【中航证券社服】行业周报 | AI硬件需求持续增长，商业化应用有望加速落地_新浪财经

本周行情回顾

社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为-1.01%，在申万一级行业涨跌幅中排名7/31。

各基准指数周涨跌幅情况为：社会服务（-1.01%）、深证成指（-2.61%）、创业板指（-2.68%）、上证指数（-2.69%）、沪深300（-2.71%）。

分子行业来看，本周社会服务各子行业涨跌幅排名：教育（3.83%）、旅游及景区（3.54%）、酒店餐饮（1.05%）、体育Ⅱ（0.46%）、专业服务（-2.36%）。

● 本周个股表现

社会服务行业个股涨跌幅前五：*ST开元（22.06%）、中国高科（12.08%）、祥源文旅（11.86%）、兰生股份（11.66%）、凯文教育（6.38%）；

社会服务行业个股涨跌幅后五：国检集团（-14.86%）、建科股份（-12.05%）、国缆检测（-8.14%）、建研院（-7.69%）、谱尼测试（-7.51%）。

核心观点：

投资主线1：AI PC&手机市场提振，应用端落地有望加速

根据市场研究机构Canalys的最新预测，随着Lunar Lake处理器的推出，英特尔在AI PC市场的增长将显著。预计到2025年，Windows AI PC市场份额将达到30%，而到2026年将增长至50%。自2023年12月以来，搭载英特尔Core Ultra的AI PC出货量已超过1500万。数据显示，在2024第二季度全球AI PC出货量为880万台，占个人电脑总出货量的14%，其中Windows领域AI PC出货量环比增长了127%。在AI PC市场中，联想、惠普和戴尔等厂商表现出色。联想通过Yoga Slim 7x和ThinkPad T14s进入市场，并取得了AI PC出货量环比增长228%的成绩。而惠普推出了Omnibook X 14和EliteBook Ultra G1 Snapdragon系列产品，使得其在AI PC市场的占比约为8%。戴尔的AI PC出货量占比略低于7%，但得益于其商用市场的强劲表现。

AI手机需求加速增长，加快行业新一轮变革。从全球智能手机市场来看，IDC 发布的数据显示，2024 年 AI 手机出货量预计达到 2.342 亿部，占整体手机市场的 19%。2028 年，AI 手机的出货量有望扩大至 9.12 亿部，复合年均增长率为 78.4%。据 Techinsights 数据显示，2024 年第二季度，三星以 36% 的市场份额排名全球生成式 AI 智能手机市场第一。同时，结合 Galaxy Z 系列折叠屏新品出色的表现，三星将在第三季度继续引领全球 AI 手机市场。凭借 Galaxy AI 的赋能，三星新品 Galaxy Z Flip6 补足了小折叠屏产品在生产力方面的短板。用户可利用笔记助手、转录助手、浏览助手和帮写功能等，最大限度将工作化繁为简。基于强大的 AI 技术，三星 Galaxy Z Flip6 可准确区分和转录语音内容，或者对文本智能排版、提取摘要进行翻译，甚至能根据关键词生成适用于不同场景的文本建议，如同高效的办公利器，帮助用户快速完成各类文档处理，此外还新增涂鸦生图、智绘人像等功能。三星 Galaxy Z Flip6 通过其升级的端侧 AI 和创新的双屏形态，提供了实时翻译和即圈即搜功能，增强了跨语言沟通和信息获取的便捷性。同时，个性化的智能外屏体验让用户在忙碌时也能快速响应信息，享受 AI 带来的便利。我们认为，三星先进的 Galaxy AI 技术掀起了席卷全球的移动 AI 风潮，消费者追求更高效、便捷和个性的智能移动体验，对AI手机的需求强劲增长，未来有望进一步打开AI手机市场业绩向上空间。

AI技术在企业中的应用潜力大，商业盈利空间可期。9月5日，OpenAI表示，ChatGPT企业版付费用户突破100万，这表明企业对其聊天机器人的需求仍在增长。这一数字包括注册使用ChatGPT Team和Enterprise服务的总人数，这些服务面向公司以及使用ChatGPT Edu产品的大学人员，其中80%是世界500强企业。企业用户通常愿意为高质量的AI服务支付更高的价格，这意味着AI服务提供商可以通过提供高端服务来获取更大的市场份额。OpenAI曾在4月表示拥有60万企业ChatGPT用户。8月底OpenAI还透露，当前其热门聊天机器人ChatGPT每周活跃用户已超过2亿。在地域分布上，数据显示近一半的企业用户来自美国，同时德国、日本和英国的企业客户对ChatGPT的接受度也相对较高。这表明ChatGPT成功地在全球企业市场中占据了一席之地。我们认为，AI技术正在成为企业运营不可或缺的一部分，通过提供企业版订阅服务，ChatGPT率先打造应用商业模型，AI应用有望伴随硬件需求进入加速落地期。

