市场整体：本周（2024.08.12-08.16）市场涨跌不一，上证指数涨0.60%，深圳成指跌0.52%，创业板指数跌0.26%，科创50跌0.05%，申万电子指数涨0.66%，Wind半导体指数跌1.42%，外围市场费城半导体指数涨9.78%，台湾半导体指数涨4.43%。细分板块中，周涨跌幅前三为其他电子（+5.40%）、光学光电子（+2.87%）、消费电子（+2.43%）。从个股看，涨幅前五为星星科技（+73.08%）、凯旺科技（+51.90%）、亚世光电（+43.68%）、纬达光电（+40.96%）、格林精密（+34.96%）；跌幅前五为：蓝箭电子（-21.09%）、ST东旭B（-15.79%）、ST旭电（-13.95%）、锴威特（-12.79%）、台基股份（-12.62%）。
行业新闻：受益三星提前推出折叠屏手机，2024年Q2可折叠智能手机面板出货量创新高。今年Q2，可折叠智能手机面板出货量季增151%，年增126%，总出货量创新高，达到980万片。DSCC指出，这次增长的主要动能是三星提前一个月推出的Galaxy Z Flip 6和Z Fold 6。三星在今年Q2的折叠面板采购市场中市占率48%，遥遥领先于华为的29%，与今年Q1的情况形成逆转，当时华为以53%对21%的优势领先三星。2024年Q2华为智能手机收益和平均售价创历史新高。在5G领域复苏和供应链限制缓解的推动下，2024年Q2，华为全球智能手机出货量同比增长49%，达到1160万台。同时，由于高端机型（Mate和Pura系列组合）占比较大，其批发ASP和批发收入均创历史新高；华为的书本式Mate X系列和翻盖式Pocket系列分别同比增长了400%和50%。华为本月推出了面向大众市场的Nova系列中的更实惠的翻盖式机型Nova Flip，预计将在未来几个月内推动华为在中国市场的翻盖式手机的势头。鸿海24Q2净利环比大涨59%，AI服务器营收环比大涨60%。鸿海Q2实现营收1.55万亿新台币，环比增长17%，同比增长19%；毛利率6.42%，环比增长0.1pct，同比增长0.01pct。单季税后净利润达到新台币350.45亿元，环比增长59%，同比增长6%，达同期新高。公司第二季财报优于预期，主要受益于AI服务器动能强劲，第二季AI服务器营收季增超过60%，占整体服务器营收占比达40%以上。Reboot Imagine与PICO达成战略合作：推动XR技术在B端的广泛应用。据官方表示，此次合作旨在将PICO的VR产品无缝整合到Reboot Imagine的全方位管理服务体系中，为客户提供更广泛的硬件选择与更高效的技术支持。对于PICO来说，这次合作也代表了其在企业市场的进一步深入。目前，PICO正在准备其下一代设备的发布，预计将在2024年8月20日发布PICO 4S，这款设备被认为是对其现有PICO 4的改进版本。
重要公告：【鹏鼎控股】2024年上半年，公司实现营业收入131.26亿元，同比增长13.79%，实现归母净利润7.84亿元，同比减少3.40%。【晶晨股份】2024年上半年，公司实现营业收入30.16亿元，同比增长28.33%，实现归母净利润3.62亿元，同比增长96.06%。【胜宏科技】2024年上半年，公司实现营业收入48.55亿元，同比增长32.29%；实现归母净利润4.59亿元，同比增长33.23%。
投资建议
随着更多厂商新一代折叠屏产品发布，以及Honor和Xiaomi等厂商新折叠屏产品线的增加，预计下半年中国折叠屏手机市场仍会保持快速增长。与此同时，苹果、Meta、谷歌、华为等海内外巨头也正在加速布局AR领域，AR眼镜低成本、轻便和多使用场景特点，使得其成为AI落地的最佳硬件载体，AI赋能叠加科技巨头不断推出新品，我们认为未来AI+AR智能眼镜的空间会很大，短期有望实现百万级出货。考虑到9、10月份消费电子传统旺季，叠加华为折叠屏、雷朋Meta AR眼镜等新品刺激，短期我们继续看好消费电子板块机会。长期建议关注设备、材料、零部件的国产替代，AI技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，及AI手机元年带来的换机潮和硬件升级机会。
风险提示：下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级。
【行情回顾】
市场整体行情
本周（2024.08.12-08.16）市场涨跌不一，上证指数涨0.60%，深圳成指跌0.52%，创业板指数跌0.26%，科创50跌0.05%，申万电子指数涨0.66%，Wind半导体指数跌1.42%，外围市场费城半导体指数涨9.78%，台湾半导体指数涨4.43%。
图1：主要大盘和电子指数周涨跌幅
资料来源：Wind，山西证券研究所细分板块行情
图2：周涨跌幅其他电子、光学光电子、消费电子表现领先
资料来源：Wind，山西证券研究所图3：月涨跌幅其他电子、光学光电子、半导体设备表现领先（30日滚动）
资料来源：Wind，山西证券研究所图4：年初至今涨跌幅元件、半导体设备、消费电子表现领先
资料来源：Wind，山西证券研究所图5：多数板块当前P/E低于历史平均值
资料来源：Wind，山西证券研究所图6：多数板块当前P/B低于历史平均值
资料来源：Wind，山西证券研究所个股公司行情
从个股情况看，星星科技、凯旺科技、亚世光电、纬达光电、格林精密涨幅领先，涨幅分别为73.08% 、51.90%、43.68%、40.96%、34.96%；蓝箭电子、ST东旭B、ST旭电、锴威特、台基股份跌幅居前，跌幅分别为21.09%、15.79%、13.95%、12.79%、12.62%。
图7：本周个股涨幅前五
资料来源：Wind，山西证券研究所图8：本周个股跌幅前五
资料来源：Wind，山西证券研究所数据跟踪
图9：全球半导体月度销售额及增速
资料来源：WSTS，山西证券研究所图10：分地区半导体销售额
资料来源：WSTS，山西证券研究所图11：中国集成电路行业进口情况
资料来源：Wind，山西证券研究所图12：中国集成电路行业出口情况
资料来源：Wind，山西证券研究所图13：中国大陆半导体设备销售额
资料来源：Wind，山西证券研究所图14：北美半导体设备销售额
资料来源：Wind，山西证券研究所图15：日本半导体设备销售额
资料来源：Wind，山西证券研究所图16：全球硅片出货面积
资料来源：SEMI，山西证券研究所图17：NAND现货平均价
资料来源：Wind，山西证券研究所图18：DRAM现货均价
资料来源：Wind，山西证券研究所图19：半导体封装材料进口情况
资料来源：Wind，山西证券研究所图20：半导体封装材料出口情况
资料来源：Wind，山西证券研究所图21：半导体封装材料进出口均价
资料来源：Wind，山西证券研究所图22：晶圆厂稼动率（%）
资料来源：各公司季报，山西证券研究所图23：晶圆厂ASP（美元/片）
资料来源：各公司季报，山西证券研究所新闻公告
表1：本周重大事项
资料来源：Wind，山西证券研究所表2：本周重要行业新闻
资料来源：DSCC，Canalys，TechInsights，鸿海科技集团，新浪VR，TrendForce，山西证券研究所
风险提示：下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级。
研报分析师：高宇洋
执业登记编码：S0760523050002
报告发布日期：2024年8月19日
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