【华龙电新公用】周报：光伏组件价格下探，辅助服务市场规则发布|涨跌幅_新浪财经

（来源：华龙证券研究）

【核心观点】

行业方面，2024.10.8-10.11（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅-5.44%，涨跌幅在31个行业中排名第16；申万公用板块涨跌幅-4.83%，涨跌幅在31个行业中排名第13。同期沪深300涨跌幅-3.25%，万得全A涨跌幅-4.04%。

光储行业：节后光伏成交较少，硅料、硅片、电池片价格与节前持平，组件价格出现下探。组件均价已开始向下贴近每瓦0.7元，四季度接单状况不明朗的情势持续加大厂家压力。个股方面，建议关注光伏龙头通威股份、隆基绿能、天合光能、晶科能源、阿特斯、TCL中环，建议关注盈利能力较强的逆变器环节，阳光电源、德业股份、锦浪科技、上能电气、禾迈股份等。

风电行业：舟山252MW海风环评项目受理。国内外海风建设Q3有望提速，进而带动产业链出货，海外订单外溢有望打开我国海风出口空间。个股方面建议关注塔筒大金重工、泰胜风能、天顺风能；海缆东方电缆等。

电网设备：国家电网公司2024年电网投资将首次超过6000亿元，海外需求高增叠加国内电网投资增长有望带动电力设备放量，电网设备板块有望维持高景气。个股方面建议关注国电南瑞、许继电气、三星医疗、海兴电力、金盘科技、思源电气、炬华科技、四方股份等。

氢能行业：沙特阿拉伯将投资数十亿美元开发氢能源。随各地氢能政策密集出台，行业景气度将实现快速提升。个股方面建议关注华光环能、昇辉科技、石化机械、科威尔等。

公用行业：国家能源局发布《电力辅助服务市场基本规则》。文件指出，按照“谁提供、谁获利，谁受益、谁承担”原则，优化各类辅助服务价格形成机制，健全辅助服务费用传导机制，统筹完善市场衔接机制，推动完善电力辅助服务市场建设。建议关注火电公司华能国际，华电国际，国电电力，大唐发电等；水电板块华能水电、国投电力、川投能源、长江电力；电力it建议关注国能日新、安科瑞。

风险提示：宏观经济下行风险，政策不及预期，上游原材料价格大幅波动，重要技术进展不及预期，海外贸易保护政策，行业竞争加剧，第三方数据统计错误导致的风险，重点关注公司业绩不及预期等。

正文

1 行情回顾

电新细分板块中，光伏设备板块涨跌幅-6.05%，风电设备涨跌幅-5.12%，电网设备涨跌幅-4.70%，其他电源设备涨跌幅-5.12%。

公用细分板块中，电力板块涨跌幅-4.81%，燃气板块涨跌幅-5.00%。

电新个股方面，本周24只个股上涨，317只个股下跌，涨幅前五的个股为*ST红相、申昊科技、新宏泰、富临精工、南都电源。

公用个股方面，本周2只个股上涨，51只个股下跌，涨幅前五的个股为兆新股份、深南电B、深圳能源、粤电力B、陕天然气。

2 重点行业动态

2.1 行业新闻

（1）光储

节后光伏成交较少，硅料、硅片、电池片价格与节前持平，组件价格出现下探。中国国庆长假结束，硅料节后市场较为冷清，新订单成交量极为稀少，更多仍是就节前订单执行和履行阶段，买卖双方在节后均表现出较为平静和冷静的态度，对应本期价格反应也与节前的价格水平维持。硅片主流成交价格水位依然平稳，关于厂家报价部分目前一线厂家仍坚守在每片1.15元人民币的价格未出货，然而在市场需求萎靡下，持续有二三线厂家提供每片1.06-1.08元人民币的报价交付，目前针对183N每片1.15元人民币的卖方报价仍未观察到大批量成交。P型电池片和N型电池片价格皆与上周持平，组件价格出现下探，均价已开始向下贴近每瓦0.7元人民币。四季度接单状况不明朗的情势持续加大厂家压力。（资料来源：infolink consulting）

