【华西非银周报】司法部联合多部委发文规范IPO中介机构服务_新浪财经

报告摘要:

本周（2024.8.11-2024.8.17）A股日均交易额5,294亿元，环比减少18.1%，同比减少26.5%。2024年三季度至今日均成交额6,423亿元,较2023年三季度日均交易额减少19.3%。2024年至今日均交易额8,107亿元，较2023年日均交易额减少7.2%。沪港通：本周北向资金净流出50.4亿元，2024年至今北向资金合计净流出67.8亿元。2020/2021/2022/2023年北向净流入分别为2,089/4,322/900/437亿元。两融：截至2024年8月15日，两市两融余额14,177.6亿元，环比减少0.49%，较2023年日均水平（16,057.97亿元）减少11.71%。两市融券余额148.7亿元，占两融比例为1.05%。

本周（2024.8.11-2024.8.17）非银金融申万指数上涨1.09%，跑赢沪深300指数0.67个百分点，位列所有一级行业第5名。细分板块来看，证券板块上涨0.61%、保险板块上涨2.51%、多元金融下跌0.77%、互联网金融下跌1.21%、金融科技下跌0.13%。华金资本（+13.48%）、锦龙股份（+12.60%）、国盛金控（+5.38%）、中国人寿（+4.50%）、天风证券（+4.44%）涨幅靠前。ST亚联（-6.62%）、四川双马（-4.44%）、仁东控股（-4.21%）、渤海租赁（-3.70%）、九鼎投资（-3.15%）跌幅靠前。

► 券商：司法部联合多部委发文规范IPO中介机构服务

8月16日，为了规范公开发行股票相关服务行为，提高上市公司质量，保护投资者合法权益，司法部会同财政部、中国证监会起草了《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定（征求意见稿）》（简称《征求意见稿》），向社会公开征求意见。从起草背景看，提高上市公司质量是推动资本市场健康发展的内在要求，关系广大投资者的切身利益，中介机构在推动公司上市和融资的过程中，发挥了“看门人”的重要作用。但部分中介机构在为公司公开发行股票提供服务的过程中，存在收费与公司股票发行上市结果挂钩，诱发财务造假、欺诈发行等问题，有必要完善相关制度，规范相关收费行为。《征求意见稿》共十九条，旨在规范中介机构为公司公开发行股票提供服务进行收费等相关活动，提高上市公司质量，保护投资者合法权益，促进资本市场健康发展。

其中，《征求意见稿》明确禁止中介收费与IPO结果挂钩。具体而言，证券公司从事保荐业务，可以按照工作进度分阶段收取服务费用，但是收费与否或者收费多少不得以股票公开发行上市结果作为条件。证券公司从事承销业务，应当符合国家和行业主管部门的规定，综合评估项目成本等因素收取服务费用。会计师事务所执行审计业务，可以按照工作进度分阶段收取服务费用，但是收费与否或者收费多少不得以审计工作结果或者股票公开发行上市结果作为条件。律师事务所为公司公开发行股票提供服务，应当由律师事务所统一收费，不得违反司法行政等部门关于律师服务收费的相关规定。剥离服务费用与IPO结果之间的直接联系，将促使券商在推荐保荐项目时更加审慎，更加注重项目的长期价值和潜在风险，而非仅仅追求短期的上市成功。这不仅有利于提高资本市场的整体质量，也有助于构建更加健康、可持续的投融资环境。《征求意见稿》还明确禁止地方各级人民政府以股票公开发行上市结果为条件，给予发行人或中介机构奖励。这一规定旨在消除地方政府在推动企业上市过程中的不当干预和利益输送，维护市场的公平竞争秩序。总的来看，《征求意见稿》的发布，标志着我国在规范IPO中介服务方面迈出了重要一步。通过明确服务收费原则、禁止上市奖励等措施，有望从根本上提高上市公司质量，保护投资者权益，促进资本市场的健康发展。

► 保险：上市险企前7月保费同比+3.5%

近日，上市险企2024年前7月保费收入数据陆续披露，A股五大上市险企累计实现保费1.95万亿元，同比增长3.5%。其中，新华保险、中国人寿、中国人保、中国太保、中国平安保费收入分别达到1,119亿元、5,235亿元、4,680亿元、2,982亿元、5,509亿元；分别同比增长-6.4%、4.4%、3.9%、1.5%、5.7%。人身险方面，中国平安、新华保险、中国人保、中国人寿单月保费收入分别同比增长13.0%、11.3%、10.3%、8.3%，受渠道调整及产品切换影响行业保费增速有所放缓，预计下半年随着产品预定利率切换，行业NBV有望企稳。

