东海研究 | 晨会纪要20240821_新浪财经

证券分析师：

王敏君，执业证书编号：S0630522040002

邮箱：wmj@longone.com.cn

// 重点推荐 //

▌1.长安汽车（000625）：阿维塔认购引望10%的股权，长安与华为战略合作升级——公司简评报告

证券分析师：黄涵虚 S0630522060001，hhx@longone.com.cn

联系人：陈芯楠，cxn@longone.com.cn

事件：长安汽车发布关于《投资合作备忘录》进展暨联营企业对外投资的公告。公告显示子公司阿维塔科技拟于2024年8月20日上午与华为签署《股权转让协议》，约定阿维塔科技购买华为持有的引望10%股权，交易金额为人民币115亿元。本次交易后，阿维塔科技、华为分别对引望的持股10%和90%，引望董事会将由7名成员组成，其中阿维塔科技拥有1名董事的提名权。同日，长安汽车与华为还计划签署《全面升级战略合作协议》，双方将在品牌与生态、云与AI技术、绿色能源、产业链合作等领域实现战略合作的全面升级。

阿维塔率先入股引望，有望助推长安品牌向上和智能化转型。对于长安汽车来说，本次交易不仅能够强化旗下阿维塔品牌自身的高端形象，使阿维塔获得华为在智驾、座舱领域最先进的技术保障和供应链、渠道赋能，还能以此为契机，全面加深与华为的战略合作，带动长安汽车品牌向上和智能化转型。同时，以阿维塔为主体入股，使用阿维塔自有资金作为股权交易资金，能够为长安汽车提供更灵活的资金运作空间。此外，随着搭载华为智驾技术的车型相继推向市场，华为车BU的盈利预期向好、其智驾技术也或将随着市场验证和数据积累不断优化，届时引望出资股东均有望分享华为智能化技术发展带来的增长红利，而作为拥有阿维塔40.99%股权的核心股东，长安汽车也有望受益。

新品密集上市叠加华为引望智能化赋能，阿维塔销量增长可期。新品方面，阿维塔11&12的增程版/SVP版、阿维塔012、阿维塔07双动力版本都将于2024H2陆续发布，以满足用户多元化和全场景的用车需求；智能化升级方面，阿维塔已于2024年8月5日开启华为乾崑ADS 3.0 BETA内测体验，本次入股引望将推动阿维塔与引望的全面合作，华为赋能下阿维塔也将加速提升其智能化整车能力，进一步强化产品竞争力，推动品牌向上。在“新品上市+品牌向上”双轮驱动下，阿维塔2024Q3-Q4销量增长动力强劲。

投资建议：公司燃油车业务基本盘稳固，在“新能源新品周期开启+海外产能建设稳步推进+中央车企新能源业务有望单独考核+与华为在智能化方面的合作持续深化”等多重因素驱动下，我们认为公司电动智能化转型将加速实现并带动业绩兑现，中长期向上逻辑清晰，维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为98.17/116.79/141.85亿元，对应EPS为0.99/1.18/1.43元，对应PE为13/11/9倍，维持“买入”评级。

风险提示：引望未来经营情况存在不确定性、新车型推出和交付速度不及预期等。

▌2.光伏硅料价格底部企稳，陆风招开标规模持续增长——新能源电力行业周报（20240812-20240818)

证券分析师：周啸宇，执业证书编号：S0630519030001；王珏人，执业证书编号：S0630523100001

联系人：付天赋，邮箱：ftfu@longone.com.cn

市场表现：本周（08/12-08/16）申万光伏设备板块下跌1.89%，跑输沪深300指数2.31个百分点，申万风电设备板块下跌3.29%，跑输沪深300指数3.71个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为向日葵、ST中利、禾迈股份，跌幅前三个股为中信博、迈为股份、钧达股份。本周风电板块涨幅前三个股为中环海陆、通裕重工、振江股份，跌幅前三个股为中材科技、禾望电气、新强联。

