【浙商交运李丹】周报：招商轮船下单VLCC，吉祥航空中期分红40%并回购注销|涨跌幅_新浪财经

分析师：李丹

研究助理：秦梦鸽，卢骁尧，张梦婷

具体参见2024年8月18日报告《招商轮船下单VLCC，吉祥航空中期分红40%并回购注销》，如需报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。

摘要

本周交通运输行业行情回顾

1）在30个中信一级行业中，本周（8月12日-8月16日），交通运输行业累计涨跌幅为-0.30%，位列第16位；沪深300指数涨跌幅为+0.42%。

2）在285个中信三级行业中，本周（8月12日-8月16日）板块累计涨跌幅：航运(+2.18%）、公路(+2.01%）、港口(+1.53%）、铁路(+0.39%）、机场(-0.97%）、快递(-1.19%）、物流综合(-1.60%）、航空(-3.59%）。

3）境外股市表现：8月16日，香港恒生指数收17430.16点，8月12日-8月16日涨跌幅为+1.99%，道琼斯工业指数收40563.06点,本周涨跌幅为+2.70%。

4）油价及汇率变化情况：截至8月16日，ICE布油收盘报价80.97美元/桶，美元兑离岸人民币收盘报价 7.1795；8 月 12 日-8 月 16 日，ICE 布油涨跌幅为1.30%，美元兑离岸人民币涨跌幅为+0.02%。

行业重点事件

1）招商轮船：公司订造10艘新一代节能环保油轮

8 月17日公司发布公告，2024 年 8 月 16 日，公司通过全资子公司海宏轮船（香港）有限公司与大连造船在深圳签署了订造 5 艘 30.6 万载重吨 VLCC 油轮的《船舶订造协议》；5 艘 11.5 万载重吨 AFRAMAX 油轮的《船舶订造协议》，协议价共计约 66.38 亿元人民币，拟使用自有资金和银行借款，交船期为2027年2028 年。

2）吉祥航空24Q2盈利1.2亿元，中期分红40%并回购注销

吉祥航空公布中报：24H1营收109.6亿元，同比+17%，归母净利润4.9亿元，同比+509%。其中24Q2，营收52.4亿元，同比+7%；归母净利润1.2亿元，同比扭亏为盈（23Q2归母净利润为-1亿元）。公司宣布中期分红率40%，这是继2016年后，公司2024年再次实施中期分红，计划每股现金分红0.09元，对应派息率超40%。并首次回购注销，公司对于2024 年实施回购的其中1500 万股股份，用途由原回购方案“用于员工持股计划或者股权激励”变更为“用于注销并减少注册资本”，若上述回购股份完成注销后，公司EPS将增厚约0.68%。

3）招商港口：7月公司集装箱吞吐量同比+9.0%

8 月 14 日公司发布 7 月业务量数据，集装箱吞吐量约 1727.7 万 TEU，同比+9.0%，全年累计吞吐量 1.13 亿 TEU，同比+9.8%；其中，内地码头本月同比+9.7%，累计同比+10.0%，海外码头本月同比+7.7%，累计同比+10.2%。

4）国家邮政局公布2024年7月邮政行业运行情况

根据国家邮政局数据，7月份，邮政行业寄递业务量完成158.0亿件，同比增长20.1%。其中,快递业务量完成142.6亿件，同比增长22.2%。邮政行业业务收入完成1334.4亿元，同比增长11.7%。其中，快递业务收入完成1107.7亿元，同比增长14.1%。

行业观点

集运：外贸集运市场：SCFI环比下降，欧线运价环比-2.5%， 8月9日，中国出口集装箱运价指数CCFI为2138.32，环比+0.2%；上海出口集装箱运价指数SCFI为3253.89点，环比-2.4%。分航线看，SCFI欧线运价为4786 $/TEU，环比-2.5%，美西航线运价6068 $/FEU，环比-2.8%，美东航线运价9083 $/FEU，环比-2.8%，地中海航线运价4733 $/TEU，环比-5.3%。内贸集运市场：内贸集运运价指数环比持续回升，7月27日至8月2日，中国内贸集装箱运价指数PDCI为1010点，较上周+11点，环比+1.10%，分区域来看，东北、华北、华南区域指数环比上升，华东区域指数环比下降。

油运：本周原油运价指数环比小幅下降。8月5日至8月9日，原油运输指数（BDTI）平均为931，环比-5.1%；成品油运输指数（BCTI）平均为670，环比-14.0%，供给约束逻辑不变，关注后续红海事件进展、产油国产量、油价及相关政策变化。

