中证智能财讯 迦南科技（300412）8月17日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入5.53亿元，同比增长15.76%；归母净利润1194.28万元，同比下降28.03%；扣非净利润1044.77万元，同比下降11.66%；经营活动产生的现金流量净额为-1962.47万元，上年同期为-6769.98万元；报告期内，迦南科技基本每股收益为0.02元，加权平均净资产收益率为1.17%。
以8月16日收盘价计算，迦南科技目前市盈率（TTM）约为-63.27倍，市净率（LF）约为1.73倍，市销率（TTM）约为1.58倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.34亿元，同比增长20.24%，环比增长52.64%；归母净利润1793.03万元，同比增长114.07%，环比增长399.46%；扣非净利润1710.15万元，同比增长276.22%，环比增长357.02%。
资料显示，公司主要业务为制药装备，是国内知名的口服固体制剂智能工厂整体解决方案供应商。具体业务板块可细分为口服固体制剂设备及智能工厂业务、生物及无菌制剂用水设备及配液系统工程业务、智慧物流业务、医药研发服务等；具体主要产品包括粉体工艺设备、固体制剂设备、中药提取设备、流体工艺设备、智能物流系统、医药研发一致性评价及检测服务等，主要应用于制药行业，还可应用于保健品、食品、化妆品等健康产业相关领域及新能源等其他行业用户。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，制药装备行业收入5.04亿元，占营业收入的91.11%；口服固体制剂设备及智能工厂业务收入3.13亿元，同比下降5.91%，占营业收入的56.56%；生物及无菌制剂用水设备及配液系统工程业务收入1.84亿元，同比增长33.35%，占营业收入的33.31%。
2024年上半年，公司毛利率为27.28%，同比下降2.88个百分点；净利率为2.55%，较上年同期下降1.26个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为28.87%，同比上升0.19个百分点，环比上升4.02个百分点；净利率为6.93%，较上年同期上升2.60个百分点，较上一季度上升11.05个百分点。
分产品看，制药装备行业、口服固体制剂设备及智能工厂业务、生物及无菌制剂用水设备及配液系统工程业务2024年上半年毛利率分别为28.88%、32.04%、22.13%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.17%，较上年同期下降0.41个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.33%，较上年同期下降0.02个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1962.47万元，同比增加4807.51万元，主要系本报告期公司购买商品接受劳务所支付的现金和支付的各项税费减少所致；筹资活动现金流净额5661.41万元，同比增加2207.68万元，主要系本报告公司银行融资增加所致；投资活动现金流净额-3469.22万元，上年同期为-1529.94万元，主要系本报告期使用闲置资金购买理财产品较上年同期增加以及购建固定资产支付的现金较上年同期减少所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-6245.13万元，上年同期为-11750.07万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为85.80%，净现比为-164.32%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.21次，上年同期为0.19次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业55/84）；固定资产周转率为1.12次，上年同期为2.25次（2023年上半年行业平均值为1.64次，公司位居同行业26/84）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.60次、0.44次。
2024年上半年，公司期间费用为1.34亿元，较上年同期增加379.27万元；但期间费用率为24.23%，较上年同期下降3.02个百分点。其中，销售费用同比下降6.47%，管理费用同比增长3.88%，研发费用同比增长2.56%，财务费用同比增长303.51%。
资料显示，财务费用的变动主要因为本报告期公司利息支出增加导致财务费用增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末增加3.98%，占公司总资产比重上升1.71个百分点；应收款项融资较上年末减少51.10%，占公司总资产比重下降0.94个百分点；应收账款较上年末减少6.96%，占公司总资产比重下降0.85个百分点；投资性房地产较上年末增加222.20%，占公司总资产比重上升0.72个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加116.76%，占公司总资产比重上升6.26个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少63.39%，占公司总资产比重下降2.07个百分点；合同负债较上年末减少6.99%，占公司总资产比重下降1.53个百分点；长期借款较上年末减少18.91%，占公司总资产比重下降1.26个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为9.42亿元，占净资产的91.64%，较上年末增加3603.28万元。其中，存货跌价准备为6678.08万元，计提比例为6.62%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为58.71%，相比上年末下降0.64个百分点；有息资产负债率为18.44%，相比上年末上升2.93个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.32，速动比率为0.62。
半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为方正、刘合军，取代了一季度末的李胜军、李光宇。在具体持股比例上，方亨志、陆洋持股有所上升。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.75万户，较一季度末下降了687户，降幅2.44%；户均持股市值由一季度末的7.12万元下降至5.22万元，降幅为26.69%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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