（来源：中原证券研究所）
投资要点：
行情回顾与估值表现：8月传媒板块下跌1.56%，同期上证指数、沪深300以及创业板分别下跌3.28%、3.51%、6.38%。与基准指数相比，传媒板块在8月下跌幅度明显更小，排在全行业涨跌幅第5位。
子板块中，动漫、游戏、广播电视3个子板块实现上涨，涨幅分别为4.29%、2.33%、1.08%；其余子板块全部下跌，其中社交与互动媒体、信息搜索与聚合、其他文化娱乐3个子板块跌幅较大，分别下跌9.89%、5.41%、5.09%。
8月板块整体估值与7月相差不大，截止至2024年8月30日，中信传媒板块PE（ttm，整体法，剔除负值）为19.00倍，2019年以来板块市盈率平均值为24.60倍，中位数为24.06倍，最大值为42.74倍，最小值为16.46倍，当前PE历史分位为10.1%。
投资建议：8月20日，国产买断式3A游戏《黑神话：悟空》发售，上线后的最高同时在线人数超过300万，成为国内游戏产业的标杆性事件。包括CCTV、东方卫视等主流媒体都进行了相关报道，游戏IP联名的电子产品、音乐会、咖啡等消费品热销，山西、山东等地方文旅部门针对游戏玩家推出景区门票优惠，游戏产业的价值开始外溢到文旅、消费品等领域。8月3日国务院发布的《国务院关于促进消费服务高质量发展的意见》首次明确提及网络游戏、电子竞技产业；游戏版号的发放数量同比增加近40%；游戏产业的正面价值在国家部门、媒体、商业机构等层面得到认可，有利于游戏板块的估值修复。
市场偏弱势环境下，建议持续关注出版板块的高股息、低风险属性，从近期发布业绩中报的情况来看，传媒板块上市公司分红力度有不同程度提升，政策的鼓励下上市公司未来将持续提高分红质量，增强投资者回报。
风险提示：宏观经济波动影响文化消费需求；监管政策收紧超预期；市场竞争加剧；产出内容质量不及预期；项目制特点导致公司业绩波动；
1. 投资建议
8月20日，国产买断式3A游戏《黑神话：悟空》发售，上线后的最高同时在线人数超过300万，成为国内游戏产业的标杆性事件。包括CCTV、东方卫视等主流媒体都进行了相关报道，游戏IP联名的电子产品、音乐会、咖啡等消费品热销，山西、山东等地方文旅部门针对游戏玩家推出景区门票优惠，游戏产业的价值开始外溢到文旅、消费品等领域。8月3日国务院发布的《国务院关于促进消费服务高质量发展的意见》首次明确提及网络游戏、电子竞技产业；游戏版号的发放数量同比增加近40%；游戏产业的正面价值在国家部门、媒体、商业机构等层面得到认可，有利于游戏板块的估值修复。
市场偏弱势环境下，建议持续关注出版板块的高股息、低风险属性，从近期发布业绩中报的情况来看，传媒板块上市公司分红力度有不同程度提升，政策的鼓励下上市公司未来将持续提高分红质量，增强投资者回报。
建议关注：三七互娱、吉比特、恺英网络、分众传媒、光线传媒。
2. 8月行情回顾
2.1. 行情回顾
8月传媒板块下跌1.56%，同期上证指数、沪深300以及创业板分别下跌3.28%、3.51%、6.38%。与基准指数相比，传媒板块在8月下跌幅度明显更小，排在全行业涨跌幅第5位。
子板块中，动漫、游戏、广播电视3个子板块实现上涨，涨幅分别为4.29%、2.33%、1.08%；其余子板块全部下跌，其中社交与互动媒体、信息搜索与聚合、其他文化娱乐3个子板块跌幅较大，分别下跌9.89%、5.41%、5.09%。
板块内142只个股中52只上涨，3只持平，87只下跌。单月涨幅最高的有*ST富润、华谊兄弟、华立科技、广西广电、福石控股、联建光电、富春股份、三六五网、吉比特、祥源文旅；跌幅最高的有旗天科技、北巴传媒、紫天科技、因赛集团、中文在线、横店影视、电声股份、华策影视、万达电影、冰川网络。
2.2. 估值水平
8月板块整体估值与7月相差不大，截止至2024年8月30日，中信传媒板块PE（ttm，整体法，剔除负值）为19.00倍，2019年以来板块市盈率平均值为24.60倍，中位数为24.06倍，最大值为42.74倍，最小值为16.46倍，当前PE历史分位为10.1%。
3. 8月行业要闻
8月2日消息，国家新闻出版署公布2024年第四批进口网络游戏审批版号名单。《彩虹六号》《马力欧高尔夫超级冲冲冲》《纸片马力欧：折纸国王》《漫威争锋》《武士零》《最终幻想14：水晶世界》等15款游戏过审。（快科技）
国务院近日印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》(以下简称《意见》)，着眼优化和扩大服务供给，释放服务消费潜力，更好满足人民群众个性化、多样化、品质化服务消费需求。《意见》统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，扩大服务业开放，着力提升服务品质、丰富消费场景、优化消费环境，以创新激发服务消费内生动能，提出了一系列具有针对性、前瞻性和可操作性的政策措施。商务部部长助理唐文弘表示，这为服务消费高质量发展提供指引和支撑。（经济日报）
