Gangtise投研日报 | 2024-10-17|英镑_新浪财经

　　来源：Gangtise投研

　　制造 | 科技（1条）

　　01．充电桩分析师表示，2025年欧洲碳排放考核需电车增速达25%以上，若实现，交流私桩将是大增长点，直流桩可能略滞后。目前欧洲交流私桩占比接近90%，预计2024~2026年欧洲充电桩的年化增速接近20%。

　　消费 | 医健（3条）

　　01．双十一电商品牌运营专家表示，以前双十一活动周期短，公司折扣力度大，如果期间销售好，则会为后期带来流量。而今周期长，消费者积极性不高，公司仅拿出高毛利率产品做促销活动，总体约75折，或者前期拉高产品价格，然后参加双十一促销活动，但总体保证不亏钱，亏钱促销对公司没有意义，即使现在双十一亏钱的情况下销售很好，但对后期没有积极作用。

　　02．双十一-天猫专家称，2024年10月14日20时至次日凌晨2时，平台下单总金额为1063.8亿元，同比增长13.9%（对标2023年10也24日），其中美妆板块344.57亿元，同比增长14.36%。双十一期间平台美妆板块订单目标为同增7%，头部达人为9%，全品类目标增速为10%。

　　03．涂料专家表示，目前涂料行业，无论是B端还是C端，10月环比9月，没有感受到需求改善或者价格回升；B端的总量一定是下行的，C端总体也是下行的。做建筑涂料纯B端业务的企业营收压力大、现金流吃紧，C端基本没有价格竞争。

　　金融 | 基建（3条）

　　01．固收分析师称，根据历史复盘及政府发布会措辞，预计本轮化债规模不低于前四轮规模（2015年以来的），2025年增加的地方债务置换限额为4.5~5.5万亿元，2025~2027年一次性增加的地方债务置换限额合计在13~16.5万亿元。

　　02．房地产专家表示，10月第二周15个重点城市二手房交易热度高，环比增加325%，高于新房；其中一线城市环比增加速度比二线城市快得多，上海、深圳等一线城市处于较热状态。目前处于以价换量状态，房东虽有价格让步但未形成普遍跳价现象。政策推动市场，房东心态转变，但不是市场主流。

　　03．房地产专家表示，10月第二周，国内新房市场成交环比提升132%，但存在明显结构性差异；一线城市和二线城市的环比增幅基本在100%以上，三线和四线城市增幅较弱小于100%。但10月新房去化率较低，截至目前，去化率为29%，是21年到现在的倒数第三位，且推盘量不高。若国家层面不再给予更多补贴政策，市场压力仍较大，短期内难以有明显好转，即使降低利率对新房意义不大，目前政策更多利好二手房。

　　电话会议摘要（5条）

　　01．爱立信（ERIC） 2024年第三季度业绩电话会：公司聚焦未来网络构建，通过可编程网络拓展业务，增加运营商收入。第三季度有机销售下降1%，利润率增至46.3%，EBIT达78亿，自由现金流129亿。全球市场挑战与机遇并存，北美增长55%。企业战略推动网络API发展，出售I connected业务，聚焦核心机会。总销售额618亿，知识产权许可收入增至35亿。预计第四季度网络板块销售低于季节性，利润率47-49%。公司继续专注于运营卓越和业务优化，探索新收入来源，如网络API。

　　02． Bellway p.l.c．（BLWYF） 2024年第四度业绩电话会：本财年住房营收下降至24亿英镑，平均售价降至30.8万英镑，基础运营利润率为10%，运营利润为2.38亿英镑。土地储备年限为6.4年，支持多年增长目标。木材框架设施预计2030年满负荷生产3000套住房，提升使用比例至30%。私人销售率提升至0.51，订单量超5100套住房，价值14亿英镑。未来住宅标准成本约为每单元6000-7000英镑。预计今年产量超8500套，推动利润率和资本回报率改善。资产负债表强劲，土地投资增至21亿英镑，杠杆率低于7%，融资结构灵活。

　　03． Karooooo Ltd．（KARO） 2025年第二季度业绩电话会：公司在亚洲、非洲和欧洲运营的SaaS平台Cartrack和快速增长的配送服务Karooooo Logistics表现出色。截至2024年8月，Cartrack的合同年化经常性收入为39.9亿兰特，运营利润率为29%；Karooooo Logistics的B2B配送服务收入为4.18亿兰特，已实现盈利。2025年Q2总收入增长16%，达11.07亿兰特，调整后每股收益增长31%，自由现金流为1.66亿兰特。公司注重数据驱动和技术创新，提供基于AI和数据分析的企业级平台，以实现决策简化和投资回报最大化。未来展望积极，公司计划增加订阅销售，扩展客户基础，并拓展新地理区域业务，同时保持资本分配纪律和财务健康。

