33亿增资,合肥为什么再次“抄底”蔚来?

33亿增资,合肥为什么再次“抄底”蔚来?
2024年10月08日 11:05 网易新闻

作为中国第一家在美国上市的电动车企,蔚来一度面临崩溃的边缘。

2019年年底,蔚来的股价触及1.32美元的低点,市值距离高点蒸发80%以上。

高瓴清空了蔚来股票,红杉也选择了减仓。

当时的李斌四处奔走请客吃饭,想为蔚来寻求融资输血。

一个故事是,一家国资的老总在席间直斥李斌"乱花钱"。

所谓的乱花钱,是指当时的新能源车企几乎都依赖补贴生存,蔚来也处于襁褓中的状态,但李斌却投入重资产,去建设换电站,以至于每个季度都要亏损4亿美金左右。

而在国内,几乎没有车企认同这个模式可以成功。

李斌连续跑了18个城市都被拒绝,但就在快过年的时候,合肥选择了抄底蔚来。

2020年4月,以"风投之城"著称的合肥,向蔚来豪掷70亿元,在蔚来最为危难的时候,扶企业于将倾。

也得益于蔚来在合肥的落地,产业化进展迅速,股价回升,合肥在随后的半年就得到了丰厚的资本回报,仅回购就套现了105亿。

但因为重资产运营和蔚来一直坚持走高端路线,投入了领先同行的研发费用,导致随后4年的财报净利润一直都处于亏损状态。

股价也因此阴跌近4年。

蔚来到底要烧钱到什么时候?

蔚来会破产吗?

蔚来还能坚持几年?

类似的问题,也伴随了蔚来4年。

但就在刚刚过去的一个月,蔚来再次迎来转机。

从8月开始,蔚来股价上涨已经近乎翻倍,显著高于同时期的美股大盘表现。

而到了9月,蔚来汽车的交付量也达到了21181台,与去年同期相比增长了30.1%。

第三季度,蔚来品牌创下了61023台的单季交付新高,电车总销量占到全国销量的9%。

而在9月30日的全球智能汽车产业大会上,李斌更是透露,蔚来新车型乐道L60自开启全国交付以来,市场反馈热烈,订单量远超预期。

同日,蔚来也宣布,得到了三家合肥现有股东33亿元的增资。

上次抄底,蔚来的股价不到2美元,随后就在半年后涨到了10美元。

这次抄底,蔚来的股价一路从3.6美元走到了7.2美元左右,近乎翻倍。

合肥为什么敢抄底蔚来?

感情或许是一个部分,毕竟由于蔚来汽车的品牌效应,合肥当地的电动汽车企业已经达到了3500亿的营收。

但从财报上看,此时的蔚来更有抄底的潜力——今年第二季度的整车毛利达到了12.2%,大幅度增长了6%。

这预示着,蔚来即将走向盈利状态。

那么,蔚来是怎么走出这个泥潭的?

李斌的换电战略,是把蔚来带向巅峰,还是深渊?

从消费者的角度看,蔚来和其他品牌最大的不同,就是换电。

它的重资产是换电,服务核心也是换电。

而且到目前为止,还没有一家电动汽车企业想要模仿蔚来的换电。

这是因为前期投入资金实在太大,如果没有外部输血,很难做到,再加上现在电动汽车的市场已经趋向红海。

打价格战还来不及,哪还有余粮拿去换电站?

