注水能催化大牛市？30年前的这国人早就这么想了。

1

对于把资产价格炒高、变相给市场“发工资”，然后反哺消费，拉动房地产的想法，大概率是一部分人的一厢情愿。

股市上涨，应该是经济的“果”，而不是“因”。

不从源头上解决制约经济发展的困境，却走捷径去利用萦绕在资产周围如幽灵一般的反身性，是本末倒置。

企业没有业绩支撑，最终无法支撑起高估值。

就像日本央行1995、1999年大放水，亲自救股市一样，日经225指数曾在当时的底部反弹至最高60%以上幅度，但之后还是创了新低。

最终，在财政政策、社会保障体系完善、大手笔补贴生育、教育免费，以及央行、财政部、政治决策体制的改革的综合作用下，适逢中国加入WTO后经济腾飞助力在华投资日本企业出海成功，日本股市在2003年才触底。 

虽然从2003年触底以后，日本股市再度反弹，但随后遭遇了2008年全球金融危机的影响，又下跌到了2013年，才真正二次触底成功。

陷入危机的国家，常有；

日本，不常有。如果单纯依靠央行无锚印钞、往股市注水，就能解决问题的话，那么这个世界上就不存在经济危机了，俄罗斯、土耳其、米莱上台之前的阿根廷，也要跻身于世界经济、金融强国之林了。

所有国家，既要从日本“失去的30年”的前半段历史中吸取教训，也要从后半段应对危机的历史中学习经验。

怕就怕，只学习日本历史的前半段中使用的手段，却有意遗忘后半段中破釜沉舟、刮骨疗毒的经验。

2

我们将话题说回现在的硅谷、纳斯达克市场。

谷歌的股价，有点跟不上大部队了，和纳斯达克100指数走势，产生了一定的背离。

原因就在于，在美国的3个涉嫌反垄断的案件中，有1宗是破天荒地，让美国司法部20年来，第一次在法院的初审中，针对大科技公司胜诉了。

身在国内的读者可能会觉得很奇怪，代表美国政府的司法部，要调查、起诉和分拆一家科技公司，这么费劲的吗？

这就要了解以美国为典型代表的现代化国家的政治制度了。

司法部，在三权分立的国家里，仅仅是作为行政政府的原告（或者检察系统），无法影响、干预作为司法主体的法院、法官。

也就是说，4年一届（或者8年二届）的内阁行政部门，任何的行政措施，都要经历法律的考验，任何居民、企业都可以向法院起诉美国司法部。

由于大科技公司的法务团队精通法律，并且有财力、有业务能力在法院展开质证、辩护，因此20多年来，美国司法部基本都是败诉的。

于是，市场开始担心，难得一见的司法部胜诉了，是不是下一步法院就要按照司法部的诉求，要求分拆谷歌公司了？

虽然该联邦地区法院判决谷歌违反《谢尔曼法》了，但是判决的整改措施，要等到2025年8月份之前才能做出，在此之前，原告司法部要提交整改诉求、被告谷歌公司要开展辩护。

昨天，司法部向法院提交了整改诉求文件。我通读了英文版本原文，虽然文件篇幅为32页，但是实际要求整改的框架，从文件的Page 4 到Page 10.看得出来，原告写得比较匆忙。

第II章（整改提议框架），A、B、C、D 共4个领域的整改提议。

原告的提议，非常务虚，很模糊，缺乏技术细节，且没有明确提到 分拆 的可能性。

只是在“搜索引擎分发和收入分成”领域提到了这样的话：

Plaintiffs are considering behavioral and structural remedies that would prevent Google from using products such as Chrome, Play, and Android to advantage Google search and Google search-related products and features—including emerging search accesspoints and features, such as artificial intelligence—over rivals or new entrants. 

“原告正在考虑行为上、结构上的整改措施，（可能）阻止谷歌公司的Chrome浏览器、Play 应用商店和Android操作系统，去帮助Google Search（搜索引擎）和相关的产品和特色（包括可能新兴的搜索入口，比如AI），取得和竞争对手、新加入者相比的竞争优势。” 

我觉得，先不说谷歌会认为很多提议和本案无关、超出案件范围，就算全部满足框架里的提议要求，谷歌公司也有着很多种可能性的方法，来针对原告的诉求，进行技术整改、业务架构隔离，在法官面前表示已经达到了原告极端的诉求。

现在不管是中国的媒体报道，还是美国的媒体报道，都喜欢用大字标题：分拆，来报道司法部的提议，这样才有新闻效果，很容易吓退一些不追根溯源的投资者，甚至包括机构投资者。

不管案件在明年，初审法院怎么判决（当然谷歌也会上诉），至少现阶段的一手正式、权威信息，表达不出来美国司法部强制分拆谷歌的意味。

3

我有3个强烈的主观预感：

第一，纳斯达克市场，已经走在主升浪的路上了，第一波，纳斯达克100指数的预计涨幅在15-25%区间；

第二，上涨的节奏是，英伟达率先发动，微软、苹果、亚马逊、特斯拉，以及众多半导体产业、消费板块的中小市值公司开始接力；

第三，谷歌启动时间点可能相对落后，但是未来1年大概率有超过50%的涨幅空间，涨势主要发生在2次财务报告、明年8月份之前初审法官Amit Mehta裁决整改方案后。

无论你是在美股市场投资QQQ、TQQQ、谷歌，还是在A股投资纳斯达克100指数ETF（159501）、纳指ETF（513100），都将迎来一段比较甜蜜的交易日子。

尤其是中国股市里挂钩于纳斯达克100指数、科技市值加权指数的多支ETF，居然在调整期，适逢A股本土股票异动被吸引走了部分投资资金，溢价率都被打没了，甚至产生了折价率。

我相信，它们不仅会迎来净值的主升浪，价格也会产生可观的溢价。

我不能保证自己说的就一定完全贴合事实，毕竟还有美国大选这一可能对市场投资者有心理影响的不确定因素在。但是投资和人生的秘诀是：

抓住决定未来的核心信号变量、忽略短期的或诱惑或施压的噪音事件。

虽然无法预测精准的走势，但是模糊地判断大趋势，却没有那么难。

（转自：明哥夜谈）

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