【国元研究】金工：2024年11月25日沪指探底回升跌0.1%，集运指数欧线主力合约大跌_新浪财经

（来源：国元研究）

金工：2024年11月25日沪指探底回升跌0.1%，集运指数欧线主力合约大跌

2024 年 11 月 25 日沪指探底回升跌 0.1%，集运指数欧线主力合约大跌。上证指数下跌 0.11%，深证成指下跌 0.17%，创业板指下跌 0.02%。市场成交额 14897.10 亿元，较上一交易日减少 2996.60 亿元。全市场 3757 只个股上涨，1586 只个股下跌。

风格上看，各指数涨跌幅排序为：周期>消费>成长>0>金融>稳定；小盘成长>小盘价值>中盘价值>中盘成长>大盘价值>大盘成长；中证全指表现优于基金重仓。

分行业看，30 个中信一级行业涨跌互现；表现相对靠前的是：纺织服装（2.64%），消费者服务（2.27%），传媒（1.81%）；表现相对靠后的是：国防军工（-1.47%），通信（-1.34%），电子（-1.01%）。概念板块方面，多数概念板块上涨，昨日涨停_含一字、昨日连板_含一字、昨日涨停等大幅上涨；可控核聚变、钒电池、商汤等大幅走低。

资金筹码方面，主力资金 11 月 25 日净流出 406.42 亿元。其中超大单净流出 191.19 亿元，大单净流出 215.22 亿元，中单资金净流出 7.02 亿元，小单持续净流入 411.45 亿元。

11 月 25 日，上证 50、沪深 300、中证 500 以及中证 1000 等 ETF 大部分成交额较上一交易日减少。华夏上证 50ETF、华泰柏瑞沪深 300ETF、嘉实沪深 300ETF、易方达沪深 300ETF、南方中证 500ETF、南方中证 1000ETF 和华夏中证 1000ETF 成交额分别为 35.69 亿元、53.50 亿元、10.00 亿元、14.19亿元、13.30 亿元、10.07 亿元和 3.81 亿元，分别较上一交易日变化-0.34 亿元、-17.09 亿元、-5.61 亿元、+2.69 亿元、-2.37 亿元、-5.27 亿元、-1.07亿元。11 月 22 日主要宽基 ETF 资金流向显示资金主要流入科创 50ETF，流入金额为 0.06 亿元。

南向资金 11 月 25 日净流入，合计 12.02 亿港元。其中，沪市港股通当日净流入 7.01 亿港元，深市港股通当日净流入 5.01 亿港元。

11 月 25 日，亚太主要股指收盘涨跌不一。恒生指数下跌 0.41%，报19150.99 点；恒生科技指数下跌 0.26%，报 4235.31 点；韩国综合指数上涨1.39%，报 2536.09 点；日经 225 指数上涨 1.30%，报 38780.14 点；澳洲标普 200 指数上涨 0.28%，报 8417.60 点。

11 月 22 日，欧洲三大股指普遍上涨。德国 DAX 指数上涨 0.92%，报19322.59 点；英国富时 100 指数上涨 1.38%，报 8262.08 点；法国 CAC40 指数上涨 0.58%，报 7255.01 点。美股三大指数普遍上涨，道琼斯工业指数上涨 0.97%，收于 44296.51 点；标普 500 指数上涨 0.35%，收于 5969.34 点；纳斯达克综合指数上涨 0.16%，收于 19003.65 点。热门科技股中，美股“七巨头”涨跌不一，特斯拉上涨 3.80%，苹果上涨 0.59%，谷歌下跌 1.71%，英伟达下跌 3.22%。

市场资讯

九部门：将政策更多向民营和中小企业倾斜，分类施策提升银企对接效率。中国人民银行等九部门联合召开科技创新和技术改造贷款工作推进会议。会议要求，各银行机构要用好用足政策资源，对清单内企业和项目做到“应签尽签、能投尽投”。要聚焦提升审贷放贷效率，优化机制流程，加大资源保障，对照最新产业(62.000, 0.21, 0.34%)政策标准修订完善授信管理政策，开辟贷款审查审批“绿色通道”，开发与初创期科技型企业以及中小企业技改融资需求更加匹配的贷款产品，拓宽抵质押物范围，加快贷款签约投放进度。中国人民银行各分支机构要与有关部门紧密协作，将政策更多向民营和中小企业倾斜，分类施策提升银企对接效率，为金融服务营造良好环境。