干散货航运：BDI指数环比下降。 8月5日至8月9日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为1683，环比-2.3%。分船型来看，好望角型指数（BCI）平均为2424，环比+0.4%；巴拿马型指数（BPI）平均为1649，环比-5.5%；超级大灵便型指数（BSI）平均为1312，环比-3.7%，小灵便型指数（BHSI）平均为757，环比-0.4%。

航空货运：空运运价指数环比小幅下降。截至8月5日，最新波罗的海空运指数BAI00为2064点，环比-1.2%，同比+8.9%，浦东出境航空货运指数BAI80为4565点，环比-0.7%，同比+30.4%。

航空：中长期看，波音/空客上游产能恢复受限，供给侧逻辑再强化。国际航班持续恢复利好整体航空业飞机利用率恢复。我们认为2024年航司业绩有望实现同比正增长。当前航空股股价普遍回到最新一轮定增价附近，处于相对底部区间，市场预期较弱。

快递：根据国家邮政局数据，1-6月快递业务量累计完成801.6亿件，同比增长23.1%。6月快递业务量完成145.7亿件，同比增长17.7%。2024年以来件量增速超预期，行业保持较快增长；行业淡季提前到来，局部地区阶段性价格竞争或加剧，建议关注各家淡季价格策略。

投资建议

1）资源品：全球地缘政治带来极大不确定性。且2020年以来全球供应链陆续面临卫生、气候、经济和地缘政治的挑战，在逆全球化背景下仍会加速重构，有望推高板块整体风险溢价。推荐嘉友国际、招商轮船、中远海能、招商南油。

2）集运：红海冲突背景下，集装箱船舶持续绕行，带动集运吨海里需求大幅提升，行业供需关系改善，年初至今集装箱航运运价大幅提升，板块盈利或逐步修复，推荐中远海控、中谷物流。

3）快递： 2024年以来行业件量增速好于预期。行业价格竞争有望阶段性趋缓，行业有望逐步从“价格战”向“价值战”转变。建议关注快递板块配置机会。1）加盟快递：中长期看，行业分化持续，头部快递企业的市场份额有望进一步提升（中通快递/圆通速递）；建议关注韵达股份/申通快递。2）直营快递：看好顺丰控股（时效业务稳中有升、大件快运业务利润提升叠加新业务持续改善，顺周期背景下有望率先受益）。

4）航空：随着国际航线持续恢复，航司飞机利用率将持续提升，我们认为2024年航司业绩有望实现同比正增长。推荐春秋航空/华夏航空/吉祥航空/中国国航/南方航空/中国东航。

5）高股息：当前复杂宏观背景下，持续高增长行业稀缺，盈利稳健、现金流稳定、分红意愿及能力强的高股息资产价值凸显。建议关注皖通高速、中国外运、招商公路、宁沪高速、山东高速、青岛港。

行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动、地缘政治风险等。

正文

1 本周行情回顾

1.1 A股市场行情回顾

在 30个中信一级行业中，本周（8月 12日-8月 16日），交通运输行业累计涨跌幅为-0.30%，位列第16位；沪深300指数涨跌幅为+0.42%

在 285 个中信三级行业中，本周（8 月 12 日-8 月 16 日）板块累计涨跌幅：航运(+2.18%）、公路(+2.01%）、港口(+1.53%）、铁路(+0.39%）、机场(-0.97%）、快递 (1.19%）、物流综合(-1.60%）、航空(-3.59%）。

本周重要个股累计涨跌幅：

➢ 航空：南方航空（-2.07%）、中国国航（-2.58%）、海航控股（-2.70%）、中国东航（-3.08%）、华夏航空（-4.11%）、吉祥航空（-5.51%）、春秋航空（-6.04%）

➢ 机场：北京首都机场股份（H，+1.61%）、上海机场（+0.06%）、美兰空港（H，-1.56%）、白云机场（-1.92%）、海南机场（-2.03%）、深圳机场（-2.14%）

➢ 快递物流：极兔速递（H，+9.13%）、德邦股份（+4.61%）、中国外运（+1.32%）、顺丰控股（-0.80%）、圆通速递（-0.95%）、中通快递-W（H，1.35%）、申通快递（-2.33%）、东航物流（-3.35%）、韵达股份（-6.36%）

➢ 航运：招商轮船（+6.75%）、中远海控（+2.92%）、中远海能（+2.55%）、招商南油（0.00%）、中谷物流（-2.00%）、安通控股（-2.69%）

➢ 铁路：京沪高铁（+0.88%）、大秦铁路（+0.15%）、广深铁路（-2.58%）

➢ 其他：中国民航信息网络（H，+2.44%）、中银航空租赁（H，-5.70%）

1.2 境外市场情况

境外股市表现：月16日，香港恒生指数收17430.16点，8月12日-8月16日涨跌幅为+1.99%，道琼斯工业指数收40563.06点,本周涨跌幅为+2.70%。

