中证智能财讯 中国医药（600056）8月21日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入177.97亿元，同比下降17.7%；归母净利润3.25亿元，同比下降40.19%；扣非净利润2.87亿元，同比下降44.36%；经营活动产生的现金流量净额为-6.86亿元，上年同期为-6.06亿元；报告期内，中国医药基本每股收益为0.2173元，加权平均净资产收益率为2.85%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.2174元（含税）。
公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内，受医疗物资保障业务减少等因素影响，经营规模有所下降。
以8月20日收盘价计算，中国医药目前市盈率（TTM）约为18.52倍，市净率（LF）约为1.33倍，市销率（TTM）约为0.44倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入90.22亿元，同比下降0.79%，环比增长2.82%；归母净利润1.8亿元，同比下降34.67%，环比增长23.30%；扣非净利润1.47亿元，同比下降44.47%，环比增长4.33%。
资料显示，公司主要业务有医药工业业务、医疗器械业务、国际贸易业务。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，医药商业收入135.11亿元，占营业收入的75.91%；国际贸易收入28.27亿元，占营业收入的15.88%；医药工业收入15.77亿元，占营业收入的8.86%。
2024年上半年，公司毛利率为10.91%，同比下降0.21个百分点；净利率为2.53%，较上年同期下降0.60个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为11.50%，同比下降1.37个百分点，环比上升1.20个百分点；净利率为2.74%，较上年同期下降1.18个百分点，较上一季度上升0.43个百分点。
分产品看，医药商业、国际贸易、医药工业2024年上半年毛利率分别为8.11%、11.09%、34.38%。
盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为2.85%，同比下降2.05个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为2.52%，较上年同期下降1.23个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-6.86亿元，同比减少7992.26万元；筹资活动现金流净额2.21亿元，同比增加1.09亿元；投资活动现金流净额-2.00亿元，上年同期为-1.13亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为481.06万元，上年同期为-65973.39万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为98.80%，净现比为-211.04%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.47次，上年同期为0.57次（2023年上半年行业平均值为0.61次，公司位居同行业14/23）；固定资产周转率为7.76次，上年同期为9.35次（2023年上半年行业平均值为11.42次，公司位居同行业15/23）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.21次、2.62次。
2024年上半年，公司期间费用为12.51亿元，较上年同期减少1.81亿元；但期间费用率为7.03%，较上年同期上升0.41个百分点。其中，销售费用同比下降32.11%，管理费用同比增长4.75%，研发费用同比增长18.65%，财务费用同比增长271.94%。
资料显示，销售费用的变动主要因为受部分产品营销策略优化影响销售服务费用减少，销售费用同比下降32.11%；财务费用的变动主要因为报告期内，主要由于本期汇兑收益减少及利息费用增加；研发费用的变动主要因为公司强化研发体系建设，科技创新投入增长。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加11.85%，占公司总资产比重上升4.15个百分点；货币资金较上年末减少17.00%，占公司总资产比重下降1.81个百分点；其他流动资产较上年末减少47.69%，占公司总资产比重下降1.19个百分点；存货较上年末减少5.59%，占公司总资产比重下降1.02个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加47.35%，占公司总资产比重上升2.80个百分点，主要系根据经营情况统筹安排新增借款；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加30.53%，占公司总资产比重上升2.35个百分点；长期借款较上年末减少23.12%，占公司总资产比重下降1.58个百分点；预计负债较上年末减少80.48%，占公司总资产比重下降1.45个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为58.84亿元，占净资产的50.86%，较上年末减少3.48亿元。其中，存货跌价准备为5.19亿元，计提比例为8.11%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为62.87%，相比上年末下降0.01个百分点；有息资产负债率为15.51%，相比上年末上升1.18个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.49，速动比率为1.18。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为贾凤芹，取代了一季度末的吴松祥。在具体持股比例上，中证500交易型开放式指数证券投资基金、诸彩凤持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为15.93万户，较一季度末下降了9081户，降幅5.39%；户均持股市值由一季度末的9.78万元下降至9.50万元，降幅为2.86%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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