛稳经济大省挑大梁政治责任”新闻发布会上表示，将“在全面落实一揽子增量政策上再加力，推动各项政策直达快享、精准发力、叠加显效”。在存量政策落地、增量政策频出的预期下，全省各方面积极性主动性创造性有望得到充分调动，利于推动经济持续回升向好。

1.2. 河南＆中部六省

2024年1-10月份，中部各省主要经济指标平稳向好。具体表现为六省工业生产维持高增，社会消费平稳发力，投资力度稳中微升。相比较而言，河南省经济增势强劲有力，在中部六省中表现突出。

工业方面，中部省份工业生产普遍高速增长。其中，安徽省和江西省表现强势，规上工业增加值增速分别达到8.9%和8.5%，领先中部六省；河南省工业生产增速较前三季度再度加快0.3个百分点，站上8.0%的新台阶，位列中部第三位。

消费方面，中部各省消费增速较为平稳。其中，河南省社零增速较前三季度加快0.2个百分点至5.9%，位列中部首位；湖南省消费动能与前三季度持平，仍以5.0%的增速位列第二；安徽省消费增速提升较多，较前三季度加快0.6个百分点至4.9%。

投资方面，中部各省投资力度普遍增强。其中，河南省仍以6.7%的投资增速位列中部首位；其次是湖北省，投资增速也达到6.0%以上；湖南、江西和山西的投资增速均较前值小幅回升。

2. 宏观政策跟踪

2.1. 多层次资本市场建设相关政策

2024年10月份，金融监管部门在加大财政逆周期调节、提振资本市场信心、促进产业高端化智能化绿色化发展等方面出台了系列政策，主要政策归纳如下：

10日，中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利（Securities, Funds and Insurance companies Swap Facility，简称SFISF）”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成份股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。

11日，国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》。《意见》部署了8方面17项重点举措。一是严格监管期货交易行为；二是严厉打击期货市场违法违规行为；三是加强期货公司全过程监管；四是强化期货市场风险防范；五是提升商品期货市场服务实体经济质效；六是稳慎发展金融期货和衍生品市场；七是稳步推进期货市场对外开放；八是深化期货市场监管协作。

12日，国新办举行新闻发布会，介绍加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展有关情况，表明将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措。主要包括：一是加力支持地方化解政府债务风险；二是发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本；三是叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳；四是加大对重点群体的支持保障力度。此外还有其他政策工具也正在研究中。

17日，国新办举行新闻发布会，介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况，提出打出一套“组合拳”——四个取消、四个降低、两个增加，推动市场止跌回稳。其中“四个取消”指取消限购、取消限售、取消限价、取消普通住宅和非普通住宅标准；“四个降低”指是降低住房公积金贷款利率、降低住房贷款的首付比例、降低存量贷款利率、降低“卖旧买新”换购住房的税费负担；“两个增加”指“通过货币化安置等方式，新增实施100万套城中村改造和危旧房改造”和“年底前将白名单项目的信贷规模增加到4万亿”。

18日，中国人民银行与中国证监会联合印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》。中国人民银行委托特定的公开市场业务一级交易商（中债信用增进公司），与符合行业监管部门条件的证券、基金、保险公司开展互换交易。互换期限1年，可视情展期。互换费率由参与机构招投标确定。可用质押品包括债券、股票ETF、沪深300成分股和公募REITs等，折扣率根据质押品风险特征分档设置。通过这项工具获取的资金只能投向资本市场，用于股票、股票ETF的投资和做市。

18日，中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》，宣布设立股票回购增持再贷款，激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票。股票回购增持再贷款首期额度3000亿元，年利率1.75%，期限1年，可视情况展期。股票回购增持再贷款政策适用于不同所有制上市公司。

21日，中共中央国务院印发《关于深化产业工人队伍建设改革的意见》。提出力争到2035年，培养造就2000名左右大国工匠、10000名左右省级工匠、50000名左右市级工匠，以培养更多大国工匠和各级工匠人才为引领，带动一流产业技术工人队伍建设，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供有力人才保障和技能支撑。

21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年10月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。两个品种均较上月下降25个基点。

28日，国务院办公厅印发《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》。《若干措施》从4方面提出系列生育支持措施：一是强化生育服务支持；二是加强育幼服务体系建设；三是强化教育、住房、就业等支持措施；四是营造生育友好社会氛围。

30日，国家发展改革委等六部门印发《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》。《意见》重点对可再生能源安全可靠供应、传统能源稳妥有序替代以及工业、交通、建筑、农业农村等重点领域加快可再生能源替代应用提出具体要求。提出“2025年全国可再生能源消费量达到11亿吨标煤以上，2030年全国可再生能源消费量达到15亿吨标煤以上”的目标。

资讯来源：中国政府网、中国人民银行、中国证监会、新华社、国家发展改革委会

2.2. 河南省相关政策

2024年10月份，河南省及各地市政府在促进科技创新转型升级、提高城市能级等方面出台多项重要政策，主要政策归纳如下：

9日，郑州市政府、人行河南省分行发布《进一步优化支付服务助力国际消费中心城市建设若干措施》。《若干措施》包括17条具体举措，涵盖提升刷卡支付覆盖面、优化现金使用环境、提高移动支付便利性以及更好保障消费者支付选择权等方面，旨在提升郑州市的支付服务水平，推动144小时过境免签政策落地落细。

