来源：六里投资报
在暂停了两周之后，巴菲特又开始了自己在美国银行上的减持动作。
美国SEC的最新文件显示，伯克希尔哈撒韦公司在8月15日、16日以及19日，
以约39.4美元的均价总计出售了1400万股美国银行股票，总价值约5.5亿美元；
再加上在7月已连续卖出约38亿美元美国银行，连番减持后，
伯克希尔哈撒韦公司仍持有9.28亿股美国银行股票，占到美国银行流通股的12%，以最新股价估计约合360亿美元。
结合上周伯克希尔向SEC递交的13F报告来看，
巴菲特在报告期的动作不少，来和投资报（liulishidian）一探究竟。
持仓市值降至2800亿美元
组合前十集中度仍在90%以上
总体来看，伯克希尔的美股持仓规模在二季度末达到了2799.69亿美元，
相比于上季度末下降了517亿美元，降幅约15.59%；
这一规模的大幅下降也在意料之中，此前根据伯克希尔二季报，
伯克希尔公司手中的现金储备大幅增长，达到了创纪录的2769亿美元，较一季度增加近880亿美元；
现金增加的一大原因来自于二季度对苹果的大幅减持，
减持而来的这一大笔资金被投在了短期国库券上，因此并没有反映在美股持仓的市值当中。
制图：投资报，下同。减持苹果带来的另一大方面影响，在于伯克希尔组合的集中度。
从苹果成为伯克希尔组合的第一大重仓以来，尤其是近两年，由于苹果股价多有上涨，这支第一大重仓股占伯克希尔整体组合的权重基本稳定在40%以上，
并且，曾在2023年二季度时一度突破了50%，相当于半数仓位都投在了苹果这一家公司上。
但在这一次的减持后，苹果这第一大重仓股的占比已经从50%以上回落到了30%；
不过，虽然苹果的权重下降不少，
但伯克希尔的前四大重仓股——苹果、美国银行、美国运通和可口可乐，今年以来涨幅都不小，最低也在16%以上；
这也导致了，本就持股颇为集中的伯克希尔组合，经过了对第一大重仓股大幅减持后，虽比上季度有所下降，但依然维持90%以上的前十大集中度。
减持雪佛龙等
买入“打折”的股票
具体从持仓来讲，伯克希尔在二季度最大的动作莫过于减持苹果；
但在减持苹果以外，伯克希尔减持的标的还有雪佛龙、第一资本金融、T-Mobile、路易斯安那太平洋等；
其中，第一资本金融、T-Mobile、Floor & Decor Holdings在二季度的减持幅度都超过了10%；
雪佛龙这一重仓股上的减持幅度反而不大，仅有3.55%。
另一边，同样是能源股的西方石油，在二季度继续被增持了2.93%，幅度同样也不算大；
此外，被增持的还有安达保险、天狼星XM等；
天狼星被增持了262%，虽然仍然占比不重，但增持幅度不小。
有趣的是，如果横向对照伯克希尔在二季度的增减持标的与其各自的股价表现，
可以发现，减持的标的多在二季度表现良好，股价普有上涨；
相反，被增持的标的多半都是上半年跌幅显著的标的，被增持最多的天狼星XM今年以来跌近40%；
这就像巴菲特说的那样，“我们喜欢在价格下跌时买入股票，这就像你喜欢吃的东西在打折时购买一样。”
新进两只个股
清仓Snowflake、派拉蒙
二季度，伯克希尔分别有两支新建仓的个股——ULTA美妆、海科航空-A，
清仓两支——Snowflake、派拉蒙全球。
对ULTA美妆和海科航空，伯克希尔分别买了2.66亿、1.85亿美元，总体来说买的不重。
而清仓的个股来说，Snowflake和派拉蒙这两家公司，伯克希尔持有的时间都不算短。
伯克希尔买入Snowflake是在2020年三季度，持有期间，持股数量一直维持612.5万股不变。
在当时，Snowflake创造了史上规模最大的软件公司IPO，发行价为120美元/股；
