开源证券2025年度投资策略丨中小盘&汽车 ：Robotaxi已至，自动驾驶风起

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（来源：开源证券研究所）

回首2024年，百度萝卜快跑出圈，特斯拉Robotaxi正式亮相，高阶自驾渗透提升加快，智能电动汽车销量表现优异。随着自动驾驶风起，国内外厂商积极布局，交通出行革命将至，Robotaxi未来已来。近期，开源证券中小盘&汽车团队发布2025年度投资策略《Robotaxi已至，自动驾驶风起》，展望2025年，开源证券中小盘&汽车团队核心观点为：

1、自动驾驶的投资时点已至。自动驾驶的核心阶段是L4级Robotaxi的功能和体验，国内和海外目前的技术差距在一年之内，这也意味着国内真正的L4级自动驾驶已至，投资时点已到。

2、体验和降本是推动自动驾驶前行和两大核心驱动力。在体验和成本双轮驱动下，2024年高阶智驾（搭载双Orin-X或MDC 610）车型的渗透率将达到5%，而随时价位段的下沉和体验的进一步提升，2025年高阶智驾的渗透率有望超越10%，迎来整体行业的加速渗透，5-10%渗透率的阶段是较优投资时点。

3、上半场零部件主导，下半场整车主导。智能化上半场的核心驱动是电子电气架构升级带来硬件上车，单车价值量提升，零部件最受益；下半场的核心逻辑是软件算法升级带来功能上车和商业模式升级，硬件成本下降带来渗透率提升，整车最为受益。

风险提示：技术发展进度不及预期、市场需求不及预期、政策推进不及预期等。

研报发布机构：开源证券研究所

研报首次发布时间：2024.11.12

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