5日，河南省科技厅联合省财政厅等部门共同印发《科技助企惠企政策新十条（试行）》。《新十条》主要为条目式助企惠企政策，各条之间总体独立，部分有一定联系。主要内容包括推动工业企业研发活动全覆盖、探索科技创新支持企业新模式、聚力省级财政资金有效投入等，力求以政策的施行促进企业真正成为技术创新和研发投入的主体。

14日，河南省委省政府发布《关于全面推进美丽河南建设的实施意见》。《意见》包括加快绿色低碳转型、打好污染防治攻坚战、提升生态系统功能、守牢美丽河南建设安全底线、打造美丽河南建设实践样板、开展美丽河南建设全民行动、健全美丽河南建设保障体系等方面。到2027年，生态环境质量显著改善，美丽河南建设成效显著；到2035年，生态环境治理体系和治理能力现代化全面实现，美丽河南全面建成。

15日，郑州市政府印发《郑州市高新技术企业培育三年倍增计划实施方案（2024—2026年）》。《方案》从实施科技型中小企业培育专项计划、高新技术企业倍增专项计划、企业创新能力提升行动三个方面提出13条具体举措。力争全市高新技术企业每年新增1500家以上，到2025年国家科技型中小企业达到8000家、国家高新技术企业达到10000家，到2026年力争国家科技型中小企业达到9000家、国家高新技术企业达到11000家。

29日，河南省政府办公厅发布《河南省推动“人工智能+”行动计划（2024—2026年）》。到2026年年底，力争2—3个行业人工智能应用走在全国前列，建设一批高质量行业数据集，形成2—3个先进可用的基础大模型、20个以上垂直领域行业模型和一批面向细分场景的应用模型、100个左右示范引领典型案例，涌现一批制度创新典型做法和服务行业应用的标准规范。

资讯来源：河南省人民政府、河南日报、大河财立方

2.3. 中部其他省份相关政策

据不完全统计，中部六省中其他五省在2024年10月相继发布如下重要经济产业政策：

湖北省：10日，印发《关于进一步优化营商环境更好服务经营主体的若干措施》提出进一步规范涉企执法办案、全面治理规范招商引资行为等15项举措。

湖南省：30日，湖南50指数正式发布，该指数在湘股145家上市公司证券中，采用盈利因子、估值因子、成长因子和前景因子等质量指标对样本股排序，筛选出爱尔眼科、中联重科等排名前50位的证券作为指数样本。该指数每半年调整一次指数样本，兼顾指数表征性和可投资性。

安徽省：10日，印发《安徽省“无废城市”建设行动方案》提升固体废物治理体系和治理能力；22日，发布《安徽省旧房装修领域补贴实施细则》对公租房、老旧房屋装修改造进行补贴；25日，印发《金融支持皖北重点产业集群建设若干措施》，聚焦皖北新能源汽车及零部件、新能源、新材料、绿色食品等4大重点产业集群建设研究了20项具体举措。

江西省：14日，印发《江西省支持医药产业高质量发展的若干措施》推动医药产业发展；23日，印发《江西省大力培育电子装备制造产业行动计划（2024-2026年）》推动全省电子装备制造产业高质量发展；25日，印发《江西省“数据要素×”三年行动实施方案（2024-2026年）》发挥数据要素的放大、叠加、倍增作用；25日，印发《关于全面落实国家一揽子增量政策推动全省经济持续回升向好的若干措施》，提出七方面措施推动全省经济发展。

山西省：9日，印发《山西省推动能源领域设备更新工作方案》，到2027年实现全省能源领域设备投资规模较2023年增长25%以上；12日，印发《关于在晋创谷创新驱动平台加快落实科技成果转化“三项改革”的通知》以畅通科技成果转化通道；28日，制定《关于加快推进全省大型科研设施与仪器等科技资源开放共享的若干措施》提高科技资源利用效率和共享水平。

资讯来源：湖北省人民政府、湖南省人民政府、安徽省人民政府、江西省人民政府、山西省人民政府

3. 证券市场运行情况

3.1. 一级市场

3.1.1. 债券融资1

10月份，受国庆长假影响，全国信用债券融资规模持续回落低于1.5万亿。Wind数据显示，10月份，全国发行1670只信用债，融资规模14691.68亿元，环比下降5.28%；前10个月，全国发行18001只信用债，融资规模16.69万亿元，同比增长4.58%。

10月份，河南信用债券融资规模回落至350亿元的水平，发行规模全国占比略有回落。Wind数据显示，10月份，河南省发行信用债发行52只，融资规模353.88亿元，环比下降11.45%；前10个月，发行535只信用债，融资规模3655.53亿元，同比下降1.62%，全国排名超越江西省，升至第10位。

