【中原农林牧渔】农林牧渔行业月报：猪价加速上行，宠物食品出口数据同环比双增|猪价_新浪财经

行情回顾：农林牧渔行业跑赢对标指数。根据Wind数据统计，2024年7月，农林牧渔（中信）指数下跌0.34%，在中信一级30个行业中排第18位；同期沪深300指数下跌0.57%，农林牧渔跑赢对标指数0.23pcts。从子行业来看，7月水产捕捞板块涨幅居前，宠物食品板块跌幅居前。

生猪养殖：2024年7月全国生猪均价18.78元/kg，环比+1.84%，同比+31.67%，同比涨幅较6月扩大。受到生猪供应持续收紧和反倾销立案调查等因素综合影响，7月底全国生猪日均价高点冲击19.5元/kg。目前，前期能繁母猪产能去化逐步反应至生猪出栏层面，养殖端盈利水平全面回升，预计2024年下半年生猪供需关系有望发生逆转，进一步打开猪价反弹空间。

白羽鸡：2024年7月份毛鸡均价7.41元/公斤，环比上涨3.5%，同比下跌12.3%；鸡苗均价2.47元/羽，环比上涨3.3%，同比上涨18.2%。据博亚和讯统计，2024年7月份肉鸡出栏量环比增长1.59%，同比下降8.89%。预计2024全年肉鸡平均价格将同比上涨，叠加成本压力缓解，有望推动养殖行业利润弹性逐步释放，行业相关上市公司盈利水平将持续改善。

宠物食品：2024年6月宠物食品出口数据维持同环比双增；在全国工业饲料总产量同比下降4.1%的情况下，中国宠物饲料产量继续保持双位数增长。短期来看，中国宠物食品出口数据回暖，由于2023年上半年基数较低，预计相关公司基本面有望迎来改善；长期来看，养宠家庭渗透率的持续提升和养宠家庭平均消费水平的进步，将是推动我国宠物经济稳步增长的主要驱动因素。

投资建议：目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。建议关注牧原股份（002714）、海大集团（002311）、秋乐种业（831087）、乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。

风险提示：畜禽价格大幅波动，粮价大幅波动，动物疫病的发生；我国生物育种商业化应用不及预期；食品安全问题，自然灾害事件。

1. 行情回顾：2024年7月农林牧渔指数表现强于沪深300

根据Wind数据统计，2024年7月，农林牧渔（中信）指数下跌0.34%，在中信一级30个行业中排第18位；同期沪深300指数下跌0.57%，农林牧渔跑赢对标指数0.23pcts。

从子行业来看，7月水产捕捞板块涨幅居前，宠物食品板块跌幅居前。从个股行情来看，7月涨幅居前的个股分别是晓鸣股份、保龄宝、罗牛山、ST天邦、湘佳股份；跌幅居前的个股为华统股份、乖宝宠物、鹏都农牧、大禹生物、巨星农牧。

2. 畜禽养殖行业数据跟踪

2.1. 生猪养殖：能繁产能环比增长，猪价加速上行

根据博亚和讯数据，2024年7月全国生猪均价18.78元/kg，环比+1.84%，同比+31.67%，同比涨幅较6月扩大。受到生猪供应持续收紧，养殖户压栏、二次育肥现象仍存在，叠加商务部对原产于欧盟的进口猪肉及猪副产品进行反倾销立案调查等因素综合影响下，猪价震荡上行，7月底全国生猪日均价高点冲击19.5元/kg。

据博亚和讯统计，1-7月全国断奶仔猪供应量同比下降2.52%；其中，7月断奶仔猪供应量环比下降0.16%，同比下降2.37%。7月仔猪补栏旺季已过，市场补栏积极性下降，仔猪价格高位下跌，规模场7kg左右断奶仔猪价格跌至500元/头左右，15kg左右仔猪价格降至650-700元/头，较6月高点下跌100-200元/头不等。2024年7月，仔猪平均价格39.51元/kg，环比-8.43%，同比+49.7%。

根据农业农村部数据，2024年6月末全国能繁母猪存栏4038万头，同比-6.01%，环比+1.05%，仍高于正常保有量（调整后）138万头；2024年6月末全国生猪存栏4.15亿头，同比-4.56%，环比+1.67%，环比由降转增。

根据博亚和讯数据，2024年7月自繁自养养殖户月均盈利404.58元/头，环比+7.55%，同比扭亏；外购仔猪养殖户月均盈利345.13元/头，环比+1.01%，同比扭亏。2024年6月末，全国平均猪粮比接近8，猪料比价为5.6左右，较6月继续回升。

