中证智能财讯 美信科技（301577）8月26日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入1.99亿元，同比下降12.82%；归母净利润1137.69万元，同比下降58.03%；扣非净利润1030.65万元，同比下降62.54%；经营活动产生的现金流量净额为3105.31万元，同比增长128.41%；报告期内，美信科技基本每股收益为0.27元，加权平均净资产收益率为1.61%。
以8月23日收盘价计算，美信科技目前市盈率（TTM）约为57.89倍，市净率（LF）约为3.06倍，市销率（TTM）约为5.59倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9387.45万元，同比下降28.03%，环比下降11.07%；归母净利润467.05万元，同比下降74.51%，环比下降30.36%；扣非净利润401.67万元，同比下降78.98%，环比下降36.14%。
资料显示，公司所从事的主要业务为磁性元器件产品的研发与制造，分为信号类磁性元器件和功率类磁性元器件。其中信号类磁性元器件产品具体包括网络变压器、chiplan绕线片式电感、RF射频变压器等；功率类磁性元器件产品具体包括平板变压器、驱动变压器、磁集成变压器、POE变压器、共模电感、一体成型电感等。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，信号类磁性元器件收入1.36亿元，占营业收入的68.43%；废料收入收入0.04亿元，占营业收入的2.06%。
2024年上半年，公司毛利率为22.42%，同比下降4.56个百分点；净利率为5.70%，较上年同期下降6.15个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为23.86%，同比下降1.88个百分点，环比上升2.72个百分点；净利率为4.98%，较上年同期下降9.07个百分点，较上一季度下降1.37个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.61%，较上年同期下降5.54个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.37%，较上年同期下降4.13个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3105.31万元，同比增长128.41%，主要系公司加强应收账款管理，销售回款增加所致；筹资活动现金流净额2.99亿元，同比增加2.67亿元，主要系公司首次公开发行股票收到募集资金所致；投资活动现金流净额-1.44亿元，上年同期为-4431.88万元，主要系公司购买的理财产品增加所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.13亿元，上年同期为-0.35亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为80.83%，净现比为272.95%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.31次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业8/37）；固定资产周转率为1.94次，上年同期为2.58次（2023年上半年行业平均值为2.01次，公司位居同行业12/37）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.58次、1.51次。
2024年上半年，公司期间费用为2999.05万元，较上年同期增加393.71万元；期间费用率为15.04%，较上年同期上升3.65个百分点。其中，销售费用同比下降0.63%，管理费用同比增长31.69%，研发费用同比增长10.67%，财务费用由去年同期的-169.33万元变为-262.40万元。
资料显示，管理费用的变动主要因为IPO上市相关费用；财务费用的变动主要因为购买大额存单利息收入。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加307.18%，占公司总资产比重上升15.27个百分点；交易性金融资产较上年末增加702.30%，占公司总资产比重上升9.71个百分点；应收票据较上年末减少46.56%，占公司总资产比重下降5.76个百分点；应收账款较上年末减少0.45%，占公司总资产比重下降4.96个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少84.07%，占公司总资产比重下降5.42个百分点；应付账款较上年末增加25.43%，占公司总资产比重下降1.36个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加29.10%，占公司总资产比重下降0.13个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少49.32%，占公司总资产比重下降0.56个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.04亿元，占净资产的14.01%，较上年末增加333.79万元。其中，存货跌价准备为651.6万元，计提比例为5.9%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为27.63%，相比上年末下降14.86个百分点；有息资产负债率为10.28%，相比上年末下降5.57个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为4.10，速动比率为3.46。
半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为吕彦臻、赵立乾、林光亮、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金、孙定勋、王贞、中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金-人民币资金汇入、中国国际金融香港资产管理有限公司-CICCFT10(R)，取代了一季度末的鲍智良、中国人寿保险(集团)公司委托建信基金管理有限责任公司固定收益组合资产管理计划、汤永学、雷松波、邓慧珏、温嘉敏、王洪英、周银鹏。在具体持股比例上，高盛公司有限责任公司、BARCLAYS BANK PLC持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.14万户，较一季度末增长了2529户，增幅28.65%；户均持股市值由一季度末的28.16万元上升至33.13万元，增幅为17.65%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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