光伏板块：

硅料价格底部企稳，组件价格仍待集中式起量

1）硅料：价格微涨。据统计，预计8月多晶硅产量约在13.5万吨左右，本月硅料供需紧张程度进一步缓解。目前大厂价格出现分歧，部分企业新签订订单开始出现普遍上涨，其余企业价格持稳。颗粒硅价格暂未出现进一步的跟涨趋势。从原料端看，工业硅现货价格基本稳定。从需求端看，下游硅片企业有下调开工预期，同时贸易商积极囤货。但由于硅料产能出清尚未开启，因此预计涨价持续性较弱。2）硅片：价格维稳。8月出现个别头部企业及部分中小企业提产现象，但一家头部硅片企业将减产，综合计算8月硅片预期排产54GW左右。上游硅料价格连续两周上涨，硅料价格底部企稳预计对于硅片价格有支撑作用。同时，预期下半年国内外终端拉货将启动，下游企业有望重建库存，加大采购力度，将会对硅片需求起到一定支撑。3）电池片：价格维稳。受需求及价格影响，电池片8月实际产量预计不及预期。8月中国企业国内和海外基地光伏电池排产量合计58.54GW，而国内光伏电池排产量55.74GW，其中P型电池排产为8.96GW，N型电池排产为46.78GW。后续电池片排产及价格走势预计与组件环节相关。4）组件：价格下降。受到集中项目价格影响，本周组件价格继续向下松动。需求暂时尚未有明显大幅回升的迹象，国内集中式项目是主要支撑点，海外需求平稳。受部分低价产品影响，组件价格修复较难。

建议关注：

帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，出货占比中TOPCon达到86.53%以上；2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。

风电板块：

陆风招、开标规模持续增长，国内海风有望迎来密集催化

本周（截至8月16日），陆上风电机组招标约1678.4MW，开标约800MW。其中，含塔筒平均中标单价约1840元/kW，结合近期陆上风电机组的中标平均价格来看，每千瓦中标价格整体趋稳，整机厂商利润空间有望修复。海上风电机组招标约500MW，为河北省祥云岛EPC项目。

截至8月16日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为12866.67元/吨、3092元/吨、3093.5元/吨，周环比分别为0.26%、-5.50%、-2.94%，较年初环比分别为-4.22%、-21.56%、-22.00%。上游大宗商品价格在2024年初小幅下行后，维持窄幅震荡，近期呈现拐头向下趋势，零部件环节厂商成本控制愈发稳定，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间持续修复。

本周，陆风招标、开标规模持续增加，有力支撑全年新增装机规模，行业高景气发展有望维持。海风方面，浙江省、广东省项目塔筒、导管架等基础件即将入场施工，河北省2个EPC项目启动招标，江苏省项目启动海缆供货及施工招标。多地海风项目已于Q2完成不同建设环节的招、开标，并陆续启动建设，叠加Q3为传统海风开工旺季，国内海风板块有望迎来密集催化。同时，本周福建省、广东省、浙江省新增核准储备项目分别为1256MW、1000MW、1008MW，待建项目规模持续上升，为“十五五”海风建设打下良好基础，海风发展趋势愈发明朗。

建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，欧洲反倾销税行业最低，近期完成苏格兰MorayWest海风项目约11万吨的海工产品交付，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先，已中标国内外多个海风项目，交付经验丰富。近期发布2024年半年度报告，营业收入同比增长率由负转正，净利润持续增长。受益于国内海风高速发展，公司业绩有望维持增长。

风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。

// 财经新闻 //

1.8月LPR报价维持不变

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，8月20日贷款市场报价利率为：1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，均维持不变。央行二季度货币政策执行报告提到“LPR报价转向更多参考央行短期政策利率，由短及长的利率传导关系在逐步理顺”。7月15日MLF利率未作调整，22日7天期逆回购利率下降10个基点，同日报出的LPR快速反应并跟随调整。8月15日，央行发布公告，当日到期的MLF将于8月26日续作。未来7天期逆回购利率或将取代MLF成为LPR报价的定价基础，传导路径或转变为“7天OMO-LPR-贷款利率”。考虑到当前物价水平仍处低位，内需有待进一步提振，未来LPR报价仍可能下调。