从头部上市猪企销售数据来看，2024年7月，受益于猪价上涨，各公司商品猪销售均价和头均收入同环比进一步提高。从出栏量来看，牧原股份依旧遥遥领先，7月出栏生猪615.8万头，同比+8.04%；7月份温氏股份生猪出栏增速相对较高，同比+9.02%。

2.2. 白羽鸡：7月出栏环比小幅增加，鸡价低位反弹

根据博亚和讯数据，2024年7月份毛鸡均价7.41元/公斤，环比上涨3.5%，同比下跌12.3%；鸡苗均价2.47元/羽，环比上涨3.3%，同比上涨18.2%。据博亚和讯家禽生产和产量预测系统统计，2024年7月份肉鸡出栏量环比增长1.59%，同比下降8.89%。7月屠宰企业拉涨刺激鸡肉产品出货，同时受到巴西暂停鸡肉出口消息刺激，鸡肉产品价格低位大幅上涨，爪类、翅类涨幅超2000元/吨，养殖户压栏惜售，肉鸡价格低位反弹，肉鸡养殖亏损明显收窄。商品鸡苗补栏增加，种鸡企业订单加快，鸡苗价格快速上涨，涨幅75.5%，种鸡企业亏损转入盈利。

从产业链盈利水平来看，根据博亚和讯数据，2024年7月肉鸡养殖平均亏损1.6元/羽，环比减亏1.2元/羽，同比增亏1.21元/羽；种鸡环节平均亏损0.12元/羽，环比减亏0.08元/羽，同比减亏0.49元/羽；肉鸡屠宰端平均亏损0.22元/羽，环比由盈转亏，同比基本持平。

2024年，肉禽市场供求关系有望发生逆转，随着猪价的加速上行，肉禽价格有望打开反弹空间。肉禽价格已经磨底3年，行业有望迎来上行周期。同时，饲料成本年内高位回调，养殖行业利润弹性逐步释放，行业相关上市公司盈利水平持续改善。

3. 宠物食品：6月出口数据维持同比高增长

自2023年9月开始，我国宠物食品出口数据逐月回暖，连续10个月维持同比正增长。根据海关总署数据，2024年6月我国宠物食品出口数量3.34万吨，同比增长57.73%；1-6月累计出口15.88万吨，同比增长29.57%。以美元计价，2024年6月宠物食品出口金额1.45亿美元，同比增长34.76%；1-6月累计出口金额为7.01亿美元，同比增长20.78%。鉴于2023年上半年基数较低，预计2024年上半年我国宠物食品出口数据将得到明显改善，相关上市公司有望迎来业绩拐点。

根据中国饲料工业协会发布，2024年上半年，宠物饲料产量74万吨，同比增长21.4%。在全国工业饲料总产量同比下降4.1%的情况下，中国宠物饲料产业继续保持良好发展势头。随着国内宠物渗透率的提升，行业规模将进一步扩大。

4. 主要农产品价格跟踪

5. 行业动态及公司要闻

5.1. 行业动态跟踪

5.2. 河南省行业动态跟踪

5.3. 上市公司重点公告

6. 投资评级及主线

畜禽养殖：自2023年初开始的能繁母猪产能去化，已经逐步体现在2024年商品猪出栏和仔猪供应层面，猪价呈现出“淡季不淡”的现象。进入2024年下半年，随着消费旺季的来临和市场供应收紧，猪价有望进一步上行。同时，成本端饲料价格的压力同比得到缓解，预计2024年养殖行业整体盈利水平将明显提升。另外，我国白羽肉鸡市场规模稳步增长，猪价止跌企稳下，肉禽价格有望打开反弹空间。目前，生猪养殖上市公司均处于历史估值相对低位，建议关注生猪养殖龙头牧原股份（002714）。

种业：近年来行业法规和配套政策密集出台，生物育种商业化政策明朗。种植业估值处于历史相对低位，前期负面情绪释放完成，面对生物育种潜在市场空间，当前种业板块具备明显投资价值。2024年是我国生物育种元年，前期通过品种初审的种企已经获得生产经营许可证书，相关上市公司有望受益于行业集中度和利润率的双重提升。建议关注转基因性状储备丰富的大北农（002385）、区域龙头秋乐种业（831087）。

宠物食品：受益于人口结构变化和居民生活水平提升，中国宠物食品行业市场规模仍有较大增长空间。根据销售数据统计，我国宠物食品行业呈现出线上占比提升和国产替代深化的趋势。参照海外成熟宠物市场，随着我国宠物食品行业国产替代的加深，相关上市公司市场份额仍有较大增长空间，建议关注乖宝宠物（301498）、中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）。

目前行业市盈率、市净率均低于历史估值中枢，处于相对低位，未来有望迎来估值回归，维持行业“强于大市”的投资评级。