8月20日消息（记者 牛谷月）8月20日上午10时，备受关注的国产3A游戏《黑神话：悟空》正式上线，全球发售。截至11时40分，Steam平台的同时在线玩家达120万。作为国产游戏的扛鼎之作，20日上午，《黑神话：悟空》便持续霸榜各大社交平台，与此同时，游戏的热度也传导至资本市场，相关概念股接连上涨。（央广网）
SteamDB数据显示，《黑神话：悟空》同时在线玩家数已突破240万，超过了今年1月发售的《幻兽帕鲁》，目前在Steam所有游戏在线人数历史峰值中排名第二，排名第一的《PUBG: BATTLEGROUNDS》Steam同时在线玩家数峰值为325.72万。（金融界）
8月20日，PICO在北京举办新品沟通会，正式推出旗下首款MR混合现实一体机PICO 4 Ultra。PICO 4 Ultra的推出标志着PICO在MR技术领域的全新突破，为用户带来了更为丰富和个性化的混合现实体验。（新华网）
财联社8月21日电，英伟达放出一段游戏demo，玩家可以用语音对话的方式和NPC交流，了解关卡目标、优化装备配置，随后调整武器配色开始战斗。NVIDIA ACE是一个允许开发者通过生成式AI创建智能游戏NPC的平台。简而言之，ACE可以创建出前所未有的全语音、全动态视频游戏角色。（财联社）
8月20日，国产3A游戏《黑神话：悟空》正式上线，相关话题冲上微博热搜第一。游戏中实地取景的中国古建筑与景区成为游戏一大亮点，也带火了取景地。据网友统计，游戏共采用了36个国内景区作为取景地，各景区为了抓住“泼天的流量”纷纷推出相关活动。8月29日，北京青年报记者了解到，多个取景景区对全部游戏或相关章节通关玩家免费开放。河北石家庄苍岩山景区称，凭游戏购买证明、通关证明及身份证可领取终生免费通行证，目前已有通关玩家领取。（鲁中晨报）
连日来，中国国产单机游戏《黑神话：悟空》在全球引发“西游热”。截至8月23日21时，《黑神话：悟空》全平台销量已超过1000万套，全平台最高同时在线人数300万人。（金融界）
财联社8月29日电，据两名Meta员工透露，公司正在计划推出一款新的混合现实设备，它类似于一副笨重的眼镜。这个内部代号为“海鹦（Puffin）”的项目，暗示该公司正寻求设计一款替代其笨重的大型头戴式设备的新产品。（The Information）（财联社）
8月30日，国家新闻出版署公布2024年8月份国产网络游戏审批信息，共117款游戏获批。包括腾讯《异人之下》、上海鹰角《明日方舟：终末地》、灵犀互动《荒原曙光》、三七互娱《斗破苍穹：萧炎传》、完美世界《让野人飞》、四三九九《实况小镇》、游族《唤棋之战》等。（北京商报）
4. 行业月度数据
4.1. 电影市场
2024年8月国内电影市场票房40.32亿元，同比减少48.09%，环比减少25.03%；观影人次9872万人次，同比减少47.06%，环比减少24.43%；平均票价40.73元，同比减少1.94%，环比减少0.79%；放映场次1298.9万元，同比增加8.08%，环比减少0.61%；上座率6.2%，同比下滑6.5pct，环比下滑2.1pct。2024年1-8月国内电影市场票房333.14亿元，同比减少22.12%，观影人次7.80亿，同比减少22.23%。
8月票房排名前三的影片分别是《抓娃娃》《异形：夺命舰》《白蛇：浮生》，单月票房分别为8.33亿元、6.42亿元、3.90亿元，票房占比分别为20.6%、15.9%、9.6%，排片占比分别为16.6%、10.7%、8.5%。
2024年8月，珠海横琴万达电影院线票房6.34亿元，市场占有率17.40%，环比提升0.64pct；深圳市中影南方电影新干线票房3.29亿元，市场占有率9.03%，环比提升0.21pct；中影数字院线票房3.09亿元，市场占有率8.48%，环比下滑0.55pct。
2024年8月，万达影投票房5.85亿元，市场占有率16.06%，环比提升0.67pct；横店影投票房1.35亿元，市场占有率3.71%，环比提升0.04pct；CGV影投票房1.09亿元，市场占有率2.99%，环比提升0.18pct。
4.2. 影视剧市场
根据灯塔专业版统计的8月全网正片播放量，电视剧排名前五的分别是《孤舟》《小夫妻》《私藏浪漫》《前途无量》《你比星光美丽》；网剧排名前五的分别是《唐朝诡事录之西行》《少年白马醉春风》《边水往事》《九部的检察官》《柳舟记》。
4.3. 综艺节目市场
根据灯塔专业版统计的8月全网正片播放市占率，电视综艺排名前五的分别是《中餐厅 第八季》《旅行任意门》《密室大逃脱 第六季》《城市捉迷藏》《奔跑吧 第十二季》；网络综艺排名前五的分别是《披荆斩棘 第四季》《喜人奇妙夜》《喜剧之王单口季》《快乐老友记 第二季》《脱口秀和Ta的朋友们》。
