营收增长不及行业平均水平，赢家时尚上半年净利下降36.03%

21世纪经济报道记者 欧雪 深圳报道

经济下行期间，高端女装增长愈加乏力。

8月15日晚间，赢家时尚（3709.HK）披露2024年中期业绩，营收、净利纷纷下滑。

数据显示，今年上半年，赢家时尚实现总收入33.06亿元，同比减少1.03%；净利润2.83亿元，同比减少36.03%。

值得注意的是，在行业整体低增速下，高端女装存量市场竞争更为激烈。上半年，赢家时尚的营收增速跑输社会服装、鞋类和纺织品零售额增速，不及行业平均水平。

需要进一步关注的是，公司近年已大力优化线下门店，但今年上半年直营收益继续减少，共产生收益26.34亿元，较2023年上半年的自有品牌减少了3.67%。

（赢家时尚2024年中期业绩公告截图）

营收增速跑输1.3%

受消费需求疲软等影响，上半年，社会消费品零售总额同比增长3.7%，服装、鞋类和纺织品零售额较去年仅增长1.3%。

从六月来看，社会消费品零售总额同比增长2.0%，为近10年来（不含2020年至2022年）该月最低同比增速，服装、鞋类和纺织品零售额较去年下降1.9%，进口出现负增长。

在增速逐渐放缓的背后，中高端女装集团的业绩增长压力渐显。

2023年，国内中高端女装集团如朗姿股份、歌力思、地素时尚等，净利润纷纷迎来高增长，分别同比增长953.37%、416.56%和28.31%。

但到了今年一季度，净利下滑的趋势就开始凸显。根据已披露的一季度业绩来看，朗姿股份、歌力思、地素时尚的净利润分别同比下降11.98%、38.25%和33.03%。

“而与第一季度相比，部分奢侈品牌集团在第二季度的业绩下降幅度更大。”赢家时尚在中期业绩公告中对行业整体分析。

对于赢家时尚来说，一季度情况相对乐观。今年第一季度，赢家时尚披露，Koradior品牌流水（产品销售额）同比录得低个位数下滑，NAERSI和NEXY.CO分别录得中个位数和高个位数增长，而其他五个品牌流水合计录得低个位数增长。赢家时尚整体流水也实现低个位数增长。

不过，到今年上半年，赢家时尚营收微降，净利则下滑较多。数据显示，今年上半年，赢家时尚实现总收入33.06亿元，同比减少1.03%；净利润2.83亿元，同比减少36.03%。

值得注意的是，赢家时尚上半年的营收增速已跑输社会服装、鞋类和纺织品零售额增速1.3%，其八个品牌中有四个品牌出现收益下滑，公司后续的市场份额的变化值得密切关注。

同时，上半年，赢家时尚毛利率为76.30%，同比增长1.04个百分点；而净利率为8.55%，同比减少4.69个百分点。

直营收益减少3.67%

近年，赢家时尚将很大精力放在了现有店铺的优化上。

2023年，赢家时尚的线下门店总数净减少42家，降至1964家。其中，直营门店中200平方米以上的店铺有361家，占比达到24%。

到2024年上半年，赢家时尚直营零售店进一步减少至1485家，合共产生收益26.34亿元，较2023年上半年的自有品牌减少3.67%。

公司对此解释，直营收益减少主要由于现有门店销售额下降。

同时，公司在经销商渠道的销售额也在下降。截至6月30日，赢家时尚七个品牌旗下拥有经销商经营零售店427家，由经销商经营的零售店产生的收益为1.26亿元，较2023年上半年减少11.72%，乃由于市场信心低迷及消费需求不足所致。

与之相反的，由于前期的升级策略，赢家时尚在电子商贸渠道的销售额有所增加。

上半年，赢家时尚来自电子商贸平台的总收益由2023上半年的4.64亿元增加17.82%至报告期间的5.46亿元。其中，唯品会平台产生收益最高达2.4亿元，EEKA时尚商城平台增速最高为35.45%。

赢家时尚此前在2023年业绩发布会上透露，2023年线下门店面积增长近10%，2024年门店面积的增长大概会延续这一趋势，增幅在10%至20%范围内，但不会对具体开店数量有预期。

在中期业绩公告中，赢家时尚再次强调，公司将重点聚焦线下门店优化，稳步推进“大而优”线下业态调整。

同时，在线上渠道方面，下半年公司将继续推进天猫和京东向高级化及品牌化运营转型，实施抖音“扩增量、做大店”战略，带动直播业务增长。

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