所以从某种意义上说,换电就是蔚来汽车的核心竞争力,也是企业的护城河。

但这也是蔚来不被资本看好的原因——换电太具有理想主义和实验主义的成分。

对于车主而言,蔚来的换电是"独享的moment"。

终身免费换电,首先是丢掉了电池衰退的焦虑。

锂电池一般有两个寿命,一个是循环寿命,一个日历寿命。

一般来说,电池的循环寿命在2000次左右,但实际上一辆车一年也就充100次电不到,要想用完循环寿命,要20年。

但另一方面,一般电池的日历寿命也就8年。

也就是说,如果不是拿来跑滴滴,平常的私家电动汽车会浪费1200个循环。

再有一种情况,是如果你不开车,电池放在那里也会缩短寿命。

对于电动汽车来讲,电池是最贵的零部件,也是折损值最大的零部件。

因此,如果买车是为了电池,那就太亏了。

但蔚来用户就没有这个担忧,假设有个蔚来车主从不换电,而到7年零364天的时候,去蔚来换电站换一块电池,这就意味着电池寿命自动被延长了。

所以对于蔚来用户来说,电池是可以"永生"的。

其次,是换电的便利和缓解续航焦虑。

很多人吃过高速充电的苦,碰到节假日,要等,要排队。

但对于蔚来车主来说,充电的时间就很快,哪怕长途跋涉,充一次电也基本能到达目的地,充一次电也就5分钟左右。

此外,蔚来的服务政策也是国内众多同行中遥遥领先,一键维保,保险无忧,每个车主都有单独的服务群,基本秒回的客服,车停机场还有售后能帮着开回家。

就售后服务而言,蔚来已经做得比国内的BBA还要好。

而且事实上,很多蔚来车主就是从BBA转过来的。

数据显示,蔚来二代平台部分车型,BBA的车主占比已经超过了50%。

从高端属性的调性上看,蔚来已经立住了,无相君甚至认为,蔚来在电动汽车车企中的地位,对标的是BBA里的奔驰。

是要比其他品牌高半个头的。

这一点不仅体现在服务和换电体系上,也体现在保值率上。

根据2024年上半年的数据,蔚来ES6和ET5车型的保值率分别达到了74.5%和74%,在同级别车型中位列第一,超过了特斯拉Model Y、奥迪Q5L、宝马X3同级对手。

蔚来ET7,更是登顶中大型新能源车保值率之王。

而且就智能化来说,蔚来也肯堆料。

作为全行业第一家标配激光雷达和4颗Orin芯片的车企,全国规模最大、覆盖范围最广的城区智能驾驶应用推送车企。

蔚来在过去几年的研发投入在新势力车企中一直处于领先状态。

尤其是投入费用用于车载芯片的自主研发,堪称业内的技术卷王。

今年他们推出了新的车载芯片神玑NX9031,有超过500亿颗晶体管,综合能力和执行效率,都是英伟达Drive Orin X处理器的四倍。

为什么蔚来目前的月销量能持续超过2万台,超过同级的BBA?

这可能就是因为蔚来给到了高端消费者产品以外的需求。

而这也是高端用户愿意付出溢价的原因。

不过,好的服务是需要付出代价的。

截至8月1日,蔚来已累计建成2460座换电站,822座高速公路换电站,同时,全国城市"电区房"覆盖率达80%。

就连遥远的青藏线沿途,都有蔚来换电站的身影。

但这也意味着,蔚来的重资产投入越来越大,收获回报也非常长期。

城市里最贵的是土地,一个换电站就需要3个车位。

而且蔚来汽车的门店,还都在城市最繁华的地段,如太古汇、北京东方广场等,动辄占地1000平方米,单店投入至少8000万以上。

蔚来产量刚刚超过2万辆,但却配套了如此庞大的服务体系,以至于现在的蔚来是卖一台亏一台。

在巨大的资金压力下,蔚来拿什么守得云开见月明?

最近推出的乐道可能就是李斌的药方。

今年9月,在NIO主品牌之外,蔚来在今年正式推出了第二品牌乐道,在主流的平价市场发力。

蔚来为什么会推出乐道?

因为李斌需要赚钱,但也不能赚快钱。

蔚来自运营以来,一直坚持四驱双电机,坚持配置拉满,坚持好豪华的售后服务,坚持换电路线,坚持某种理想主义。

但这一点在乐道上做了妥协。

从的运营和售后方式看,乐道没有蔚来那种无微不至的服务(这种服务往往是亏钱的),主打汽车的实用价值。

但也只有这种性价比产品、消费主流车型,才能把市场稳住。

通过互相摊销成本,来给蔚来打造差异化,个性化、高端化的空间。

就像丰田主打销量,雷克萨斯拉升调性一样,蔚来需要一个年轻化的品牌为自己争取用户,争取时间,争取实现某种理想的可能。

而对于乐道用户来说,能通过BaaS租电的方式,花16万左右的钱,体验到20万级车型的品质感和蔚来的换电体系,也非常具有吸引力。

所以乐道推出之后,蔚来的股价也在向上走。

2024年,会是电车的一个分水岭。

这一年的价格战,比亚迪熬痛了一众对手,小米的超级性价比路线则把极氪、吉利、长城等车企都拉入了价格战的泥潭。

在这个过程中,很少有品牌去思考,自己的特色究竟是什么?

而蔚来的战略是清晰的——坚持服务和换电,做到其他电动品牌没有的特点,人无我有。

也许只有这样,才能在残酷内卷的市场,打造出独一无二的卖点,走长期路线。

正如一位蔚来车主在论坛中吐槽的那样:

"2020的时候我坚定觉得蔚来要倒闭,什么玩意,和邪教一样……然后2022年12月底,揣着五十万想换个车……我换了ET7。"

"香,真TND香。"

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