需求疲软，多品类承压！中炬高新上半年营收负增长|中炬高新_新浪财经

记者杨帆

需求疲软，多品类承压，中炬高新二季度业绩未能延续一季度增长势头，拖累了上半年收入增长。

中炬高新多品类承压

8月8日，“厨邦”酱油母公司中炬高新（600872）发布的2024年半年报显示，上半年营收为26.18亿元，同比下滑1.35%；净利润为3.5亿元，去年同期亏损14.43亿元。其中，调味品销售收入为25.56亿元，占中炬高新上半年营业收入的97.64%。

分季度来看，公司Q2营业收入同比下滑11.96%、扣非净利同比下滑32.37%。这与公司Q1收入与净利双增的“超预期”业绩产生差距。

中炬高新称，营收变动主要受宏观经济复苏放缓、行业竞争格局加剧等影响，房地产收入和调味品收入略有减少。目前公司核心业务是调味品板块，子公司美味鲜公司2023年整体生产量约69.47万吨，销售69.83万吨。其中，酱油的销售额占调味品收入的62.23%，鸡精鸡粉占比13.89%，食用油占比9.17%，其他调味品占比14.71%。根据战略规划，中炬高新将持续聚焦调味品主业发展，逐步剥离非主营业务。

投资快报记者从中报看到，上半年，中炬高新酱油营收15.57亿元，同比下降3.71%；鸡精鸡粉营收3.27亿元，同比微降0.12%；食用油营收2.15亿元，同比增长10.09%；其他产品营收3.42亿元，同比下降14.52%。

对于中炬高新上半年的业绩表现，华安证券在研报中表示需求疲软，多品类承压。分产品看，Q2酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他品类分别实现收入6.11/1.46/1.14/1.29亿元，同比分别-22%/-15%/+29%/-31%，Q2从消费环境来看，整体需求较差，酱油蚝油料酒等主要品类均呈现下滑，食用油保持相对韧性，预计B端和C端下滑比例较为一致。分区域看，Q2东部/南部/中西部/北部实现收入同比分别-19%/-11%/-25%/-31%，其中北部改革力度较大影响收入较多。Q2经销商净增加104家，地级市/区县达开发率达95%/70%，渠道网络构建增强。结合消费需求及投并购节奏，该机构下调盈利预测，预计 2024-2026 年公司实现营业总收入 55.7/61.32/68.36 亿元。

酱油市场增速下降

近年来，调味品行业在经历了跑马圈地的发展阶段后，逐步进入存量竞争时代，行业复合增长率开始降速，调味品行业渠道也向着多元化和精细化演变，市场竞争越发激烈。

中炬高新在中报里提到，特别是当前外部环境变化带来的不利影响增多，国内有效需求不足，消费习惯变更加速，经济环境出现了复杂多变的局面。调味品行业与整体经济走势一致，都从高速发展开始向中高速调整。供给过剩叠加谨慎型消费的大趋势之下，大多数调味品企业进入了发展的瓶颈期。

食品饮料产业投资人士表示，从实际的增长情况来看，上半年调味品行业整体增长应该只有个位数。对于下半年，投资者应保持谨慎乐观的预期。

行业龙头海天味业8月2日也在互动平台表示，餐饮业有所恢复为整个调味品行业带来了正向的带动，但恢复过程需要一定的时间，目前来看还没恢复到2019年的水平。

因Q2行业需求疲软，叠加公司内部改革调整，国金证券下调 2024-2026年利润 8%/15%/23%，预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.3/8.8/10.40亿元，分别同比-57%/+20%/+18%。