大市惨烈，为何这个板块能“一枝独秀”？

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10月9日，A股市场在数日疯狂大涨后，终于遭遇止盈盘抛压与新入市资金之间的激烈博弈，且最终落袋情绪占据上风，指数及个股跌幅也创出新纪录。

不过，在惨烈的市场表现中，半导体板块却成为唯一坚持到快收盘才翻绿的一枝独秀板块，是所有题材中跌幅最小的。而在10月8日以及节前数日的大涨中，半导体板块也是涨幅排名最靠前的。

分析指出，半导体的“相对坚挺”，表面看，直接原因是A股十一休市期，港股半导体板块涨幅最大，节后A股半导体板块补涨情绪也最强。但根本原因是，国内半导体产业的复苏节奏在持续加快，而估值仍很低，资金对其更具偏好性。

叠加海外英伟达等芯片巨头的股价开启新一轮“上涨冲锋”，这对国产芯片板块也带来较强的估值修复情绪。

海外半导体业绩复苏都在加速

受益于消费电子产业全面复苏，美国半导体行业协会(SIA)日前宣布，8月全球半导体销售额达到531亿美元，较去年同期的440亿美元增长20.6%，比2024年7月的513亿美元增长3.5%。

尤其是在人工智能的算力需求高速增长带动下，全球最大的芯片代工厂商台积电10月9日也公布了乐观的9月营收数据，显示该公司将在第三季度（7-9月）迎来一个“丰收季”。

数据显示，台积电9月的合并营收约为2518.73亿元新台币（合78.26亿美元），较上月增加0.4%，较去年同期增加了39.6%。

同期，另一芯片巨头三星电子也披露，三季度营收79万亿韩元，同比增长17.2%，营业利润9.1万亿韩元（约合人民币475亿元），同比大增274.5%，均再创新纪录。但仍被认为业绩不及预期，主要是该公司在最热门的AI芯片业务上被认为已经落后。

随着全球AI大模型应用迭创新高，市场预计英伟达、AMD、台积电、英特尔等海外芯片巨头四季度的营收增速将进一步加快。尤其存储芯片、AI芯片涨价大势下，利润增速快于营收增速会非常明显。

国内手机和PC供应链全面国产化更加速半导体需求

从去年四季度以来，随着实现芯片国产化后，华为手机已重新王者归来，在今年二三季度已持续保持国内手机市场排名第一的位置。

而今年来，华为明显加快了在高端手机新品的发布节奏，进一步扩大了市占率。同时，华为在汽车智能化业务上也获得更多车企的合作支持，其车BU估值达到千亿以上。华为鸿蒙生态已成为全球第三大消费电子产业生态系统。

目前华为在手机芯片、汽车芯片、PC芯片和服务器芯片等领域都已经实现了较大程度的国产化替代目标。

注意到，就在10月8日，华为宣布“纯血”鸿蒙星河版操作系统开启公测，首批公测机型包括Mate 60系列、Mate X5系列等硬件终端。预计这会进一步加速华为在软硬件系统上全面实现国产化供应链替代的节奏。

随着华为的产业影响力进一步放大，将有更多其他手机和汽车品牌企业会加快对国产芯片在中高端领域的替代供应。

实际上，在9月下旬，市场传出国产光刻机已在28纳米芯片量产上取得关键突破，甚至有企业已研发出极紫外光（研发EUV光刻机必备的光源），国产芯片产业链的格局已为之一新。未来数千亿美金的芯片进口需求，全面实现国产化替代的钱景可期！

海外芯片龙头股价再临新高，对国内企业也有引领

市场层面，在经历一波“五连涨”后，英伟达的股价在不经意间又攀升到了历史高点附近。

截至10月8日美股收盘，英伟达涨4.05%，报132.89美元，距离此前6月创下的峰值135.58美元只差“临门一脚”了。

更有华尔街大行认为，人工智能的持续增长和英伟达强大的Blackwell芯片的问世，可能使英伟达年收入从2024财年的610亿美元猛增至2030年的6000亿美元。相应地，英伟达股价到2030年或飙升至800美元左右！

而从此前市场规律看，英伟达作为AI芯片霸主，其股价表现对全球高端芯片供应链企业都具有极强的带动。因此，英伟达股价再次接近历史新高，对国内半导体板块也是一个重要促进。

当然，短线市场目前处于主要受天量入市资金所主导的阶段，尽管半导体板块基本面情况在持续改善，但仍难免受到资金偏好的影响——而目前场内资金预期已在分化，因此半导体板块短线可能加剧波动。

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