伯克希尔认购了2.5亿美元的A类普通股，又额外从他人手中购买了404万股股票，这也是其持有的612.5万股的由来。
此前，巴菲特在接受采访时曾表示，“伯克希尔在过去54年来从未参与过新股发售”，而Snowflake也是伯克希尔罕见的“例外”。
从结果来看，Snowflake在上市之初，的确实现了不俗的涨幅，股价一度涨到过429美元/股的高价，比之于IPO发行价涨了二倍有余；
但好景不长，从2021年11月开始，Snowflake股价一路下行，
好在2023年AI崛起，Snowflake的股价也有所回涨，在今年一季度最高达到了237.72美元；
以二季度Snowflake的股价表现来看，伯克希尔大致的卖出价格应在125美元到160美元之间，对比早期的价格，应该是小赚一笔。
另一支被清仓的个股，好莱坞传统的六大影业巨头之一——派拉蒙，
这是在2022年一季度被伯克希尔首次买入，并且在之后的连续几个季度均被增持。
在2022年末达到了14.41%，成为了派拉蒙的第一大股东。
但在这之后，派拉蒙遭受了在财务上的打击，盈利下降、削减股息等负面消息接踵而来；
并且管理层也经历了重大变动——首席执行官鲍勃·巴基什（Bob Bakish）在与公司控股股东发生争执后离职；
重重利空导致派拉蒙的股价在三年来几乎一路下跌，2022年全年跌近42%，2023年又跌10.4%，今年以来继续下跌25.3%；
不考虑后续加仓，仅从伯克希尔首次买入的时间粗略计算，在巴菲特的持有期间，派拉蒙这支个股跌了近70%。
对于这笔交易，巴菲特在2024年股东大会上有所提及，他表示，
“对于派拉蒙的决定，我负全部责任。
这完全是我的决定，而且我们已经全部卖掉了。不幸的是，我们在这笔交易中损失了不少钱。”
减持美国银行后
仍有近360亿美元的持仓
二季度之后，从SEC不断披露的最新文件中可以看到，伯克希尔开始不断抛售美国银行。
第一笔交易发生在7月17日，伯克希尔开始以40美元/股左右的价格连续减持美国银行；
减持动作从7月17日连续发生至8月1日，
这期间，伯克希尔共计减持了9042万股，总价值约38亿美元。
暂停了大概两星期后，上周四，伯克希尔又开始了自己的减持动作——
在周四、周五以及本周一的连续三个交易日，以约39.4美元的均价总计出售了1400万股美国银行股票，总价值约5.5亿美元；
在最近的一次减持之后，伯克希尔仍持有9.28亿股美国银行股票，并且仍是美国银行的第一大股东。
而从伯克希尔本身的组合来讲，经过这两个月的连续减持，
按美国银行当前股价计算，伯克希尔在这支标的上还剩约360亿美元的持仓市值；由此美国运通取代美国银行成为了伯克希尔组合的第二大重仓。
减持银行从2022开始
美国银行或将被继续减持甚至清仓
资料显示，巴菲特对于银行股的大手笔减持是从2022开始的，具体点此查看。
巴菲特的过往持仓中，银行股占据了一大块版图，这也曾经是巴菲特非常长情的行业。
巴菲特在美国合众银行上已经持有了超过15年，合众银行也一度在伯克希尔组合的前十大重仓中。
但进入2022年以来，巴菲特在二季度、三季度、四季度连续减持美国合众银行，以及纽约梅隆银行等
到目前为止，已经把除美国银行外的其他银行股全部清仓。
这是否代表着老巴对于银行业在投资思路上的改变，对于银行业未来成长空间的判断，值得深思。
虽然从目前伯克希尔的减持幅度来说，距离将美国银行清仓似乎还有一段很长的距离，
但无论是近两年巴菲特在采访中表示的“自己不像以前那样喜欢银行业务”，还是早就开始的卖出银行股的行为都表明，继续减持，甚至清仓美国银行，也并非不可能事件。
责任编辑：何俊熹
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