财知浅见｜情绪交易将回归基本面投资|野村_新浪财经

（来源：野村东方国际证券）

2024年11月美国大选结果出炉，市场迎来了一个重要的转折点。此前笼罩在股市上空的不确定性阴霾终于散去，然而，近两周以来市场的走势似乎又陷入了犹豫和徘徊之中。A股市场的表现呈现出一种微妙的波动，指数在3000点至3500点的区间内上下起伏。在这样的市场环境下，投资者的情绪和预期开始出现分化。

怎么评价11月的市场波动？

野村东方国际证券资产管理部总经理肖令君表示，从9月底至11月上旬，A股涨幅巨大，适度的回调是市场运行的必然规律，团队看好中国经济修复，判断回调后的A股趋势将持续向上。

当前阶段性回调除了大涨积累抛压以外，还有几方面原因，一是市场在政策预期和基本面实际改善进度之间博弈，从政策出台到基本面实际改善需要时间，我们预计有3-6个月时滞，但市场预期波动很快；二是最近美国大选特朗普胜选、美国经济数据发布，引致市场对于美国后续降息预期的变化，并担忧国内货币刺激政策受之掣肘。此外当下市场行情的结构背离也有参与者结构的原因，例如散户与机构、不同机构之间风格偏好差异较大，市场尚未形成一致性趋势。而国内刺激政策密集发布期告一段落，美国大选也已尘埃落定，短期没有驱动A股涨跌的重大事件。

对A股后续行情的判断，主要支撑逻辑是看好经济基本面的修复。团队也相信情绪交易最终将回归基本面投资。市场最终会去研究哪些行业受益于经济复苏、行业修复，去看哪些公司的订单、收入等业绩指标能起来。从风格上来看，团队更看好新质生产力方向的优质资产。年底来看，12月政治局会议和中央经济工作会议将会对明年的目标和政策定调，而美国12月最新的经济数据也将有助于判断美联储的政策走向和未来趋势。我们将密切观察并及时研判，做好应对。

野村东方国际证券资产管理部肖令君介绍

肖令君现任野村东方国际证券资产管理部总经理兼投资总监，拥有17年证券从业经验、10年基金管理经验。历任摩根士丹利亚太区运营部高级经理，未来资产基金管理公司大消费行业高级分析师，财通证券资产管理有限公司权益投资经理、研究总监、私募投资部高级经理、私募投资投资决策委员会主任。曾获得过多项行业奖项，多项金牛奖中包括2个产品的三年期金牛奖，以及基金业英华奖“三年期权益类资管最佳投资主办”。野村东方国际证券资产管理部也最新荣获 “2024中国证券业新锐资管机构君鼎奖”和“2024中国证券业资管权益团队君鼎奖”。

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