中证智能财讯 姚记科技（002605）8月21日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入19.08亿元，同比下降18.65%；归母净利润2.84亿元，同比下降30.29%；扣非净利润2.69亿元，同比下降32.05%；经营活动产生的现金流量净额为1.77亿元，同比下降16.34%；报告期内，姚记科技基本每股收益为0.6957元，加权平均净资产收益率为8.3%。
公告称，公司营业收入变化主要由于报告期公司数字营销板块及游戏板块收入减少。
以8月20日收盘价计算，姚记科技目前市盈率（TTM）约为16.89倍，市净率（LF）约为2.29倍，市销率（TTM）约为1.92倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9.27亿元，同比下降19.96%，环比下降5.58%；归母净利润1.33亿元，同比下降36.30%，环比下降11.60%。
半年报显示，公司主要从事精品手机游戏的研发与运营，深耕休闲益智类细分领域，奉行“聚焦精品、研运一体化”原则，致力于打造精美原创的互联网手机游戏。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，数字营销收入8.79亿元，同比下降20.29%，占营业收入的46.03%；游戏收入5.13亿元，同比下降27.28%，占营业收入的26.90%；扑克牌收入4.91亿元，同比下降4.72%，占营业收入的25.73%。
2024年上半年，公司毛利率为36.77%，同比下降0.41个百分点；净利率为15.50%，较上年同期下降2.67个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为35.68%，同比下降4.61个百分点，环比下降2.12个百分点；净利率为15.00%，较上年同期下降3.93个百分点，较上一季度下降0.98个百分点。
分产品看，数字营销、游戏、扑克牌2024年上半年毛利率分别为4.99%、96.24%、30.45%。
盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为8.3%，同比下降5.69个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为7.8%，较上年同期下降4.7个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.77亿元，同比下降16.34%，主要系报告期销售商品、提供劳务收到的现金减少所致；筹资活动现金流净额5520.14万元，同比增加2.10亿元，主要系报告期发行可转换债券筹资资金增加、偿还借款减少及分红支付资金增加综合所致；投资活动现金流净额-8332.31万元，上年同期为-1.54亿元，主要系报告期对外投资减少所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为5127.47万元，相比上年同期增长89.78%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为110.99%，净现比为62.33%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.39次，上年同期为0.53次（2023年上半年行业平均值为0.24次，公司位居同行业2/26）；固定资产周转率为4.78次，上年同期为5.90次（2023年上半年行业平均值为6.97次，公司位居同行业14/26）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.77次、2.70次。
2024年上半年，公司期间费用为3.65亿元，较上年同期减少2997.40万元；但期间费用率为19.12%，较上年同期上升2.29个百分点。其中，销售费用同比下降3.34%，管理费用同比下降2.91%，研发费用同比下降24.09%，财务费用同比增长136.67%。
资料显示，财务费用的变动主要因为报告期发行可转换公司债券计提利息费用。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加21.17%，占公司总资产比重上升2.34个百分点；应收账款较上年末减少3.18%，占公司总资产比重下降1.17个百分点；在建工程较上年末增加26.49%，占公司总资产比重上升0.83个百分点；存货较上年末增加13.93%，占公司总资产比重上升0.74个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少28.69%，占公司总资产比重下降2.71个百分点，主要系压缩银行借款规模，引起的本期末短期借款余额降低；合同负债较上年末减少77.81%，占公司总资产比重下降2.41个百分点，主要系上年末已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入于本报告期确认，引起的本期末合同负债余额降低；应付账款较上年末增加32.23%，占公司总资产比重上升1.13个百分点；应付职工薪酬较上年末减少50.88%，占公司总资产比重下降1.10个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.76亿元，占净资产的14.69%，较上年末增加5813.24万元。其中，存货跌价准备为28.21万元，计提比例为0.06%。
2024年上半年，姚记科技的商誉达到11.15亿元，相当于同期公司净资产32.38亿元的34.43%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为34.29%，相比上年末上升3.18个百分点；有息资产负债率为16.58%，相比上年末上升7.85个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为2.07，速动比率为1.61。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为YAO SHUOYU、基本养老保险基金一二零三组合，取代了一季度末的姚硕榆、香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，华夏中证动漫游戏交易型开放式指数证券投资基金、李松持股有所上升，姚晓丽、姚文琛、姚朔斌、邱金兰、玄元科新241号私募证券投资基金、阿巴马悦享红利28号私募证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.82万户，较一季度末下降了9871户，降幅17.00%；户均持股市值由一季度末的16.35万元上升至17.53万元，增幅为7.22%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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