风险提示

政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动；自然灾害风险。

1.非银金融周观点

1.1.市场及板块行情

非银及子板块的指数表现：本周（2024.8.11-2024.8.17）非银金融申万指数上涨1.09%，跑赢沪深300指数0.67个百分点，位列所有一级行业第5名。细分板块来看，证券板块上涨0.61%、保险板块上涨2.51%、多元金融下跌0.77%、互联网金融下跌1.21%、金融科技下跌0.13%。华金资本（+13.48%）、锦龙股份（+12.60%）、国盛金控（+5.38%）、中国人寿（+4.50%）、天风证券（+4.44%）涨幅靠前。ST亚联（-6.62%）、四川双马（-4.44%）、仁东控股（-4.21%）、渤海租赁（-3.70%）、九鼎投资（-3.15%）跌幅靠前。

1.2.券商：司法部联合多部委发文规范IPO中介机构服务

1.3.保险：上市险企前7月保费同比+3.5%

2.市场指标

A股成交：本周A股日均交易额5,294亿元，环比减少18.1%，同比减少26.5%。2024年三季度至今日均成交额6,423亿元,较2023年三季度日均交易额减少19.3%。2024年至今日均交易额8,107亿元，较2023年日均交易额减少7.2%。

沪港通：本周北向资金净流出50.4亿元，2024年至今北向资金合计净流出67.8亿元。2020/2021/2022/2023年北向净流入分别为2,089/4,322/900/437亿元。

投行：本周发行新股3家，募集资金11.4亿元；本周上市新股2家，募集资金21.0亿元。2024年至今，A股IPO上市54家，募集金额406.4亿元。2023年，A股IPO上市313家，募集金额3,565亿元。

两融：截至2024年8月15日，两市两融余额14,177.6亿元，环比减少0.49%，较2023年日均水平（16,057.97亿元）减少11.71%。两市融券余额148.7亿元，占两融比例为1.05%。

自营业务：本周沪深300指数上涨0.42%，中证全债（净价）指数下跌0.15%。上证指数上涨0.60%、创业板指下跌0.26%、科创50下跌0.05%、万得全A下跌0.05%。

股票质押：截至2024年8月16日，市场质押股数3,457亿股,市场质押股数占总股本4.32%,市场质押市值为22,865亿元。

3.行业及公司资讯

【重要新规，征求意见！事关中介机构IPO收费】

司法部官网近日发布《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）公开征求意见的通知。为了规范公开发行股票相关服务行为，提高上市公司质量，保护投资者合法权益，司法部会同财政部、中国证监会起草了本次《征求意见稿》。征求意见时间为2024年8月16日至2024年9月15日。《征求意见稿》共十九条，旨在规范中介机构为公司公开发行股票提供服务进行收费等相关活动，提高上市公司质量，保护投资者合法权益，促进资本市场健康发展。（金融时报）

【金融监管总局公开答复！】

近日，金融监管总局公布一则答复，对全国政协委员巩富文提出的关于完善养老理财体系做好“养老金融”大文章的提案作出回复。在该答复中，金融监管总局披露了支持养老理财稳健发展的监管思路：积极支持试点理财公司在依法合规、风险可控前提下，进一步丰富产品形态，增加10年期以上长期限产品供给。鼓励符合条件的理财公司探索提供养老财务规划和顾问咨询服务，持续提升养老投资便利度。将探索研究提升养老理财产品流动性的机制安排，满足投资者流动性需求。正在抓紧起草《理财公司监管评级与分级分类监管办法》，拟将养老理财产品等养老金融业务开展情况纳入理财公司监管评级重要考虑因素，并依据监管评级结果对理财公司实施分类监管。对于评级好的理财公司，支持其优先开展综合性、创新试点类业务。要求试点理财公司和销售机构强化投资者适当性管理，突出提示产品在不同风险条件下的收益结果，完善与投资者利益趋同的收费模式。（金融时报）

【重磅发布！金融监管总局要求机构设立首席合规官！】

严格执行法律法规和各项监管规定，依法合规经营，是金融机构一切活动必须坚守的底线和红线。8月16日，金融监管总局发布《金融机构合规管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），向社会公开征求意见。意见反馈截止时间为2024年9月17日。过渡期为《办法》施行之日起一年。《办法》要求，金融机构应当制定合规管理制度，完善合规管理组织架构，明确合规管理责任，推动合规文化建设，建立健全科学先进、全面覆盖、权责清晰、独立权威、务实高效的合规管理体系。（金融时报）