（信息来源：中国人民银行）

2.欧元区7月CPI终值与初值一致

欧元区7月CPI终值同比2.6%，预期2.6%，初值2.6%，6月终值2.5%；环比持平，预期持平，初值持平，6月终值0.2%。7月核心CPI终值同比2.8%，预期2.8%，初值2.8%，6月终值2.8%。

（信息来源：Wind）

// A股市场评述 //

证券分析师：王洋，分析师编号：S0630513040002，wangyang@longone.com.cn

上交易日上证指数回落收阴，收盘上下跌27点，跌幅0.93%，收于2866点。深成指、创业板双双回落，主要指数均呈回落。

上交易日上证指数在30日均线压力下无力上破，回落调整，再度跌破刚刚收复的5日、10日均线，再次来到日线均线体系之下，收阴K线，弱势超过预期。量能持平，大单资金净流出超95亿元，金额明显加码。日线KDJ、MACD虽尚未死叉，但60分钟线KDJ、MACD死叉共振成立，分钟线指标再度走弱，修复仍需时间。指数近日小幅震荡盘升，指标渐次修复，但量能与大单资金始终不充分，昨日指数回落，刚刚向好的技术条件再度走弱，操作中仍需适当谨慎，可考虑择机高抛，等待技术条件再次明显修复的低吸机会。

上证指数周线呈小星阴K线，经过昨日回落，指数刚刚收复的5周均线再度被跌破。指数再度处于周线均线体系之下，周KDJ、MACD仍呈死叉共振，刚刚略有向好的周技术条件再度消失。震荡中仍需谨慎等待技术条件的修复及向好。

深成指、创业板指数双双回落，收盘分别下跌1.24%、0.34%，两指数均收凸底阴K线。日线KDJ、MACD均再度形成死叉共振，刚刚略有修复的技术条件再度走弱。目前指数仍或延续震荡调整，观察中仍需适当谨慎，等待指标的再次修复。

上交易日同花顺行业板块中，收红板块只有5个，占比仅5%，收红个股占比10%，涨超9%的个股34只，跌超9%的个股25只，上一交易日板块个股进一步低迷。

在同花顺行业板块中，逆市收红的5个板块分别是能源金属、影视院线、文化传媒、黑色家电、互联网电商板块，均是小幅收涨。而回落调整居前的板块是轨交设备、煤炭开采加工、环保设备、贵金属等板块。绝大多数板块呈大单资金净流出，半导体、银行、证券、汽车整车、软件开发等板块，大单资金净流出居前。

半导体板块，昨日收盘下跌1.8%，收中阴线。大单资金净流出超15.4亿元，在同花顺行业板块居首。指数连日回落，虽量能放大不明显，但日线中短期均线空头排列，趋势再度向下。日线KDJ、MACD死叉共振延续，尚无向好迹象。60分钟线RSI呈现超卖，持续超卖或引起短线反弹。但在日线指标明显修复向好前仍需适当谨慎。

不少板块、个股近期经历过反弹，但反弹之后日线技术条件再度走弱。观察中仍需适当谨慎，等待技术条件的再次修复向好。

// 市场数据 //

// 报告信息 //

证券研究报告：《晨会纪要20240821》

对外发布时间：2024年08月21日

报告发布机构：东海证券股份有限公司

// 声明 //

一、评级说明：

1.市场指数评级：

2.行业指数评级：

3.公司股票评级：

二、分析师声明：

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。

本报告仅供“东海证券股份有限公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。

四、资质声明：

东海证券股份有限公司是经中国证监会核准的合法证券经营机构，已经具备证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。