东海研究 | 宠物食品：亚宠展完美闭幕，各品牌争相推新_新浪财经

证券分析师：

姚星辰，执业证书编号：S0630523010001

任晓帆，执业证书编号：S0630522070001

联系人:

陈涛，邮箱：cht@longone.com.cn

// 报告摘要 //

展会规模创新高，宠物经济蓬勃发展。2024年亚洲宠物展于8月21日至25日在上海新国际博览中心成功举办。作为全球宠物行业的旗舰大展，中国宠物行业的风向标，本届亚宠展规模再升级，展览面积超过30万平方米，且覆盖了17大展馆、7个供应链专馆以及户外区域，吸引了2500多家国内外展商与品牌参与。从参会人数看，本届展会远超预期，共吸引了12.4万专业观众，38.6万宠物爱好者，来自全球91个国家与地区的海外观众（占总观众人数约10%），达到历年最高，较去年增长41.8%。从展会活动看，40+峰会论坛、30+品牌发布、50+达人带来新产品、新技术、新趋势分享。从展会主题看，本次亚宠展全新打造“人宠生活馆”、“大健康养老”、“YA!宠超大主理人&红人生活集”、“宠TA亚”四大主题展区。

乖宝宠物新品高端狗粮首次亮相。乖宝宠物旗下高端犬粮品牌汪臻醇首次亮相亚宠展，其核心产品主打“配方限定成分”，采用烘焙工艺。公司核心品牌麦富迪目前产品矩阵完善集干粮、湿粮、冻干食品、烘干零食、洁齿骨和保健品等产品，在全渠道销售中表现较好。这次亚宠展麦富迪的展会复刻了“浓缩版”超级工厂，通过模拟生产线的展位设计，使观众能够身临其境地观察新品，增加了品牌知名度以及客户粘性。公司高端猫粮品牌弗列加特近期也发布了益生菌和磷虾油的新配方，主粮含肉量高达85%。目前，公司品牌矩阵持续完善，中高端产品保持快速增长，自有品牌势能强劲。

中宠股份旗下领先联名甄嬛传，亚宠展上精美布置引起话题。中宠股份核心品牌顽皮展示了年度新品——100%鲜肉全价成猫粮，以及顽皮鱼油猫条、顽皮大满罐、顽皮冻干羊奶棒等热门单品的升级。本次亚宠展上，公司旗下品牌领先联名甄嬛传，并在亚宠展展会上搭建了精美舞台，这一营销策略创新吸引了大量关注。领先品牌还在烘焙猫粮包内放置了6款角色卡片，消费者刮开后有机会抽取足金等奖品。公司通过联名以及与消费者的互动，吸引了参展观众的注意，提升了品牌影响力。

佩蒂股份亚宠展上重点展示爵宴高端风干粮。佩蒂股份在展会上重点展示了爵宴原生风干粮系列，该产品采用低温风干工艺，添加了新西兰绿唇贻贝、三文鱼油等营养食材。此外，爵宴还推出了冻干系列和宠物冰淇淋等创新产品。根据公司数据显示，公司品牌爵宴全网成交总额超2500万元，全平台累计支付金额同比去年提升67%。同时，公司旗下好适嘉品牌拥有主粮、罐头、零食产品的同时还专注宠物的口腔健康，在亚宠展上也展示了不同的产品。公司好适嘉产品全面，爵宴风干粮开拓主粮市场，公司国内业务有望迎来增长。

投资建议：目前随着国产替代的逐步进行，国内宠物食品品牌迎来了发展机遇。国内宠物数量持续增长且宠物消费呈现高质量发展。产品高端化和差异化是行业发展趋势，占据先发优势和具备规模效应的宠物食品公司将有望直接受益，建议关注乖宝宠物、中宠股份以及佩蒂股份。

风险提示：宠物食品安全风险，新品推广不力风险，原材料价格波动风险。

// 报告信息 //

证券研究报告：《亚宠展完美闭幕，各品牌争相推新——宠物食品行业简评》

对外发布时间：2024年08月29日

报告发布机构：东海证券股份有限公司

// 声明 //

一、评级说明：

1.市场指数评级：

看多—未来6个月内沪深300指数上升幅度达到或超过20%

看平—未来6个月内沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间

看空—未来6个月内沪深300指数下跌幅度达到或超过20%

2.行业指数评级：

超配—未来6个月内行业指数相对强于沪深300指数达到或超过10%

标配—未来6个月内行业指数相对沪深300指数在-10%—10%之间

低配—未来6个月内行业指数相对弱于沪深300指数达到或超过10%

3.公司股票评级：

买入—未来6个月内股价相对强于沪深300指数达到或超过15%

增持—未来6个月内股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间

中性—未来6个月内股价相对沪深300指数在-5%—5%之间

减持—未来6个月内股价相对弱于沪深300指数5%—15%之间

卖出—未来6个月内股价相对弱于沪深300指数达到或超过15%

二、分析师声明：

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。

本报告仅供“东海证券股份有限公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。

四、资质声明：

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