【今年以来11家上市公司获险资举牌】

8月16日，据《上海证券报》统计，今年以来，险资举牌的上市公司家数已达11家，与2021年至2023年三年之和相当，其中6家为H股，5家为A股，仅8月就有4家港股公司被险资举牌。从行业分布来看，被举牌的公司主要分布在电力、环保、银行等行业。分析人士称，市场正迎来继2015年、2020年后的第三次险资“举牌潮”，在长端利率下行背景下，预计险资举牌上市公司的案例将进一步增多。（慧保天下）

【上半年9家银行系险企合计保险业务收入同比增长约17.2%】

8月17日，据《证券日报》统计，今年上半年，9家银行系险企合计实现保险业务收入2678.4亿元，同比增长约17.2%。其中，中邮人寿、工银安盛人寿、建信人寿分别实现保险业务收入1053.5亿元、307.5亿元、275.1亿元，位列前三；9家险企合计实现净利润84.9亿元，其中，有8家实现盈利，合计盈利93.6亿元，1家险企亏损8.7亿元。（慧保天下）

【8家财险公司不能再开展互联网财险业务】

《上海证券报》消息，近日，金融监管总局发布《关于加强和改进互联网财产保险业务监管有关事项的通知》规范互联网财险业务，要求最近连续四个季度综合偿付能力充足率不低于120%，核心偿付能力充足率不低于75%，风险综合评级为B类及以上的险企方能开展互联网财险业务。据了解，富德财险、安华农险、都邦财险、珠峰财险、前海联合、渤海财险、华安财险7家公司风险综合评级为C，安心财险风险综合评级为D。按新规要求，上述合计8家险企不能再开展互联网财险业务。（慧保天下）

【央行：前7月社融比去年同期少3.22万亿元】

8月13日，央行发布的7月社会融资规模增量统计数据报告显示，今年前7个月社会融资规模增量累计为18.87万亿元，比上年同期少3.22万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加12.38万亿元，同比少增3.27万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少970亿元，同比多减388亿元；委托贷款减少573亿元，同比多减1324亿元；信托贷款增加3072亿元，同比多增2615亿元；未贴现的银行承兑汇票减少3440亿元，同比多减2331亿元；企业债券净融资1.61万亿元，同比多3116亿元；政府债券净融资4.03万亿元，同比多2380亿元；非金融企业境内股票融资1445亿元，同比少3937亿元。（慧保天下）

【上半年61家人身险公司平均综合投资收益率达4.1%】

8月12日，《证券时报》统计，共有135家保险公司在二季度偿付能力报告中披露了上半年投资收益率，其中包括61家人身险公司和74家财产险公司。在综合投资收益率方面，上半年61家人身险公司平均综合投资收益率达4.1%，而74家财产险公司平均综合投资收益率仅1.67%。具体来看，上半年，人身险公司在投资收益率不到2%情况下，综合投资收益率超过4%的达28家，有10家公司超过6.4%，最高达到9.55%。（慧保天下）

【上交所重磅发布！】

8月16日，上交所发布《上海市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2024年修订）》的通知（以下简称“通知”）。通知称，为了落实中国证监会《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》的有关意见，完善科创板新股市值配售安排，根据《证券发行与承销管理办法》《上海证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》等有关规定，上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司修订形成了《上海市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2024年修订）》（详见附件），现予以发布，并自2024年10月1日起施行。2023年2月17日发布的《上海市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2023年修订）》（上证发〔2023〕36号）同时废止。本次修订主要对投资者参与科创板网下发行业务，增加了持有科创板市值的要求。自2024年10月1日起，网下投资者及其管理的配售对象参加科创板新股网下发行的，除需符合现行市值门槛要求外，主承销商还应要求其在基准日（初步询价开始日前两个交易日）前20个交易日（含基准日）所持有科创板非限售A股股票和非限售存托凭证总市值的日均市值为600万元（含）以上。（证券时报）

4.风险提示

政策效果不及预期；宏观经济下行风险；资本市场剧烈波动调整；自然灾害风险。

注：文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告：《【华西非银周报】司法部联合多部委发文规范IPO中介机构服务》

报告发布日期：2024年8月18日

分析师承诺

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。