（2）风电

舟山252MW海风环评项目受理。10月9日，舟山市生态环境局发布关于受理中广核嵊泗7#海上风电项目环境影响报告书的公告。为加快开发浙江沿海风能资源，中广核（嵊泗）新能源有限公司拟在浙江省舟山市嵊泗海域建设中广核嵊泗7#海上风电项目。本次评价的海域工程包括18台单机容量14MW风电机组、66kV海缆86.8km和1座±200kV陆上换流站。（资料来源：嵊泗县人民政府）

（3）氢能

沙特阿拉伯将投资数十亿美元开发氢能源。据华夏能源网，近日，沙特公共投资基金（PIF）正准备在氢能领域投资数十亿美元，成立一家新公司，生产低碳氢燃料。据悉，该新公司名为“能源解决方案”（Energy Solutions），最快将于本月正式宣布成立，预计将由蒂森克虏伯伍德前首席执行官Cord Landsmann掌舵。PIF还表示，此后将该公司投资至少100亿美元，而且这一数字在未来几年可能会大幅增长，具体取决于对氢的需求及其投资渠道。（资料来源：华夏能源网）

（4）公用事业

10月10日，国家能源局发布关于公开征求《电力辅助服务市场基本规则》意见的通知。文件指出，以电力系统安全稳定运行为基础，促进新型电力系统建设为导向，科学确定辅助服务市场需求，合理设置辅助服务市场交易品种，按照“谁提供、谁获利，谁受益、谁承担”原则，优化各类辅助服务价格形成机制，健全辅助服务费用传导机制，统筹完善市场衔接机制，推动完善电力辅助服务市场建设。（资料来源：国家能源局）

2.2 公司公告

3 行业跟踪

3.1 光伏：产业链价格（本部分文字及数据摘自infolink consulting）

硅料：中国国庆长假结束，观察节后市场较为冷清，新订单成交量极为稀少，更多仍是就节前订单执行和履行阶段，买卖双方在节后均表现出较为平静和冷静的态度，对应本期价格反应也与节前的价格水平维持。

国产致密块料价格范围扩大至每公斤37.5-43元范围，新单主流价格呈现上移，致密块料均价维持在每公斤40元左右，低价水平的下探有所趋缓，虽然高价水平略有上移趋势，但是对于个别头部厂家的坚持，实则仍须观察下游的接受程度，尤其是当前硅片价格持续低迷的走势短期难以逆转。需要强调的是当前仍然有另外部分买家持有相当数量的硅料库存，以及正在执行的前期签订的订单，该部分订单对应前期的价格水平、略低于新签单价格；另外部分用户开工水平维持较低水平，因此对于新签单需求不甚强烈。

市场情况复杂，各环节均存在不同程度的价格与现金成本水平倒挂的情况，近期市场也已经陆续出现货款支付延期或逾期无法支付的现状，部分企业尝试通过物料抵扣对应货款等特殊方式维持运行，实则已经开始全面挑战个别企业的经营现金流情况。四季度来临，面临终端组件拉货需求疲软的挑战，产业链上游环节的价格继续尝试回调的难度不容乐观。

硅片：本周硅片主流成交价格水位依然平稳，关于厂家报价部分目前一线厂家仍坚守在每片1.15元人民币的价格未出货，然而在市场需求萎靡下，持续有二三线厂家提供每片1.06-1.08元人民币的报价交付，目前针对183N每片1.15元人民币的卖方报价仍未观察到大批量成交。

