突发！跳水了！狂欢结束？

股市的真相，往往隐藏在疯狂的背后。每一次大涨和回调，都是市场规律和人性弱点的体现。

作者 | 深水财经社  何离

2024年9月末，A股市场仿佛一夜之间被注入了一剂强心针，沪指和创业板指相继打破多项纪录，投资者信心高涨。

9月30日，沪深两市成交额超过2.59万亿元，创下历史新高，创业板指更是实现了近38%的单月涨幅，成为历史上单月涨幅最大的指数之一。

这一波行情不仅让A股市场自身焕发了新的生机，也让全球投资者对中国股市刮目相看。然而，在这股疯狂的背后，我们不禁要问：这是否又是一场泡沫的狂欢？

长假后“惊喜”

酝酿了整个国庆长假的A股牛市行情，没想到却给了大家一个大大的“惊喜”！

10月8日，国庆长假后开盘第一天，沪深两市如期集体飙升，上证综指、深证成指、创业板指、科创50、北证50等五大市场指数开盘几乎全线涨停。

开盘后仅20分钟，沪深两市成交额突破1万亿元，较上个交易日此时放量超2400亿元，刷新此前9月30日创下的历史最快万亿纪录。

然而这个盛况却是昙花一现，开盘后不久A股涨幅迅速收窄，部分指数出现跳水迹象。

到上午10点，跳水加剧。上证综指从开盘最高涨300多点，到10点37分涨幅缩窄到了38点，从开盘涨幅超过10%，缩窄到1%左右。

同时场内部分股票也出现了高台跳水，特别是部分C字头股票，更是出现天地板，如C无线（301551）开盘后最高涨幅超过90%，随后出现大跳水，涨幅只剩下了8%左右，意味着追高的股民不到10分钟就亏了超过80%。

其余如C合合、C长联也出现同样的景象。

除A股外，港股、MSCI指数也是纷纷跳水。

截至上午10点36分，MSCI中国A50互联互通指数期货跌超13%，富时中国A50指数期货跌超10%。香港恒生指数跌幅近9%，最高一度跌幅超过10%，恒生科技指数跌超11%。

这让长假期间磨刀霍霍的股民们刚开始就挨了一记闷棍，特别是追高杀入的股民迅速被套，虽然不排除未来还会有继续反弹，然而这种被套后的心情可以想象。

政策刺激下的股市狂欢

9月底的这波行情，离不开政策面的强力支持。

摩根士丹利中国首席股票策略师王滢指出，近期政策措施旨在改善投资者情绪和流动性，为市场注入了新的活力。这些政策的落实，在短期内推动了在岸及离岸市场的积极反应，提高了投资者的风险偏好和市场乐观预期。

具体来看，9月24日，证监会发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》，其中“长期破净公司应当披露估值提升计划”受到市场广泛关注。

数据显示，Wind破净指数在近五个交易日（9月24日至9月30日）大涨超25%，破净板块掀起连续涨停潮。

这一波上涨行情，不仅让许多投资者赚得盆满钵满，也让那些长期被低估的破净股焕发了新的生机。

值得注意的是，在本轮开涨前，A股市场整体破净率已经与2005年时相仿。历史数据显示，每次高破净率后都会出现一波持续时间较长的上涨行情。

而此次，A股市场破净率在9月23日达到15.21%，堪比2005年上证指数998点的破净状况。这无疑是市场底部信号的一次强烈暗示。

股市疯狂背后的逻辑

股市的疯狂，从来都不是无根之木、无源之水。

每一次大涨的背后，都有其内在的逻辑和动力。此次A股市场的历史性行情，同样有其深刻的背景和原因。

首先，全球经济逐渐复苏，尤其是中国经济回暖迹象愈加明显，使得投资者信心有了实质性增强。

随着中国经济从疫情中逐步恢复，市场对于企业盈利的改善有了更高的预期。此外，外部环境的改善，如美联储可能的降息预期，也为全球市场复苏提供了利好。

其次，政策面的支持为股市走高提供了强有力的支撑。从降准、降利率，到借钱给金融机构与上市公司、股东，政策制定者不断释放利好，推动市场信心回升。这些政策的落实，不仅改善了市场的流动性，也提升了投资者的风险偏好。

再次，特定行业的表现也为市场带来了额外的激情。科技股和医药股的强势上涨，成为推动股市的重要力量。在创业板中，许多科技创新型企业的起色给投资者带来了新的投资机会，市场对于相关公司未来增长潜力的预期升温，吸引了更多资金的关注。

然而，股市的疯狂从来都不是永恒的。每一次大涨之后，往往伴随着回调和震荡。这一次，也不例外。

疯狂过后的一地鸡毛

股市的疯狂，总是让人热血沸腾，但疯狂过后，往往留下一地鸡毛。回顾A股市场的历史，我们不难发现，每一次大涨之后，都会伴随着一轮回调和震荡。

以2015年的牛市为例，当时货币政策大水漫灌，机构配合政策不断推高整体股价，同时在股指期货市场建空单。

一旦在高位空单布局完成，就在现货市场砸盘，抛售手中持有的股票。这种操作手法，不仅让机构赚得盆满钵满，也让散户投资者损失惨重。最终，股市迎来了一轮惨烈的回调，许多投资者血本无归。

这一次，虽然政策面的支持更加明确和有力，但市场的疯狂程度并不亚于当年。许多投资者在疯狂中迷失了方向，盲目追涨，忽略了市场的风险和不确定性。这种盲目跟风的行为，往往会在市场回调时付出惨重的代价。

股市的真相，往往隐藏在疯狂的背后。每一次大涨和回调，都是市场规律和人性弱点的体现。对于投资者来说，重要的是要认清市场的真相，学会在波动中寻找机会和规避风险。

首先，投资者要理性对待市场波动。虽然近期的上涨幅度令人振奋，但市场任何时候都存在调整风险。尤其是在当前经济环境中，投资者需关注相关政策的变化和市场反应，以避免因盲目追涨而造成的损失。

其次，投资者要学会分散投资，降低风险。在构建投资组合时，要加强风险控制，设定合理的止损策略，以保护投资收益。不要把所有鸡蛋放在一个篮子里，这是投资的基本原则。

再次，投资者要保持冷静和耐心。股市的波动是常态，不要因为一时的涨跌而失去理智。要学会在波动中寻找机会，耐心等待市场的回调和反弹。

最后，投资者要不断提升自己的投资知识和能力。股市是一个复杂而多变的市场，只有不断学习和提升自己的投资能力，才能在市场中立于不败之地。

结语：

铁打的股市，流水的股民

股市，是一个充满机遇和挑战的地方。在这里，有人一夜暴富，也有人倾家荡产。

每一次大涨和回调，都是市场规律和人性弱点的体现。铁打的股市，流水的股民，只有那些能够认清市场真相、学会在波动中寻找机会和规避风险的投资者，才能在市场中笑到最后。

回顾9月底以来的这一波历史性行情，我们不禁感慨市场的变幻莫测。

然而，无论市场如何变化，投资者都要保持冷静和理性，学会在波动中寻找机会和规避风险。只有这样，才能在股市这个充满机遇和挑战的地方，稳健前行，笑看风云。

编辑校对 | 韩峻

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