投资建议：

国内2024年已经出现了Kimi、秘塔这样的现象级产品，伴随大模型API降价、AI硬件需求提振，应用端的试错成本和落地成本都将降低，未来有望看到更多顺逻辑、优体验、新赛道的AI应用落地， 1-2年内或看到真正的AI应用主力方向。我们建议两条投资主线：①目前获得大模型备案的应用公司【昆仑万维、万兴科技、值得买、华策影视、中文在线】；②大模型进化需优质视频素材、文字标注及合成数据的持续投喂，有版权的视频内容/文本素材库有望实现价值兑现，建议关注：视频素材库【华策影视、中广天择、捷成股份、上海电影】，文本素材库【中文在线、中国科传、中信出版】。

投资主线2：地方政策再出台，多措并举助教育提质

2024全球智慧教育大会近日在北京举行，会上发布了这一报告。报告认为，全球数字教育政策应强调持续推进数字基础设施建设，优先考虑数字化人力资源建设。可持续的教育改革规划、有效的跨部门跨域协同、泛在学习环境以及对包容性的承诺对教育的整体质量有着显著影响。校外数字技术获取、学校数字领导力培训、适应性学习资源开发和前瞻性的改革思维等应得到充分重视。

政策东风助力基础教育高质发展，教育行业业绩有望提振。9月6日，陕西省咸阳市委、市政府召开全市基础教育高质量发展推进会暨教师节表彰大会，聚焦办好更加公平、更高质量的基础教育，公布出台《咸阳市加快推进基础教育高质量发展若干措施》，更好满足群众对“上好学”的需求。针对全市基础教育发展不平衡、不充分，区域、城乡、校际之间不均衡，“城镇挤”“乡村弱”“择校热”等现象，咸阳市将通过9个方面24条具体措施改善。①教育投入：坚持党建引领和健全领导包抓教育、联系学校制度。依法保障投入，完善各级配套，列支教育高质量发展支持资金。从2024年起，市财政每年列支教育高质量发展支持资金2000万元，主要用于教师队伍建设、教育质量提升、品牌学校建设和“两项创建”（创建国家义务教育优质均衡发展县、创建国家学前教育普及普惠县）等工作。②科学优化学校布局：城区学校重点“扩优增容”，农村学校重点“改薄提质”。到2026年，全市85%的义务教育学校消除大校额、大班额。持续推进达标工程，提升办学条件，推进“两项创建”。③优化教师队伍：强化学校编制保障，定期核定教师编制，统筹动态调整，为城区学校调剂配齐所需教师。加强教育管理队伍专业化建设，优化全市中小学教师岗位设置管理，逐步提高中高级岗位结构比例，为主城区增加10%以内动态调整比例。全面推进中小学“县管校聘”改革，积极创造条件提高乡村教师待遇，提高中小学幼儿园班主任津贴，切实减轻教师负担，统筹规范社会事务进校园，保证教师从事主责主业。我们认为，政策的支持是教育高质量发展的坚实基础和基本保障，未来有望看到更多中央及地方政府政策出台，助力行业发展。

人工智能赋能科学教育，数字教育助力教育公平。9月12-16日，2024年中国国际服务贸易交易会（以下简称“服贸会”）将于北京国家会议中心和首钢园区举办，本次服贸会主题为“全球服务，互惠共享”。作为参展商之一，猿辅导集团将携旗下教育数字化品牌飞象星球及青少年人工智能教育品牌猿编程亮相，展示其在科学教育与人工智能领域的创新成果。此次服贸会上，飞象星球将公开展示其全面应用大模型于基础教育的五款产品，包括国内首套系统性心理健康教育方案“飞象心理”、首个作文辅导大模型产品“飞象AI作文”，行业内首个讲人工智能底层逻辑的前沿课程“飞象科学”，及全新升级的“飞象课堂”、“飞象智能作业”等重磅教育科技新品，推动大模型从课堂走向应用，探索大规模因材施教、创新性与个性化教学，助力教育教学全过程。同时，猿辅导集团还将在服贸会上展示业内首创面向青少年的专业人工智能课程及作品，持续探索形式多样的科学教育，助力科教兴国。值得一提的是，此次猿编程将在服贸会开展小剧场人工智能教育课堂，在展台采用小剧场形式，以明星教师和科技少年作为讲师，与现场观众进行真人互动。这是猿辅导集团首次在展会采用剧场式模拟课堂的创新形式还原真实上课场景。