美股市场重要个股涨跌幅：前线海运（+7.59%）、西南航空（+4.78%）、INSW （+3.42%）、美联航（+2.89%）、美国航空（+2.33%）、达美航空（+2.24%）、TRMD （+2.00%）、STNG（+0.89%）、EURN（+0.00%）。

油价及汇率变化情况：截至8月16日，ICE布油收盘报价80.97美元/桶，美元兑离岸人民币收盘报价7.1795；8月12日-8月16日，ICE布油涨跌幅为-1.30%，美元兑离岸人民币涨跌幅为+0.02%。

2 行业重点事件

1）招商轮船：公司订造10艘新一代节能环保油轮

2）吉祥航空24Q2盈利1.2亿元，中期分红40%并回购注销

吉祥航空公布中报：24H1 营收 109.6 亿元，同比+17%，归母净利润 4.9 亿元，同比+509%。其中 24Q2，营收 52.4 亿元，同比+7%；归母净利润 1.2 亿元，同比扭亏为盈（23Q2归母净利润为-1亿元）。公司宣布中期分红率40%，这是继2016年后，公司 2024年再次实施中期分红，计划每股现金分红0.09元，对应派息率超40%。并首次回购注销，公司对于2024年实施回购的其中1500 万股股份，用途由原回购方案“用于员工持股计划或者股权激励”变更为“用于注销并减少注册资本”，若上述回购股份完成注销后，公司EPS将增厚约0.68%。

3）招商港口：7月公司集装箱吞吐量同比+9.0%

8 月14日公司发布7月业务量数据，集装箱吞吐量约1727.7万TEU，同比+9.0%，全年累计吞吐量1.13亿TEU，同比+9.8%；其中，内地码头本月同比+9.7%，累计同比+10.0%，海外码头本月同比+7.7%，累计同比+10.2%。

4）国家邮政局公布2024年7月邮政行业运行情况

根据国家邮政局数据，7月份，邮政行业寄递业务量完成158.0亿件，同比增长20.1%。其中,快递业务量完成 142.6亿件，同比增长 22.2%。邮政行业业务收入完成 1334.4亿元，同比增长11.7%。其中，快递业务收入完成1107.7亿元，同比增长14.1%。

3 航空机场

3.1 航空

根据航班管家数据，本周（8月10日-8月16日，下同），我国国内、国际线客运航班日均执行量16837班次，环比+0.3%，同比2019年+13.6%。

根据航班管家数据，本周国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏合计执飞航班量环比上周分别+1.5%、+0.2%、+1.4%、-0.4%、-0.6%、+0.6%。

本周全民航机队利用率约为8.9小时/天，环比上周-0.1小时，其中宽体机利用率为10.4小时/天，环比-0.2小时/天；窄体机为9.0小时/天，环比-0.1小时/天；支线飞机为5.4小时/天，环比-0.1小时/天。根据航班管家数据，本周国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利率环比上周分别+0.0、+0.1、+0.0、-0.1、-0.4、+0.0小时/天。

3.2 机场

根据航班管家，本周上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量环比上周分别-0.4%、-0.5%、+2.2%、+5.1%、-0.7%、-4.8%。

香港机场客流量：本周香港机场航班量合计5512班次，环比上周-0.6%；客流量共计90.1万人次，环比上周-0.7%。

4 航运及空运

4.1 集运：SCFI环比+0.8%

外贸集运：8月16日，中国出口集装箱运价指数CCFI为2073.41，环比-3.0%；上海出口集装箱运价指数SCFI为3281.36点，环比+0.8%。分航线看，SCFI欧线运价为4610 $/TEU，环比-3.7%，美西航线运价 6581 $/FEU，环比+8.5%，美东航线运价 9297 $/FEU，环比+2.4%，地中海航线运价 4645 $/TEU，环比1.9%。

内贸集运行业分地区表现：8月3日至8月9日，中国内贸集装箱运价指数PDCI为990点，较上周-20点，环比-1.98%。

分地区表现：1）东北区域指数为897点，环比-24点，涨跌幅为-2.61%；2）华北区域指数为850点，环比-14点，涨跌幅为-1.62%；3）华南区域指数为1095点，环比-73点，涨跌幅为-6.25%；4）华东区域指数为1441，环比+195点，涨跌幅为+15.65%。

4.2 干散货航运：周平均BDI指数环比+0.3%

国际干散货运市场：8月12日至8月16日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为1687，环比+0.3%。分船型来看，好望角型指数（BCI）平均为2524，环比+4.1%；巴拿马型指数（BPI）平均为1563，环比-5.2%；超级大灵便型指数（BSI）平均为1297，环比-1.1%，小灵便型指数（BHSI）平均为756，环比-0.1%。