中证智能财讯 百诚医药（301096）8月15日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入5.25亿元，同比增长23.88%；归母净利润1.34亿元，同比增长12.35%；扣非净利润1.23亿元，同比增长3.13%；经营活动产生的现金流量净额为-9488.82万元，上年同期为17.69万元；报告期内，百诚医药基本每股收益为1.24元，加权平均净资产收益率为4.88%。
以8月14日收盘价计算，百诚医药目前市盈率（TTM）约为16.15倍，市净率（LF）约为1.65倍，市销率（TTM）约为4.14倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.09亿元，同比增长17.65%，环比增长43.42%；归母净利润8439.23万元，同比持平，环比增长69.40%；扣非净利润7447.74万元，同比下降12.28%，环比增长52.86%。
资料显示，公司是一家以技术开发为核心，集创新性、全价值链、平台化、共融型属性于一体的综合性医药研发企业，主要为各类制药企业、医药研发投资企业提供：医药技术受托研发服务（CRO业务）；研发技术成果转化服务；定制研发生产服务（CDMO）。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，研发技术成果转化收入2.90亿元，同比增长52.43%，占营业收入的55.19%；临床前药学研究收入1.13亿元，同比下降9.09%，占营业收入的21.58%；临床服务收入0.93亿元，同比增长32.22%，占营业收入的17.63%。
2024年上半年，公司毛利率为68.75%，同比上升2.19个百分点；净利率为25.55%，较上年同期下降2.64个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为69.14%，同比上升2.05个百分点，环比上升0.95个百分点；净利率为27.27%，较上年同期下降4.83个百分点，较上一季度上升4.17个百分点。
分产品看，研发技术成果转化、临床前药学研究、临床服务2024年上半年毛利率分别为87.28%、57.78%、37.38%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.88%，较上年同期增长0.15个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.06%，较上年同期增长0.03个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-9488.82万元，同比减少9506.51万元，主要系报告期内公司收款较上年同期下降；同时报告期内人员数量较上年同期大幅增长，薪酬支付增加所致；筹资活动现金流净额2.65亿元，同比增加7640.50万元，主要系报告期内公司增加借款所致；投资活动现金流净额-3.83亿元，上年同期为-3.83亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-6.80亿元，上年同期为-3.69亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为64.56%，净现比为-70.70%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.14次，上年同期为0.13次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业20/29）；固定资产周转率为0.36次，上年同期为0.55次（2023年上半年行业平均值为1.16次，公司位居同行业24/29）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.90次、1.34次。
2024年上半年，公司期间费用为2.16亿元，较上年同期增加7147.26万元；期间费用率为41.10%，较上年同期上升7.06个百分点。其中，销售费用同比增长59.94%，管理费用同比增长0.77%，研发费用同比增长61.94%，财务费用由去年同期的-1306.41万元变为-150.68万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内公司加大推广参展；财务费用的变动主要因为报告期内随着资金消耗及借款增加，利息净收入减少。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少30.22%，占公司总资产比重下降8.31个百分点；在建工程较上年末减少61.52%，占公司总资产比重下降7.82个百分点；固定资产较上年末增加26.40%，占公司总资产比重上升6.51个百分点；应收账款较上年末增加77.06%，占公司总资产比重上升3.60个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加71.63%，占公司总资产比重上升6.13个百分点；应付账款较上年末减少43.82%，占公司总资产比重下降2.83个百分点；应付票据较上年末减少51.84%，占公司总资产比重下降1.55个百分点；应付职工薪酬较上年末减少64.53%，占公司总资产比重下降1.18个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.52亿元，占净资产的5.44%，较上年末增加5914.36万元。其中，存货跌价准备为142.76万元，计提比例为0.93%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为28.42%，相比上年末上升1.58个百分点；有息资产负债率为17.23%，相比上年末上升7.15个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.84，速动比率为1.68。
半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为杭州擎海管理咨询合伙企业(有限合伙)，占比3.397%。在具体持股比例上，汇添富创新医药主题混合型证券投资基金持股有所上升，融通健康产业灵活配置混合型证券投资基金、诸暨麦诚医药科技合伙企业(有限合伙)、工银瑞信医疗保健行业股票型证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.07万户，较一季度末增长了846户，增幅8.59%；户均持股市值由一季度末的82.39万元下降至59.15万元，降幅为28.21%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
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