商务部、浙江：支持符合条件的大宗商品领域重点企业在境内首发上市，支持相关企业依法合规赴境外上市、融资。商务部、浙江省人民政府印发《中国（浙江）自由贸易试验区大宗商品资源配置枢纽建设方案》。其中提出，提升贸易金融服务水平。推广本外币合一银行结算账户体系，优化单位本外币银行结算账户服务。鼓励金融机构基于电子贸易单据系统进行新型离岸贸易真实性核验。鼓励外资银行设立分支机构，支持有条件的银行业金融机构组建大宗商品专业性服务团队。支持符合条件的大宗商品领域重点企业在境内首发上市，支持相关企业依法合规赴境外上市、融资。为境内出租人开展跨境融资租赁业务向承租人收取保证金提供支持和便利。

央行开展 9000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限 1年，中标利率 2.00%，与此前持平。本月有 1.45 万亿元 MLF 到期。

美国零售联合会：特朗普新关税政策或每年削弱至多 780 亿美元消费力。美国零售联合会(NRF)发表报告指，候任总统特朗普提出对美国进口商品征收关税，或会大幅提高服装、玩具、家具、家用电器、鞋类和旅游用品的价格。如果实施新的关税，美国消费者每年可能损失 460 亿至 780 亿美元的消费能力，或每户损失 362 至 624 美元。特朗普曾表示，将对所有进口商品征收 10 至 20%的关税，对中国进口商品征收 60 至 100%的关税。

2025 年日本央行加息或超预期，经济增长将高于潜在水平。预计日本央行将在明年 1 月份的会议上将目标利率上调 25 个基点至 0.50%，然后会在 4 月份和 7月份再加息两次，每次 25 个基点，将利率上调至 1.0%。市场普遍预计明年央行将在利率升至 0.75%后停止加息。在今年达到 2.5%后，预计 2025 年不包括生鲜食品的核心通胀率会在 2.2%。如果企业和工会在明年春季的工资谈判(shunto)中能就大幅加薪再度达成协议，服务业通胀会在其推动下全面上升。如果通胀率高于 2%的目标，日本央行将有充足的理由继续推进政策正常化。随着收入增长加快，政府为缓解生活成本压力采取的措施令消费得到提振，2025 年 GDP 增长率可能达到 1.8%，远高于日本央行预计的 0.6%的潜在水平，这也将扭转 2024 年 GDP 下降 0.1%的态势。

资料来源：企业预警通

市场整体表现

市场风格与行业表现

资金流表现

资金筹码方面，主力资金 11 月 25 日净流出 406.42 亿元。其中超大单净流出191.19 亿元，大单净流出 215.22 亿元，中单资金净流出 7.02 亿元，小单持续净流入 411.45 亿元。

南向资金 11 月 25 日净流入，合计 12.02 亿港元。其中，沪市港股通当日净流入 7.01 亿港元，深市港股通当日净流入 5.01 亿港元。

ETF 资金流向表现

11 月 25 日，上证 50、沪深 300、中证 500 以及中证 1000 等 ETF 大部分成交额较上一交易日减少。华夏上证 50ETF、华泰柏瑞沪深 300ETF、嘉实沪深 300ETF、易方达沪深 300ETF、南方中证 500ETF、南方中证 1000ETF 和华夏中证 1000ETF 成交额分别为 35.69 亿元、53.50 亿元、10.00 亿元、14.19 亿元、13.30 亿元、10.07 亿元和 3.81 亿元，分别较上一交易日变化-0.34 亿元、-17.09 亿元、-5.61 亿元、+2.69 亿元、-2.37 亿元、-5.27 亿元、-1.07 亿元。11 月 22 日主要宽基 ETF 资金流向显示资金主要流入科创 50ETF，流入金额为 0.06 亿元。

全球市场表现

11 月 25 日，亚太主要股指收盘涨跌不一。恒生指数下跌 0.41%，报 19150.99点；恒生科技指数下跌 0.26%，报 4235.31 点；韩国综合指数上涨 1.39%，报2536.09 点；日经 225 指数上涨 1.30%，报 38780.14 点；澳洲标普 200 指数上涨0.28%，报 8417.60 点。

11 月 22 日，欧洲三大股指普遍上涨。德国 DAX 指数上涨 0.92%，报 19322.59点；英国富时 100 指数上涨 1.38%，报 8262.08 点；法国 CAC40 指数上涨 0.58%，报 7255.01 点。美股三大指数普遍上涨，道琼斯工业指数上涨 0.97%，收于44296.51 点；标普 500 指数上涨 0.35%，收于 5969.34 点；纳斯达克综合指数上涨 0.16%，收于 19003.65 点。热门科技股中，美股“七巨头”涨跌不一，特斯拉上涨 3.80%，苹果上涨 0.59%，谷歌下跌 1.71%，英伟达下跌 3.22%。