细分价格来看，P型硅片M10和G12规格的成交价格分别为每片1.2-1.25元和1.7-1.75元人民币，其中182P型硅片由于市场小众，多数企业停止生产，针对该规格产品部分厂家以低价出清，每片1.1-1.13元人民币观察已经存在于市场中；而N型硅片部分，这周183N硅片主流成交价格落在每片1.06-1.1元人民币，每片1.15元人民币价格还未获得太多接受度。至于G12及G12R规格的成交价格约为每片1.5元和1.23-1.25元人民币，高价部分G12R已有每片1.3元人民币的成交出现。

展望后势，硅片市场面临着多重压力。由于当前市场上183N规格的成交价格未能达到卖方预期，导致部分厂家选择暂缓出货，也导致硅片库存量的持续攀升，据了解当前库存水平约落在50亿片附近，在市场需求低迷下，企业持续面临艰难的出货状况。

电池片：节后市场趋于冷淡，P型电池片价格皆与上周持平，M10与G12尺寸的价格区间分别落在每瓦0.26-0.285与每瓦0.28-0.29元人民币，四季度开始后，多数电池厂家预计逐步关停P型产能，但后续价格走势仍须观望组件端对P型电池需求退坡的速度。

N型电池片部分，所有尺寸价格同样与上周持平，M10均价为每瓦0.27元人民币，价格范围则为每瓦0.26-0.28元人民币，G12R与G12尺寸则皆与上周持平，分别为每瓦0.27-0.29元与每瓦0.285-0.29元人民币。根据电池厂家反馈，凭借产线优化与持续提效，当前电池片量产平均入库效率已达到25%左右，InfoLink也预计在下周起调整TOPCon电池片公示效率档位至25.1%以上的水平。

随着十月份厂家加大减产力度，电池环节排产已与组件环节倒挂，在整体供需情况好转的预期下，电池厂家也正积极尝试上调报价，然而，由于组件价格并未止跌，电池片上涨仍然受制于组件端，短期之内，上下游的价格博弈仍会持续。

组件：国庆节后，市场需求仍旧萎靡、低价影响整体价格仍出现下探，均价已开始向下贴近每瓦0.7元人民币。集中项目价格约落在0.68-0.73元人民币之间，分布项目价格约0.67-0.79元人民币。182PERC双玻组件价格区间约每瓦0.67-0.76元人民币，甚至因产品已成为特规，新签订单部分与TOPCon产品价格产生倒挂迹象。HJT组件价格约在每瓦0.8-0.88元人民币之间，大项目价格偏向低价，价格受TOPCon组件价格持续下落影响，HJT产品也难以维持价格，均价也开始贴近0.85元人民币。BC方面，P-IBC价格与TOPCon价差目前维持约2分钱左右的差距，N-TBC的部分，目前报价价差维持3-7分人民币。

四季度接单状况不明朗的情势持续加大厂家压力。在此情况我们仍维持预测，短期内组件价格修复回升较有难度，厂家价格竞争策略越来越激进。国内招投标项目价格持续走低也验证厂家仍在积极抢单。部分激进企业以接单为唯一目的，暂时放弃盈利诉求，不排除十月整体价格将下落至0.7元人民币以下，甚至贴近0.65元人民币的价位。

海外市场价格本周暂时持稳。HJT价格每瓦0.12-0.125美元。PERC价格执行约每瓦0.09-0.10美元。TOPCon价格区域分化明显，亚太区域价格约0.1-0.11美元左右，其中日韩市场价格维持在每瓦0.10-0.11美元左右，欧洲及澳洲区域价格仍有分别0.085-0.11欧元及0.105-0.12美元的执行价位；巴西市场价格约0.085-0.11美元，中东市场价格大宗价格约在0.10-0.12美元的区间，大项目均价贴近0.1美元以内，前期订单也有0.11-0.12美元的正在交付，新签执行价格也有落在0.09-0.10美元之间的水平，价差分化较大；拉美0.09-0.11美元。美国市场价格受政策波动影响，项目拉动减弱，厂家新交付TOPCon组件价格执行约在0.23-0.28美元，前期签单约在0.28-0.3美元左右，PERC组件与TOPCon组件价差约在0.015-0.03美元。