中证智能财讯 金山办公（688111）8月21日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入24.13亿元，同比增长11.09%；归母净利润7.21亿元，同比增长20.38%；扣非净利润6.88亿元，同比增长19.35%；经营活动产生的现金流量净额为6.28亿元，同比增长5.51%；报告期内，金山办公基本每股收益为1.56元，加权平均净资产收益率为7.03%。
公告称，公司营业收入变化主要由于国内个人办公服务订阅业务增长。
以8月20日收盘价计算，金山办公目前市盈率（TTM）约为61.4倍，市净率（LF）约为8.53倍，市销率（TTM）约为18.43倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入11.88亿元，同比增长5.98%，环比下降3.07%；归母净利润3.54亿元，同比增长6.74%，环比下降3.43%；扣非净利润3.36亿元，同比增长3.03%，环比下降4.70%。
资料显示，公司是国内领先的办公软件和服务提供商，主要从事WPSOffice办公软件产品及服务的设计研发及销售推广。
2024年上半年，公司毛利率为84.92%，同比下降1.15个百分点；净利率为29.92%，较上年同期上升2.50个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为85.04%，同比下降0.33个百分点，环比上升0.24个百分点；净利率为30.03%，较上年同期上升0.58个百分点，较上一季度上升0.21个百分点。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.03%，较上年同期增长0.38个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为6.86%，较上年同期增长0.97个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6.28亿元，同比增长5.51%；筹资活动现金流净额-4.10亿元，同比减少3.94亿元；投资活动现金流净额-27.58亿元，上年同期为-19.93亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4.35亿元，上年同期为-5.27亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为109.24%，净现比为87.09%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.15次，公司位居同行业12/36）；固定资产周转率为37.22次，上年同期为29.62次（2023年上半年行业平均值为3.48次，公司位居同行业1/36）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.21次、310.54次。
2024年上半年，公司期间费用为14.52亿元，较上年同期增加1.13亿元；但期间费用率为60.15%，较上年同期下降1.49个百分点。其中，销售费用同比下降7.06%，管理费用同比增长5.13%，研发费用同比增长12.61%，财务费用由去年同期的-6161.01万元变为-1662.37万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为宣传推广费用减少；管理费用的变动主要因为人员薪酬增长；财务费用的变动主要因为活期利息收入减少；研发费用的变动主要因为人员薪酬增长及研发AI投入增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他非流动资产较上年末增加139.75%，占公司总资产比重上升18.75个百分点；货币资金较上年末减少73.08%，占公司总资产比重下降18.33个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末减少89.52%，占公司总资产比重下降7.41个百分点；其他流动资产较上年末增加35.70%，占公司总资产比重上升5.41个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职工薪酬较上年末减少26.43%，占公司总资产比重下降0.93个百分点；应付账款较上年末减少15.36%，占公司总资产比重下降0.56个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加40.85%，占公司总资产比重上升0.28个百分点；合同负债较上年末增加0.57%，占公司总资产比重下降0.21个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为93.1万元，占净资产的0.01%，较上年末减少48.18万元。其中，存货跌价准备为17.58万元，计提比例为15.88%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为26.90%，相比上年末下降1.40个百分点；有息资产负债率为0.22%，相比上年末下降0.04个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为2.58，速动比率为2.58。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为Kingsoft WPS Corporation Limited，占比51.59%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，Kingsoft WPS Corporation Limited、天津奇文五维企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、天津奇文四维企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、上证50交易型开放式指数证券投资基金、天津奇文七维企业管理咨询合伙企业(有限合伙)持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.92万户，较一季度末增长了2350户，增幅13.93%；户均持股市值由一季度末的796.71万元下降至546.98万元，降幅为31.35%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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