4.4. 游戏市场
根据伽马数据发布《2024年7月中国游戏产业月度报告》显示，2024年7月中国游戏市场实际销售收入278亿元，环比增长4.26%，同比下降2.83%，其中客户端游戏市场销售收入56.94亿元，环比增长1.27%，同比下降0.03%；移动游戏市场销售收入211.64亿元，环比增长6.87%，同比下降4.28%；自主研发游戏海外收入15.86亿美元，同比增长5.30%，环比下降0.03%
2024年8月共发放国产游戏版号117款，环比增加12款，进口游戏版号15款。截至8月31日，2024年共发放国产游戏版号850款，同比增加39.57%；发放进口游戏版号76款，同比增加31.03%。
根据SensorTower数据显示，2024年7月中国手游收入TOP30中，《Whiteout Survival》《PUBG MOBILE》《使命召唤手游》《绝区零》《菇勇者传说》排名前五。
7月共35个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金20亿美元，占全球TOP100手游发行商收入37%，腾讯、网易、米哈游、点点互动、三七互娱排在前五。
根据七麦数据统计的2024年8月31日iOS畅销榜游戏排行中，《地下城与勇士：起源》《王者荣耀》《和平精英》《金铲铲之战》《恋与深空》排名前五。iOS免费榜中，《家园卫士》《天启行动》《王者荣耀》《和平精英》《漫威终极逆转》排名前五。
4.5. 广告市场
根据CTR数据显示，2024年1-7月广告市场同比上涨2.8%，增幅相比上年同期有所回落，7月广告市场刊例花费同比上涨3.3%，环比微涨1.2%。
分渠道来看，2024年1-7月呈现同比增长的三种广告渠道分别是火车/高铁站、电梯LCD和电梯海报，涨幅分别为8.1%、23.9%、16.2%，其他广告渠道花费除广播跌幅较去年同期略有收窄外，其他渠道的跌幅均有不同程度的扩大。从7月的月度表现看，电梯LCD和电梯海报同比增长较为明显；从环比角度看，呈现增长的渠道有电视、机场、电梯LCD等。
从具体的行业及品牌表现看，2024年1-7月广告市场头部榜单中，酒精类饮品、化妆品/浴室用品、娱乐及休闲、商业及服务性行业显著加大宣传推广力度，广告花费同比均有双位数的增长；药品、邮电通讯和个人用品行业也呈现超过5%的广告投放增长；饮料和食品行业投放量虽持续位居前列，但广告花费均有个位数的减投。
4.6. AI产品
根据AI产品榜的统计，AI Web产品全球总榜中，ChatGPT、New Bing、Canava Text to Image、百度搜索 AI智能回答、Gemini的访问量排名前五；国内总榜中，百度搜索 AI智能回答、360 AI搜索、百度文库AI功能、Kimi、百度文心一言的访问量排名前五。
在AI应用排行榜全球总榜中，ChatGPT、Nova、豆包、Remini、Ask AI的MAU排名前五；国内总榜中，豆包、文心一言、Kimi、天工AI以及讯飞星火MAU排名前五。
5. 豫股专栏
5.1. 河南省传媒上市公司走势与公告
中原传媒（000719）8月上涨2.73%，跑赢上证指数6.01pct，跑赢沪深300指数6.24pct；交易额14.83亿元，环比减少29.01%。
公司8月28日发布2024年半年度报告，2024上半年实现营业收入45.29亿元，同比增加4.77%，归母净利润3.54亿元，同比减少25.04%，扣非后归母净利润3.41亿元，同比减少25.33%。
5.2. 河南省传媒产业要闻
8月30日，全省数字化转型推进会议就扎实推进以人工智能为引领的数字化转型进行安排部署。要求深化思想认识、抢抓历史机遇，准确把握人工智能发展态势趋势，前瞻谋划、系统布局，推动人工智能产业和应用实现跨越式发展，奋力在新赛道上跑出加速度、抢占制高点、打造新高地。（金台资讯）
8月23日，2024中部数字化转型发展大会在郑州举行。来自河南、山西、湖北、湖南、安徽、江西等地的行业专家和省内多家企业代表汇聚一堂，针对行业发展趋势、数字产业融合、培育新质生产力等议题进行交流，共同探讨数字经济助推中部地区转型发展的新路径。（大河财立方）
6. 风险提示
宏观经济波动影响文化消费需求；监管政策收紧超预期；市场竞争加剧；产出内容质量不及预期；项目制特点导致公司业绩波动；AI技术应用效果不及预期。
证券分析师承诺：
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。
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