　　04．嘉信理财公司（SCHW） 2024年第三季度业绩电话会：第三季度，金融机构在客户资产增长、市场参与度、净新增资产等方面取得显著进展。交易活动稳定，净新增资产同比增长超一倍，新开近100万个经纪账户。客户满意度随着对平台的熟悉而提升，财富管理业务增长65%，银行借贷需求强劲，尤其是质押资产贷款余额达创纪录的157亿美元，增长16%。第三季度营收增长5%，调整后税前利润率超41%。预计全年营收增长2-3%，费用增长约2%。2025年费用增长预期为中个位数，净利息收入预计略低于3%但将继续扩大。

　　05．美国银行公司（BAC.US） 2024年第三季度业绩电话会：美国银行在2024年第三季度展现出了强劲的财务表现。该行实现营收255亿美元，同比增长5%，税后净收入达到69亿美元，每股收益为81美分。其中，费用同比增长5%，投资和经纪服务改善15%，投资银行费用同比增长18%，销售和交易收入同比增长12%。值得一提的是，美国银行的净利息收入在第二季度达到低谷后，第三季度增长了2%，预计第四季度将继续增长。此外，美国银行的财富和投资管理业务营收健康增长，全球市场业务返还了56亿美元资本，同时满足客户需求。第三季度的净利息收入（NII）为140亿美元，预计第四季度NII将增长至143亿美元或更多。

　　A股精选三季报要点（5条）

　　01．优彩资源 2024年第三季度报告显示，公司业绩出现下滑。营业收入同比下降25.34%，净利润同比下降36.91%。主要原因是原材料价格上涨，以及市场竞争加剧导致产品价格下降。此外，公司加大了研发投入，研发费用同比增长111.38%。经营活动现金流为负，主要由于存货和应收款项增加。公司总资产同比增长5.94%，主要受可转债募投项目在建工程增加影响。股东方面，戴泽新、王雪萍夫妇仍为公司前两大股东，合计持股48.58%。

　　02．天顺股份（维权） 2024年第三季度报告显示，公司营业收入10.11亿元，同比增长29.55%，主要得益于国际航空物流服务及供应链管理业务增长。归属于上市公司股东的净利润为1819万元，同比增长10.93%。但经营活动产生的现金流量净额为-2.88亿元，同比下降345.06%，主要由于支付国际航空物流服务及供应链管理业务款项增加。公司总资产为11.99亿元，同比增长43.15%，主要由于短期借款增加。公司设立多家控股子公司，并成功开行首趟中老铁路国际冷链货运班列，拓展业务范围。

　　03．雷电微力 2024年第三季度报告显示，公司营业收入和净利润均实现大幅增长，分别达到4.71亿元和1.65亿元，同比增长101.38%和138.95%。主要原因是产品交付和验收量增加，带动收入确认。然而，公司经营活动现金流为-2.01亿元，同比下降163.24%，主要由于销售回款金额低于采购支付金额。公司进行资本公积转增股本，总股本增加至2.44亿股，其中邓洁茹持股比例降至19.43%。公司前三季度研发投入增加，同时实施了限制性股票激励计划，导致销售费用、管理费用和研发费用均有所上升。

　　04．泰嘉股份 2024年第三季度报告显示，公司业绩出现下滑，营业收入和净利润同比下降2.12%和72.14%。主要原因是市场需求疲软，产品销售价格下降，以及原材料价格上涨导致毛利率下降。此外，公司加大了研发投入，导致费用增加。从财务指标来看，公司现金流状况有所改善，经营活动产生的现金流量净额同比增长325%，主要得益于加强支付管理，减少原材料等货款支付。但投资活动现金流量净额同比下降452%，主要由于对募集资金进行现金管理增加。总体而言，泰嘉股份面临着一定的经营压力，需要采取措施应对市场变化，提升盈利能力。

　　05．飞龙股份 2024年第三季度业绩稳健增长，营业收入同比增长1.77%至11.28亿元，净利润同比增长0.60%至8284万元，扣除非经常性损益的净利润同比增长5.24%至8572万元。主要财务指标变动原因包括：货币资金增加62.92%主要由于加大货款回收力度，在建工程增加213.34%主要由于募投项目及泰国子公司正在建设，应交税费增加129.88%主要由于本期应支付的税费增加，应付职工薪酬减少31.27%主要由于本期支付上年计提的各项奖励。公司拟每10股派发现金红利1元（含税），预计分配现金红利5747.86万元。前十大股东中，河南省宛西控股股份有限公司持股比例最高，为33.68%。