注：如音频与正文内容有所出入，请以研究报告内容为准。
【国元证券】金工：20240806市场复盘：市场震荡走强，三大指数集体回升
【国元证券】食饮：同期高基数，核心单品迭代升级——汤臣倍健2024年中报点评
金工：20240806市场复盘：市场震荡走强，三大指数集体回升
2024年8月6日市场震荡走强，三大指数集体回升。上证指数上涨0.23%，深证成指上涨0.82%，创业板指上涨1.25%。市场成交额6568.61亿元，较上一交易日减少1367.70亿元。全市场4765只个股上涨，486只个股下跌。
风格上看，周期、消费、成长风格均出现不同程度上涨，其中成长风格涨幅最大，而稳定和金融风格则出现下跌；基金非重仓股指数表现优于基金重仓股；成长风格表现优于价值，中小盘风格表现优于大盘。
分行业看，30个中信一级行业普遍上涨；表现相对靠前的是：消费者服务（3.70%），国防军工（2.81%），房地产（2.52%）；表现相对靠后的是：家电（-1.25%），银行（-1.05%），非银行金融（-0.95%）。概念板块方面，多数概念板块上涨，K-12教育、在线教育、动物保健精选等大幅上涨；保险精选、央企银行、黄金珠宝等板块走低。
资金筹码方面，主力资金8月6日净流出78.63亿元。其中超大单净流出32.90亿元，大单净流出45.73亿元，中单资金净流出11.87亿元，小单持续净流入90.51亿元。
北向资金8月6日大幅净流出，合计62.51亿元。其中，沪股通当日净流出28.85亿元，深股通当日净流出33.65亿元。南向资金8月6日大幅净流入，合计59.87亿港元。其中，沪市港股通当日净流入32.08亿港元，深市港股通当日净流入27.79亿港元。
8月6日，上证50、沪深300、中证500以及中证1000等ETF中成交额较上一交易日减少。华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、易方达沪深300ETF、南方中证500ETF、南方中证1000ETF和华夏中证1000ETF成交额分别为31.85亿元、44.04亿元、11.46亿元、18.47亿元、12.58亿元、12.23亿元和5.27亿元，分别较上一交易日变化-23.96亿元、-25.17亿元、-2.60亿元、-9.47亿元、-7.49亿元、-8.55亿元、-4.58亿元。8月5日主要宽基ETF资金流向显示资金主要流入沪深300ETF，流入金额为66.49亿元。
8月5日欧洲三大股指普遍下跌。德国DAX指数下跌1.82%，报17339.00点；英国富时100指数下跌2.04%，报8008.23点；法国CAC40指数下跌1.42%，报7148.99点。美股三大指数普遍下跌，道琼斯工业指数下跌2.60%，收于38703.27点；标普500指数下跌3.00%，收于5186.33点；纳斯达克综合指数下跌3.43%，收于16200.08点。热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数上涨0.25%。
8月6日，亚太主要股指收盘涨跌不一。恒生指数下跌0.31%，报16647.34点；恒生科技指数上涨0.09%，报3342.52点；韩国综合指数上涨3.30%，报2522.15点；日经225指数上涨10.23%，报34675.46点；印度SENSEX30指数下跌0.21%，报78593.07点；澳洲标普200指数上涨0.41%，报7680.60点。
本文基于客观数据进行分析，本文数据仅供参考，不构成投资建议。
【国元证券】食饮：同期高基数，核心单品迭代升级——汤臣倍健2024年中报点评
事件
公司公告2024年中报。2024H1，公司实现总收入46.13亿元（-17.56%），归母净利8.91亿元（-42.34%），扣非归母净利8.31亿元（-42.83%）。2024Q2，公司实现总收入19.67亿元（-20.93%），归母净利1.64亿元（-68.12%），扣非归母净利1.22亿元（-73.48%）。公司拟通过自有资金集中竞价回购股份资金总额1-2亿元，回购价格不超过20元/股。
高基数短期影响收入增速
1）分品牌看：2024H1，公司汤臣倍健，健力多，lifespace，LSG，其他品牌收入分别为26.35，5.91，2.10，5.11，6.66亿元，同比 -19.77% -16.81 -24.79% -4.72% -15.21% 24Q2，同比 -22.48%，-33.85%，-17.47%，-4.36%，-16.67%。
2）Q2线上降幅缩窄。2024H1，公司线上，线下收入分别为19.53，26.29亿元 同比-20.54% -15.82% 24Q2 同比-14.47%，-28.04%.
3）分境内外看：2024H1，公司境内，境外收入分别为39.59，6.54亿元，同比-16.80%，-21.87%。
毛利率受制造费用、物流费增加影响，费投较刚性、净利率短期承压
1）毛利率受制造费用、物流费增加影响。2024H1，公司毛利率为68.56%，同比-1.76pct，24Q2毛利率为66.75%，同比-3.57pct，主要来自制造费用、物流费增加影响，拆分营业成本来看，24H1，直接材料、直接人工、制造费用、其他、其他营业成本（物流费等）的收入占比分别同比+0.09 ，+0.05 ，+1.29 ，-0.04 ，+0.36pct 。分渠道看，24H1公司境内直营、经销毛利率同比-7.48，-0.47pct，境外直营、经销毛利率同比-6.56，+1.39pct，经销毛利率较稳健。
2）费投较刚性，净利率短期承压。2024H1，公司归母净利率为19.31%，同比-8.30pct，24Q2归母净利率为8.36%，同比-12.37pct，主要由于毛利率下降，销售、管理费用率增加，以及政府补助有所减少。2024H1，公司销售、管理费用率分别为39.49%，5.50%，同比+6.82，+1.83pct，销售费用率增加主要由于收入下降而工资福利较为刚性、为提高品牌知名度增加综艺节目冠名及重点产品的资源投入，以及电商平台结构变化及付费流量增加导致平台费用有所增加；管理费用率增加主要由于股权激励费用、租赁及物管费增加。
线上前景良好，多品类共促发展
1）多品类共促发展。公司主品牌通过形象产品、明星产品、高潜产品的多组合产品策略，拓展全品类发展空间；大单品方面，超级大单品健力多继续巩固领导地位，其他潜力大单品采用差异化市场策略加速发展；同时公司加大对Life Space的资源投入，巩固在细分人群、细分功能专业益生菌市场的领导地位。
2）线上前景良好。公司全面发力线上，对标行业线上渠道渗透率（56%）和公司线下渠道市占率领先的品牌效应，公司线上渠道市占率仍存提升空间，线上渠道前景良好。
消费场景波动风险、新品研发不及预期风险、政策调整风险。
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
