中证智能财讯 太龙药业（600222）8月22日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入9.27亿元，同比下降6.71%；归母净利润2661.80万元，同比扭亏；扣非净利润2559.52万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-9195.17万元，上年同期为-8800.18万元；报告期内，太龙药业基本每股收益为0.0477元，加权平均净资产收益率为1.68%。
公告称，公司营业收入变化主要由于药品制剂业务因上年同期清热解毒类药品市场需求阶段性突增，报告期内市场恢复常态，营业收入同比下降。
以8月21日收盘价计算，太龙药业目前市盈率（TTM）约为23.38倍，市净率（LF）约为1.63倍，市销率（TTM）约为1.27倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.28亿元，同比下降1.26%，环比下降14.22%；归母净利润535.94万元，同比增长112.76%，环比下降74.79%；扣非净利润663.6万元，同比增长115.12%，环比下降65.00%。
资料显示，公司主要业务为药品制造和药品研发服务，具体包含药品制剂、中药饮片、药品研发服务和药品药材流通四个板块的业务。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，中药饮片收入4.48亿元，同比增长5.77%，占营业收入的48.28%；药品制剂收入2.76亿元，同比下降21.76%，占营业收入的29.81%；药品研发服务收入1.49亿元，同比增长6.16%，占营业收入的16.06%。
2024年上半年，公司毛利率为28.15%，同比上升3.63个百分点；净利率为2.81%，较上年同期上升7.12个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为29.09%，同比上升8.29个百分点，环比上升1.74个百分点；净利率为1.29%，较上年同期上升11.93个百分点，较上一季度下降2.82个百分点。
分产品看，中药饮片、药品制剂、药品研发服务2024年上半年毛利率分别为13.12%、49.54%、37.84%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.68%，较上年同期增长4.17个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.01%，较上年同期增长3.13个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-9195.17万元，同比减少394.99万元；筹资活动现金流净额1.05亿元，同比增加7202.14万元；投资活动现金流净额9554.26万元，上年同期为-5891.37万元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为7840.85万元，上年同期为-11787.60万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为106.76%，净现比为-345.45%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.26次，上年同期为0.28次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业34/73）；固定资产周转率为2.02次，上年同期为2.11次（2023年上半年行业平均值为1.52次，公司位居同行业22/73）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.19次、1.40次。
2024年上半年，公司期间费用为2.43亿元，较上年同期减少3857.72万元；期间费用率为26.17%，较上年同期下降2.13个百分点。其中，销售费用同比下降13.5%，管理费用同比下降10.44%，研发费用同比下降24.57%，财务费用同比增长9.28%。
资料显示，销售费用的变动主要因为公司优化营销模式，合理控制市场推广费用，销售费用有所下降；管理费用的变动主要因为公司持续强化内部管理，管理费用有所下降；财务费用的变动主要因为公司融资规模增加，利息费用略有增长；研发费用的变动主要因为报告期各研发项目所处阶段费用投入不同，研发费用同比下降。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少84.22%，占公司总资产比重下降3.62个百分点；货币资金较上年末增加65.45%，占公司总资产比重上升3.52个百分点；应收票据较上年末减少81.13%，占公司总资产比重下降3.25个百分点；应收账款较上年末增加10.08%，占公司总资产比重上升1.88个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加146.47%，占公司总资产比重上升5.05个百分点；长期借款较上年末减少96.30%，占公司总资产比重下降4.95个百分点，主要系重分类至一年内到期的非流动负债；短期借款较上年末增加40.55%，占公司总资产比重上升4.19个百分点，主要系融资规模增加；应付账款较上年末减少25.79%，占公司总资产比重下降3.18个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.96亿元，占净资产的31.96%，较上年末增加4051.19万元。其中，存货跌价准备为1467.5万元，计提比例为2.87%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为55.66%，相比上年末上升1.05个百分点；有息资产负债率为23.61%，相比上年末上升4.30个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.07，速动比率为0.81。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为汇添富中证中药交易型开放式指数证券投资基金、刘四喜、好嘉财勤贰号私募证券投资基金、刘志雄，取代了一季度末的招商量化精选股票型发起式证券投资基金、王跃乐、杨慧芬、申万宏源证券有限公司。在具体持股比例上，吴澜持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，太龙药业15.90%股份处于质押状态。其中，第二大股东郑州众生实业集团有限公司质押5000.00万股公司股份，占其全部持股的100.00%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.52万户，较一季度末下降了1260户，降幅2.23%；户均持股市值由一季度末的5.37万元下降至4.37万元，降幅为18.62%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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