近期,又一则震撼零售业的消息传来,Circle K便利店的加拿大所有者Alimentation Couche-Tard已提出收购7-11母公司Seven & I Holdings的报价。如果交易成功,这不仅将成为2024年全球最大的跨境收购案,也可能催生全球最大的便利店帝国。
周一,7-11的运营商Seven & I Holdings在一份声明中证实,它已收到加拿大Alimentation Couche-Tard的““友好、不具约束力的”收购要约,收购其所有流通股,但没有透露它愿意为该公司支付多少钱。
Seven & I Holdings表示,已成立一个“特别委员会”来评估该提议,但尚未做出任何决定。
消息公布后,市场反应迅速,周一Seven & I股价在东京股市应声上涨近23%,市值一度超过380亿美元,而Couche-Tard下跌超2%。
至周二,Seven & I也出现下跌,收跌10.55%。
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但有分析指出,考虑到合并后占据的巨大市场份额,这一操作可能面临着美国反垄断调查。
今年最大的跨境并购案
Alimentation Couche-Tard,作为Circle K的母公司,在国际市场上拥有广泛的业务布局。但据周一收盘价,其估值为570亿美元,高于Seven & I。
据彭博财富指数,Bouchard和Couche-Tard联合创始人Jacques D’Amours从便利店业务中积累了10位数的财富,净资产分别为78亿美元和39亿美元。该公司已发展到全球 16,700 多家门店,这得益于它大举收购竞争对手,包括美国连锁店Circle K。
而7-11,作为全球知名的便利店品牌,其影响力和市场份额同样不容小觑,其母公司Seven & I拥有的门店为85800家,规模甚至比Couche-Tard大得多。
Retail Cities董事总经理Bryan Gildenberg表示,如果交易顺利,这将成为有史以来最大的日本公司外资收购案,随后可能会在日本进行更多收购。
它将扩大Couche-Tard在北美和欧洲的现有业务。
收购之路阻碍“重重”
尽管收购提议被描述为“友好的”,但交易的成功仍然存在障碍,尤其是在美国市场。
GlobalData董事总经理Neil Saunders表示,
“合并后的实体将控制近五分之一的美国便利店市场份额。这种集中度“几乎肯定会引起”美国反垄断监管机构联邦贸易委员会的审查。”
据 Canaccord Genuity Capital Markets 周一报告,如果交易顺利进行,合并后的公司将占据美国便利店市场的 12.3%,该领域第二大参与者是Casey's,其份额为1.7%。
而日本政府近年来虽然放宽了对外国投资的限制,但收购日本企业仍然面临一定的复杂性和挑战。Neil Saunders表示,大多数日本公司都非常谨慎,并且拒绝改变。
Gildenberg也指出,7-11和Circle K是美国最大的两家便利店连锁店,日本监管机构也会有所顾虑。
东京研究公司JapanConsuming的联合创始人Michael Causton则坚定地表示:
“Seven & I是一家日本机构,也是日本企业机构的一部分,出售给一家外国公司,而且是一家在北美的竞争对手,是极不可能的。”
值得注意的是,Couche-Tard在过去十年中进行了数次收购,但三年多前,该公司曾试图收购家乐福连锁超市,但因法国政府阻止了这笔交易而以失败告终。Couche-Tard还宣布了一项收购美国公司GetGo的交易,GetGo在美国经营着约270家便利零售和加油站。
据Gildenberg称,这表明Couche-Tard正在寻求加强其食品服务产品,这是GetGo和7-11的强项。
7-11继承人将从收购中获得巨额回报
有分析称,对于Seven & I的伊藤家族来说,这一收购提议可能意味着家族企业的一次重大转型。伊藤家族持有公司约8.1%的股份,价值约31亿美元。
如果此次交易达成,这将是日本家族企业罕见的退出案例,同时也将是家族财富的一次显著增长。
这家日本集团的创始人Masatoshi Ito去年去世,享年98岁,净资产为50亿美元。他的儿子伊藤淳郎是执行副总裁,也是董事会成员。
值得注意的是,据加拿大《环球邮报》 2016 年的采访,Couche-Tard 的亿万富翁联合创始人 Alain Bouchard于2005年首次与Ito洽谈收购事宜,但受到拒绝,称两家公司在考虑合并之前都需要提高在美国市场的地位。
如今,Seven & I在全球经营着83000多家门店,包括7-11商店和美国的Speedway连锁加油站。该集团于2021年以210亿美元的价格从Marathon Petroleum手中收购了Speedway,增强了其在北美的影响力。
周一,Seven & I股价在东京创纪录上涨之际,伊藤家族的持股在纸面上的价值已增加8.66亿美元。
Causton表示,Seven & I不仅仅是一家零售商,它是日本应急响应服务的骨干部分,所以我认为政府不会支持这种情况下外国收购。
有分析认为:
“外国收购日本公司的情况极为罕见,但最近合并指导方针的变化,以及激进投资者推动公司提升价值,可能会为打造全球便利店巨头的交易打开大门。”
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