1统计口径为信用债，不包括同业存单和地方政府债，月度数据较上期月报有一定差异主要为私募债信息披露延后更新导致。

从中部六省情况看，10月份，河南信用债发行规模353.88亿元位居六省第一，全国占比2.41%，湖北、安徽紧随其后，山西不足200亿元居六省末位。前10个月，河南省发债规模超越江西省居中部六省第一位，江西省居第二位，其他4省位次不变。

3.1.2. 股权融资2（含可转债）

10月份，全国股权融资持续低位运行，且环比有所下降。Wind数据显示，当月22家公司股权融资145.25亿元，环比下降30.52%。其中：IPO首发募集资金49.68亿元、占比34.21%，以可转债、可交债为主的再融资募集金额95.57亿元，占比65.79%。前10个月，全国股权融资累计2461.85亿元，同比下降75.95%。

10月份，河南暂无上市公司股权融资。前10个月，河南股权融资累计40.87亿元，同比下降75.75%。

2股权融资统计口径包括：首发、增发、配股、优先股、可转债、可交换债，月度数据较上期有一定差异主要为信息披露延后更新导致。

对比中部六省股权融资规模和数量，10月份，安徽有3家公司IPO和1家公司增发合计融资15.05亿元，江西、山西分别有1家公司增发融资，融资规模分别为4.54亿元、2.10亿元，其它三省当月均无股权融资。

1-10月份，安徽以14家公司融资81.33亿元超越湖北省居六省首位，湖北以8家公司融资67.18亿元超越湖南省居六省第二，湖南、河南、江西居中，山西省本年1家公司融资暂处于中部六省末位。

3.1.3. 河南上市公司融资展望

按照最新公告日统计，10月份以来，4家公司更新增发融资进展。其中：北玻股份增发股份于11月26日上市，*ST新宁增发获上市委过会，国机精工增发股东大会通过，风神股份发布定增预案。目前，河南增发融资在途公司有5家。其中，1家通过上市委审核，3家通过股东大会，1家为董事会预案状态。5家预计合计定增融资36.02亿元。主板市场4家，创业板1家。

按照可转债上市日期统计，目前，河南省暂无上市公司可转债在途发行。本年度河南有1家公司发行可转债。

3.2. 二级市场

3.2.1. 河南指数走势

根据Wind资讯数据，2024年10月份，河南指数3下跌2.17%，介于上证和沪深300两大基准指数之间。1-10月份，河南指数累计上涨10.08%，跑输上证指数和沪深300两大基准指数。

10月份，中部六省指数多数上涨。其中，湖北指数当月涨幅最大、达10.47%；前10个月，中部六省累计指数除山西指数外普遍上涨，安徽省指数涨幅最大，山西省指数跌幅最大。

3鉴于国证指数修订调整，部分省份指数取消。从2024年10月份开始，各省区域指数采用wind区域指数，即基于内地省市区的地域划分编制的A股地域类指数。

3.2.2. 河南上市公司股价表现

10月份，沪深指数冲高回落。根据Wind资讯数据，申万31个一级行业指数17个上涨、14个下跌。其中：电子、计算机、综合、国防军工4行业涨幅居前，当月涨幅均超过10%，石油石化、煤炭、食品饮料跌幅居前，当月跌幅均超过7%。

10月，豫A股表现居前的公司有天马新材（294.83%）、恒拓开源（196.35%）、瑞贝卡（103.96%）等，居后的公司有蓝天燃气（-18.32%）、明泰铝业（-13.91%）、羚锐制药（-13.44%）等。

10月，豫H股表现居前的公司有大山教育（37.90%）、灵宝黄金（12.06%）、郑州银行（6.52%）等，居后的公司有伟业控股（-56.38%）、升能集团（-36.08%）、宇华教育（-36.08%）等。

3.3. 河南上市公司

3.3.1. 河南上市公司数量与区域分布

按照发行日期统计，10月份，全国净增9家A股上市公司。其中，安徽净增3家、广东净增2家上市公司，浙江、四川、重庆、新疆分别净增1家上市公司。

截至10月底，河南共有A、H上市公司137家4，其中：A股上市公司112家，H股上市公司31家，全国31个省份中排名维持在第12位和第9位不变。

4同时在A股和H股的上市公司按照1家核算，包括6家分别为：郑煤机、郑州银行、中原证券（H股为中州证券）、洛阳玻璃、洛阳钼业、一拖股份（H股为第一拖拉机股份）。A股数量包括注册地拟变更为河南新乡市的中威电子（300270）。

2024年10月底，河南省A股总市值14823.54亿元，环比下降2.11%，规模全国排名第12位，中部六省第3位；期末市盈率（TTM,整体法）18.19倍、市净率（LYR,整体法）2.15倍。

3.3.2. 河南上市公司重要事件

2024年10月份，河南上公司公告可重点关注重大合同、回购股权、股份减持以及人事变动等事项。例如：城发环境2单重大合同，平煤股份、莲花控股发布集中竞价交易方式回购股份预案，惠丰钻石、通达股份等公司完成回购的公告，翔宇医疗、郑煤机、天力锂能等多家公司减持公告，以及易成新能、硅烷科技董事长、总经理变更等人事变动公告。详见“附表1：2024年10月份河南A股上市公司重点公告一览表”。