新股巡航丨本周新股：无线传媒|IPTV_新浪财经

本周新股

1. 公司概况

公司主营业务为IPTV集成播控服务。IPTV是三网融合政策背景下产生的广电新媒体，由广播电视播出机构与电信运营商合作为终端用户提供电视视听服务，其中，广播电视播出机构负责建设IPTV集成播控平台，负责节目信号的集成、播出控制，电信运营商负责建设IPTV传输网络，负责将节目信号传送给终端用户。2023年，公司主营收入按业务类型可分为四大板块，分别为IPTV基础业务(5.22亿元，83.04%）、IPTV增值业务（1.02亿元，16.18%）、购物频道传输服务（0.05亿元，0.73%）、智能超媒业务（32.85万元，0.05%）。

公司2021-2023年分别实现营业收入6.72亿元/6.54亿元/6.46亿元，YOY依次为6.60%/-2.75%/-1.12%；实现归母净利润3.56亿元/2.91亿元/2.84亿元，YOY依次为11.13%/-18.15%/-2.49%。最新报告期，公司2024年1-6月实现营业收入3.05亿元，同比减少8.26%；实现归母净利润1.26亿元，同比减少13.70%

公司收入规模、增速变化

及公司归母净利润及增速变化

资料来源：公司公告

2.行业情况

2.1IPTV行业

电视媒体是家庭娱乐生活中最为重要的开展形式之一，消费和使用频次较高。和传统的电视收视曲线不同的是，IPTV的收视更加平权化，更接近于互联网媒体的浏览情况，同时IPTV在大屏领域具有效果清晰，包含直播、回看和点播等多重功能这些特点，用户时间再分配的过程中，IPTV用更丰富的内容和应用为用户提供了更多的选择，在精细化的运营过程中，提高了用户和内容的匹配效率，为大屏创造了更多业务增量。

基于以上优势，IPTV业务可以更好地将优质内容触达和影响客户，因此依附于IPTV开发增值业务的潜力较大。在三网融合政策推动下，IPTV获得了快速发展。根据工信部统计数据，截至2023年末，我国IPTV拥有4.01亿用户，较上年末增长5.53%，用户增长进入稳定区间，IPTV已成为全国主流电视传播渠道。

2016-2023年IPTV

用户规模发展趋势（单位：亿户）

资料来源：工信部统计公报

IPTV业务是“三网融合”的产物，同时也是新媒体领域最重要的业务形式之一。由于其具备稳定性高、带宽大、受众群体广泛等特点，传媒领域中的创新技术，例如超高清技术、VR技术、编码技术等都适合在IPTV业务上进行推广和实验。IPTV作为新媒体应用又与信息科技发展紧密相关，信息技术中的人工智能、大数据分析、云计算等创新技术都能够很快在IPTV领域获得应用，并在一定程度上提高IPTV的运营效率和竞争力；通讯技术，例如家庭联网技术的推广，也会促进IPTV行业的技术进步。

3.公司竞争优势

3.1公司背靠河北广播电视台，是河北省IPTV集成播控业务的独家运营商

IPTV行业实行两级集成播控平台架构，由中央电视台负责IPTV集成播控总平台，由省级电视台负责IPTV集成播控分平台。公司实际控制人为河北广播电视台，经其授权，公司成为河北省唯一合法的IPTV集成播控运营商，同时也是省内三网融合内容集成播控平台唯一运营机构；目前，公司已汇聚了360多路高清、标清直播频道，30万余小时分类点播节目。根据公司问询函披露，截至2023年6月末，公司IPTV业务用户数为1529.56万户，占全省家庭数量的58.04%，低于全国IPTV渗透率74.98%，仍具有较大的可提升空间。

3.2公司创新性打造面向教育、医疗、社区等领域的智能超媒平台

公司业务正由IPTV集成播控逐步向智慧教育、智慧家庭与智慧社区等领域延伸，助力公司实现“一云多屏”融合发展战略。其中，在智能教育方面，公司拟打造“智慧教育云平台”，提供线上教学、智能教授、智能考试与评价等服务支撑；目前已与河北省教育厅达成战略合作，“智慧教育云平台”成为河北省教育厅省级名师优课的唯一外部播出平台。截至问询函回复日，公司已完成“智慧教育云平台”一期建设，实现对6个校区、200余间教室的教育信息化改造并接入公司IPTV专网；二期项目规划涵盖5,000间教室，现已基本完成搭建、验收了其中30%的教室。

4.募投项目

公司本次拟公开发行4,001万股人民币普通股，募投资金拟投入3个项目以及补充流动资金。

公司IPO募投项目概况（万元）

资料来源：招股说明书

5.未来发展

为顺应三网融合、媒体融合、“互联网+”发展趋势，公司已经制定了“打造河北视听云媒体平台，一云多屏融合发展”的战略。通过整合IPTV、互联网电视、公共文化多媒体发布平台、手机电视集成播控平台，升级构建“视听云媒体平台”；通过宽带互联网、移动互联网等各种网络传输方式，向各类终端及用户提供丰富的交互式、个性化视听服务。

为保障未来战略规划的实现，公司将采取以下针对性措施：

（1）继续做大IPTV主营业务规模。积极协调电信、联通、移动三大运营商，进一步做大IPTV家庭用户规模；

（2）持续优化内容、产品和运营，不断提升增值业务转化，增加增值业务收入；

（3）发挥平台优势，优选发展空间和合作空间较大的行业，尤其是开发政企市场；

（4）进行多元化的业务布局，通过资本的跨界融合，不断赋能各行各业，打造围绕视听新媒体的产业生态。