华润啤酒2024半年报：白啤双驱动，稳健增长可持续_新浪财经

8月19日，华润啤酒发布2024年半年报。报告期内公司实现应收237.44亿元，净利润47.05亿元，同比增长1.2%。其中啤酒销量约634.80万千升，白酒业务实现营收11.78亿元，同比增长20.60%。

2017年，侯孝海带领华润啤酒开启“3+3+3”刀尖向内的高质量变革。7年时间过去，华润啤酒的改革成效显而易见。

今年是华润啤酒三十而立之年，也是其“3+3+3”发展战略中最后一个“3”年中承前启后的重要一年，对其推行“决胜高端的关键阶段”至关重要。

站在中点，复盘华润啤酒三十年年中答卷，可一窥华润啤酒乃至整个行业的“兴”与“变”。

啤酒高端化进程放缓

中档啤酒获50%增长

据华润啤酒披露未经审计的半年业绩，其中营业额（即营收）录得237.44亿元，数据与去年同期几乎持平，微跌0.53%，公司股东应占溢出利（即归母净利润）录得47.05亿元，较同期上升1.2%。

这是2020年以来，华润啤酒首次出现营收同比下滑。但要知道，2023年上半年华润啤酒营收创下了自2018年以来的最高增速，如此成绩，已属不易。

上述业绩表现，还被归因为“上半年局部地区的雨水较多的影响”。

在“百威亚太”的披露的业绩报告中也提到类似的原因，称因“暴雨天气”导致营收、净利润和销量“三降”。

同时，受益于啤酒和白酒业务高端化战略持续发展，2024年上半年集团毛利率和未计利息、税项、折旧及摊销前盈利率均同比上升0.9个百分点，分别达46.9%和31.7%。

具体来看，华润高端啤酒产品表现优异。2024年上半年，中档及以上啤酒销量占比首次于上半年超过50%。次高档及以上啤酒销量较去年同期实现单位数增长，其中通过电商渠道的销量较去年同期录得约60%增长。高档及以上啤酒销量华润啤酒(控股)有限公司较去年同期录得超过10%增长，其中喜力、老雪和红爵等产品销量较去年同期均录得超过20%增长。

如此增速相比于去年同期有所放缓。对此，华润啤酒董事会主席侯孝海表示，上半年消费环境的变化，让中国啤酒产业高端化速度没有达到预期，华润啤酒高端化的进展也受到一定的影响，尽管业绩实现了较好的增长，和预期比还是有一定的差距。

但这并不意味着啤酒高端化趋势有改变，而是高端化发展进程有所调整。“从品质提升、价格提高、结构改变，逐步向价值化、体验化、个性化和消费的场景化进行改变”，侯孝海认为，中国啤酒高端化发展有进入到发展第二阶段，各个企业高端产品销售依然是正增长，这证明行业量出现收缩的情况下，高端化的速度和韧性非常强劲。

白酒上半年营收11.78亿

年内或实现30%增长

“过去3年多的发展为未来5年白酒产业打下基础，华润酒业也将作为华润啤酒的第二增长点持续发展。”在当日举行的业绩发布会上，侯孝海表示，今年上半年华润啤酒的白酒业务实现各方预期，华润酒业整体业务向好。

自2023年1月11日为始，金沙的命运开始由华润扭转。在今年年初的经销商大会，金沙酒业迈入全面发力、重点突破的2024年。

在品牌焕新重塑、产品升级、渠道关系优化等方面的持续努力，金沙酒业作为“第二曲线”，交出了华润啤酒评价为“满足各方基本预期”的答卷。

中报显示，今年上半年公司华润白酒业务实现营业额11.78亿元，同比增长20.6%，其中“摘要”品牌的销量同比增长超过50%，贡献白酒业务营业额约70%。

据华润啤酒副总裁、华润酒业总经理魏强透露，“上半年金沙进行了渠道价格的管控，公司要求每个经销商库存维持在30%至40%之间，超过限额便要严格控制发货，整体渠道库存维持在3至4个月的水平。除了控制库存外，包括费用、产品流向和开瓶率等，白酒业务实现30%以上增长是可能的”。

关于白酒板块的未来发展，华润啤酒的答案是对金沙品牌进行重塑——形成“摘要”+“金沙”的品牌组合，以“金沙”开拓中档和主流酱酒价格带，以呼应目前白酒价格带开始向100元、200元、300元细分价格带阶梯下沉的趋势。

而立之年：增长为第一策略

三十年前，华润由一片“雪花”，从沈阳飘向全国乃至全球；三十年间，华润始终立于潮头，以开创性和差异化，始终领先并推动行业前进。

2017年，华润启动“3+3+3”高端战略布局，2021年，华润首次提出“新世界”概念，从规模领先、质量领先向价值领先跨越；2023年入主金沙时，华润再次创造性地提出以推动高质量发展为核心的“白酒新世界”理论，为行业秩序构建提供新思路，新方法；如今，全面开启“啤+白”双轮发展新时代。

业绩报告指出，展望2024下半年，面对市场众多变化，将坚持增长为第一策略。

今年是华润啤酒成立三十年的里程碑，本集团将发挥过去累积的丰富经验，决胜高端，并在“啤白双赋能”中抓紧机遇构建差异化竞争优势，将在市场化机制下，持续打造“啤酒+白酒”双赋能独特的商业模式，即在一个公司的组织下，利用华润啤酒建立的发展经验、资源、管理机制、上市平台的四大优势，发挥华润啤酒、华润雪花和华润酒业各自优势，形成三轮驱动，在组织、人才、销售、品牌、供应链、制造、科技创新、数智化、财税、法律和风控等方面实现双向赋能、协同互补，培育华润酒业新的竞争能力。

同时，将继续全力以赴，务求圆满完成“3+3+3”发展战略规划，力争实现从规模到质量、从传统到现代、从中国领先到世界一流啤酒公司、从以主流酒为主到以高端化为主的全面转型升级，迈向实现“做啤酒新世界的领导者”和“做白酒新世界的探索者”的企业愿景。

而这片“雪花”对于行业的影响力，还将再度刷新。