中证智能财讯 方直科技（300235）8月21日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入4247.79万元，同比增长14.31%；归母净利润981.75万元，同比下降24.53%；扣非净利润673.30万元，同比下降13.19%；经营活动产生的现金流量净额为2714.27万元，同比增长262.30%；报告期内，方直科技基本每股收益为0.04元，加权平均净资产收益率为1.40%。
报告期内，公司合计非经常性损益为308.44万元，其中委托他人投资或管理资产的损益为142.13万元。
以8月20日收盘价计算，方直科技目前市盈率（TTM）约为70.11倍，市净率（LF）约为2.89倍，市销率（TTM）约为18.79倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1251.98万元，同比增长31.17%，环比下降58.21%；归母净利润4.7万元，同比下降96.51%，环比下降99.52%；扣非净利润-177.55万元，同比增长7.04%，环比下降120.87%。
半年报显示，公司是国内领先的智能教育服务提供商，专注于中小学教育产品以及“人工智能+教育数字化”产品的研发、设计、销售及持续服务。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，方直金太阳教育软件收入3104.13万元，同比增长12.64%，占营业收入的73.08%；AI数字化产品收入491.85万元，占营业收入的11.58%；技术开发、服务收入490.65万元，同比下降10.42%，占营业收入的11.55%。
2024年上半年，公司毛利率为85.38%，同比上升3.34个百分点；净利率为23.11%，较上年同期下降11.90个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为88.27%，同比上升10.66个百分点，环比上升4.09个百分点；净利率为0.38%，较上年同期下降13.75个百分点，较上一季度下降32.23个百分点。
分产品看，方直金太阳教育软件、AI数字化产品、技术开发、服务2024年上半年毛利率分别为83.51%、92.89%、92.54%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.40%，较上年同期下降0.49个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.14%，较上年同期下降0.60个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2714.27万元，同比增长262.30%，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金增加所致；筹资活动现金流净额-2258.69万元，同比减少1579.58万元，主要系报告期内用于股东分红金额较上年同期增加及公司回购部分股份所致；投资活动现金流净额653.52万元，上年同期为-1.04亿元，主要系报告期内，公司利用闲置资金滚动购买银行理财产品，结算周期差异所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-194.91万元，上年同期为-9879.92万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为174.16%，净现比为276.47%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.06次，上年同期为0.05次（2023年上半年行业平均值为0.17次，公司位居同行业98/103）；固定资产周转率为0.56次，上年同期为0.48次（2023年上半年行业平均值为5.13次，公司位居同行业97/103）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.91次、2.35次。
2024年上半年，公司期间费用为2633.09万元，较上年同期增加411.73万元；期间费用率为61.99%，较上年同期上升2.21个百分点。其中，销售费用同比增长61.43%，管理费用同比增长2.53%，研发费用同比下降2.08%，财务费用由去年同期的-117.36万元变为-207.22万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为公司加大了中小学教育产品以及“人工智能+教育数字化”产品的线上、线下推广力度；财务费用的变动主要因为资金结构变化。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末增加47.25%，占公司总资产比重上升11.07个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末减少33.17%，占公司总资产比重下降6.63个百分点；货币资金较上年末减少10.43%，占公司总资产比重下降2.19个百分点；应收账款较上年末减少43.52%，占公司总资产比重下降1.67个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职工薪酬较上年末减少75.95%，占公司总资产比重下降0.48个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加119.06%，占公司总资产比重上升0.26个百分点；合同负债较上年末减少55.35%，占公司总资产比重下降0.12个百分点；应付账款较上年末增加7.09%，占公司总资产比重上升0.08个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为290.7万元，占净资产的0.42%，较上年末增加53.4万元。其中，存货跌价准备为5.66万元，计提比例为1.91%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为2.00%，相比上年末下降0.11个百分点；有息资产负债率为0.00%，相比上年末基本持平。
2024年上半年，公司流动比率为38.92，速动比率为38.71。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为大成中证360互联网+大数据100指数型证券投资基金，取代了一季度末的信澳智远三年持有期混合型证券投资基金。在具体持股比例上，陈玉麒、吴稳持股有所上升，BARCLAYS BANK PLC、朱一七、吴培侠持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.6万户，较一季度末下降了2941户，降幅10.16%；户均持股市值由一季度末的8.57万元下降至7.76万元，降幅为9.45%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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