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中证智能财讯 兰州黄河(000929)8月24日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入1.15亿元,同比下降13.14%;归母净利润亏损819.97万元,上年同期盈利1753.59万元;扣非净利润亏损1596.54万元,上年同期亏损1045.42万元;经营活动产生的现金流量净额为-498.84万元,上年同期为1446.52万元;报告期内,兰州黄河基本每股收益为-0.0441元,加权平均净资产收益率为-1.41%。
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以8月23日收盘价计算,兰州黄河目前市盈率(TTM)约为-14.0倍,市净率(LF)约为1.75倍,市销率(TTM)约为4.53倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入6117.01万元,同比增长4.05%,环比增长13.58%;归母净利润-733.31万元,同比下降135.74%,环比下降746.22%;扣非净利润-775.92万元,同比下降109.20%,环比增长5.45%。
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资料显示,公司是一家区域性品牌啤酒生产企业,主要从事“黄河”、“青海湖”双品牌系列啤酒和“黄河”系列麦芽等产品的生产和销售,经营模式为从产品研发、原辅材料采购,到啤酒酿造和麦芽制造,最后到产成品销售。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,啤酒销售收入9037.14万元,同比下降5.01%,占营业收入的78.57%;饮料销售收入1456.39万元,同比下降5.65%,占营业收入的12.66%;麦芽销售收入284.56万元,同比下降76.37%,占营业收入的2.47%。
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2024年上半年,公司毛利率为13.84%,同比下降6.01个百分点;净利率为-18.22%,较上年同期下降38.48个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为16.51%,同比下降9.02个百分点,环比上升5.70个百分点;净利率为-20.72%,较上年同期下降82.05个百分点,较上一季度下降5.35个百分点。
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分产品看,啤酒销售、饮料销售、麦芽销售2024年上半年毛利率分别为11.62%、-6.66%、57.69%。
数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.41%,较上年同期下降4.11个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为-2.34%,较上年同期下降4.39个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为-498.84万元,同比减少1945.36万元;筹资活动现金流净额9680.16万元,同比增加1.11亿元;投资活动现金流净额-7653.63万元,上年同期为3816.43万元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为1.15亿元,相比上年同期增长186.65%。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为117.83%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.10次,上年同期为0.11次(2023年上半年行业平均值为0.16次,公司位居同行业12/16);固定资产周转率为0.83次,上年同期为0.77次(2023年上半年行业平均值为0.68次,公司位居同行业7/16);公司应收账款周转率、存货周转率分别为72.07次、0.90次。
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2024年上半年,公司期间费用为3383.71万元,较上年同期减少124.88万元;但期间费用率为29.42%,较上年同期上升2.93个百分点。其中,销售费用同比增长19.5%,管理费用同比下降7.41%,研发费用同比下降15.79%,财务费用由去年同期的-583.58万元变为-975.14万元。
资料显示,财务费用的变动主要因为本期取得利息收入较上期增加。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司其他非流动资产较上年末增加316.74%,占公司总资产比重上升25.19个百分点;一年内到期的非流动资产较上年末减少67.65%,占公司总资产比重下降19.89个百分点;货币资金较上年末减少43.18%,占公司总资产比重下降9.21个百分点;交易性金融资产较上年末增加91.32%,占公司总资产比重上升8.39个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司短期借款较上年末增加3292.76%,占公司总资产比重上升8.06个百分点,主要系报告期内融入短期资金用于证券投资,截止7月11日已全部偿还;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加29.85%,占公司总资产比重上升0.92个百分点;合同负债较上年末减少27.74%,占公司总资产比重下降0.85个百分点;应付职工薪酬较上年末减少17.47%,占公司总资产比重下降0.22个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为1.04亿元,占净资产的18.06%,较上年末减少1249.38万元。其中,存货跌价准备为309.3万元,计提比例为2.88%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为23.48%,相比上年末上升9.01个百分点;有息资产负债率为8.33%,相比上年末上升8.06个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为2.07,速动比率为1.70。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为周华、邱淑君,取代了一季度末的余嘉杰、杨高峰。在具体持股比例上,鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金、单雅军持股有所上升,周顺东持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为2.33万户,较一季度末下降了3375户,降幅12.65%;户均持股市值由一季度末的5.35万元下降至4.87万元,降幅为8.97%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。
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