投资建议：

基于国内“政策利好+供给出清+业绩复苏+AI赋能”背景下，教育行业有望“再起航”：①征求意见稿明确合规、有序运营细节，为学科教培和素质教育发展提供稳定的政策环境；②多家教培龙头相互印证业绩高增，业务转型已初见成效，成长弹性再现；③AI助力教育“双减”提质增效，大模型和教育的高适配性决定了产品体验和效果，多轮对话、多语言理解、多模态生成能力高效率助力教辅过程，利好应用推广落地；④教育行业具备抗周期能力，且当下产业已处于底部区间，供给出清背景下，家长付费意愿强，商业变现场景清晰，未来市场空间广阔。建议关注基本面稳定且具备较高性价比的【学大教育、行动教育、南方传媒、科德教育、佳发教育、凯文教育】。

行业新闻动态

● 字节打造“ AI 全家桶”：教育 App 河马爱学更名“豆包爱学”

IT之家 9月6日消息，据 Tech 星球报道，字节跳动大力教育旗下的 AI 教育 App 河马爱学，已于近期正式更名为“豆包爱学”，成为豆包旗下首个以豆包命名的 App。报道称，河马爱学此前由大力教育 ZERO 团队负责，该团队在国内主要是研究 AI 教育。今年上半年，由于业务调整，大力教育 ZERO 已合并到豆包团队，河马爱学也随之并到了豆包，并在近期改名为豆包爱学，成为了豆包产品矩阵的一员。豆包方面回应，河马爱学已经品牌升级为豆包爱学，豆包爱学是基于豆包大模型研发的教育产品。（资料来源：IT之家）

● 外滩大会 | 蚂蚁集团AI金融管家“蚂小财”亮相

上证报中国证券网讯9月6日，在外滩大会财富论坛上，蚂蚁集团AI金融管家“蚂小财”新版升级亮相。升级后的“蚂小财”能更实时解读热点，更有锐度表达观点，提供有问必答、个性化的专业服务。同时，蚂蚁财富全新App搭载“蚂小财”Pro版上线灰测，带来语控一切、定制简报等全新的服务体验，这也是当前首个实现AI原生体验的理财App。数据显示，截至2024年8月底，AI金融管家“蚂小财”的月度活跃用户数已经达到7000万人，其中有45%来自三线及以下城市。（资料来源：上海证券报·中国证券网）

● 荣耀：开发出全球首个基于设备端 AI 换脸反诈检测技术

IT之家9月6日消息，荣耀今天在柏林电子展 IFA 2024 上宣布，开发了全球首个基于设备端 AI 换脸反诈的检测技术。IT之家注意到，在用户点击开始检测（start detection）后，该技术会对视频里的人脸进行检测，并给出被 AI 换脸的可能性，当可能性过高时，便会提醒用户检测到疑似换脸（suspected face swap detected）。（资料来源：IT之家）

●文心智能体触手伸向教育行业，相关搜索已超19亿次

9月5日，据百度官方消息，开学季以来，文心智能体平台已上线2000多个教育类智能体，开学季相关关键词搜索累计超过19亿次。今年开学季，百度搜索推出一系列AI教育辅助工具和服务，比如作文辅导智能体，搜索答疑，AI手抄报神器等工具与服务。（资料来源：和讯网）

●支付宝发布AI生活管家App“支小宝”

9月5日，在2024Inclusion·外滩大会（以下简称：外滩大会）上，支付宝发布AI生活管家App“支小宝”，苹果及安卓应用商店均可下载。据介绍，基于蚂蚁百灵大模型推出的“支小宝”，是国内首个服务型的AI独立App：连接支付宝生态，“支小宝”可通过对话快速订票、点餐、打车、查询附近吃喝玩乐等，说句话就能办事；“支小宝”还拥有场景感知系统，能根据用户的生活习惯和使用场景，智能推荐专属的服务。（资料来源：证券日报）

风险提示：市场政策推进不及预期风险；国际形势动荡风险；行业监管风险；产品设计不及预期风险。

证券研究报告名称：《AI硬件需求持续增长，商业化应用有望加速落地》

对外发布时间：2024年09月08日

研究所拥有全市场规模最大的军工团队，依托航空工业集团央企股东优势，深耕军工行业各细分领域，同时涉猎宏观策略、先进制造、科技电子、新能源、新材料、医药生物、农林牧渔、非银、社服等多个研究方向。目前的主要业务包含：投研服务（可全面服务一、二级市场机构投资者）、主题指数构建及相关产品研发、协助投行类项目承揽及合作等。

中航证券社服团队：以基本面研究为核心，立足产业前沿，全球视野对比，深度跟踪AI应用、餐饮、旅游、医美等行业，把脉最新消费趋势，以敏锐嗅觉挖掘价值牛股。

裴伊凡：社服行业负责人，格拉斯哥大学硕士，曾供职于央视财经频道，具备丰富的投研经验。证券执业证书号：S0640516120002

郭念伟：社服行业研究助理，曼彻斯特大学硕士，2023年加入中航证券。证券执业证书号：S0640123040023