01
两则股权变动
1、首华燃气：2024年11月26日，海德投资与刘庆礼签署了《股权转让协议》，约定海德投资将其所持上市公司股份无限售条件股份 27,216,000 股以及由此所衍生的所有股东权益和义务全部转让给刘庆礼。本次转让完成后，公司控股股东及实际控制人将发生变更，公司控股股东将变更为刘庆礼、山西汇景与其一致行动人刘晋礼，公司实际控制人将变更为刘庆礼、刘晋礼。
2、博汇股份：2024-11-26公告，控股股东宁波市文魁控股集团有限公司拟将其所持有的公司无限售流通股 12,275,000 股股份，占公司总股本的 5.00%(占公司当前剔除回购股后总股本的 5.14%)以协议转让方式转让给宁波宁聚资产管理中心(有限合伙)。
如何解读？
02
首华燃气实控人变更——变相借壳上市
首先细看本次股权转让，其实相当于中海沃邦借壳上市，只是圈子绕的有过长、花了6年才走完：
首华燃气原名沃施股份，原有业务为铲子、镰刀等园艺业务，且主要依赖外销（外销收入占营收约七成），2015年上市。
随着中美贸易战的打响公司开始转型，2018年沃施股份通过定增等方式起陆续收购了中海沃邦67.5%的股权，进军致密气开采业务，2018年起并表中海沃邦，更名首华燃气，2019年12月成为中海沃邦最大股东。
2023年由于业务亏损、完成原有的园艺业务剥离（占营业收入的15%，2023年1月以约1亿的价格转让给实控人配偶控制的上海瑞驰曼投资），业务变更为单一天然气业务。
24年11月首华燃气将股权转让给原中海沃邦实控人刘庆礼，股权转让后公司实控人变更为刘庆礼、刘晋礼。
2018-2024年终于形成闭环，首华燃气购买中海沃邦股权、中海沃邦实控人购买首华燃气股权，兜兜转转中海沃邦还是回到了原实控人手里、只是换了个上市公司壳。
（中海沃邦2018年被收购前股权结构图）
其次本次股权转让和24年8月管理层换大换血相对应，当时董事长、总经理、副总经理、财务总监、2名董事（共4名）均换人，且换为中海沃邦的管理人员，当时我们的解读是偏正面，可以理解为公司想进一步发展油气业务，现在依然适用：“管理层基本都有石油开采经验、都是原来中海沃邦里提拔上来的，符合业务逻辑”
所以对于本次股权转让，利好成分居多：
1）首先原来的股东，5个吴氏家族成员均为园艺起家、没有相关的油气勘探和管理经验，本次换成中海沃邦原班人马上阵，扭亏有更大的希望；
2）吴氏家族股权高股权质押下，原有股东依然愿意接盘、且是6年后还愿意接盘，理性人视角下可以侧面理解为股东觉得接盘是有价值的、股价还是有空间的，否则6年过去再接盘的概率小。
03
博汇股份股东减持——需要谨慎
公司控股股东拟将其所持有的5%股权转让给宁波宁聚资产管理中心(有限合伙)；宁波宁聚资产管理中心(有限合伙)曾经接盘多家公司股权、协助股东减持离场，叠加今年7月份消费税事件判断，公司本次股权转让......
......(偏负面）
（转自：信堡投研）
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