1.美国劳动力市场降温迹象明显，7 月新增非农就业 11.4 万人，较 6 月份初值大幅下降，且低于市场预期。结构上看，私人部门、政府部门新增就业均有较 大幅度减少，其中服务业新增就业占比约 63.3%。7 月美国劳动参与率录得 62.7%，失业率为 4.3%，均较 6 月有较多提升。结合劳动参与率和失业率的变化来看，薪资增速的走低或需要我们保持关注。美国劳动力市场的供需紧张程度继续缓解。当前企业与员工的招人、换工作的意愿尚在缓慢下行，劳动力市场波动或将较小。
2. 国家统计局7月31日公布7月PMI数据：7月份，制造业采购经理指数（PMI）为 49.4%，前值 49.5%；非制造业商务活动指数为50.2%，前值 50.5%；建筑业商务活动指数为51.2%，前值52.3%；服务业商务活动指数为 50.0%，前值 50.2%。受高温多雨天气等季节性因素影响，制造业、建筑业、服务业PMI指数同步小幅回落。制造业 PMI 小幅回落。制造业 PMI 指数为49.4%，较上月下降0.1个百分点。生产扩张放缓，7月制造业企业生产指数为50.1%（前值50.6%），生产指数小幅回落，但仍位于荣枯线上方。需求仍然偏弱，7月新订单指数为 49.3%（前值 49.5%），连续三个月位于荣枯线以下。
3. 美联储连续第8次维持利率在5.25-5.5%不变，符合市场预期。声明中的措辞较之前 有多处改动，对就业增长的描述从“保持强劲”改为“趋于温和”，失业率 “有所上升”但仍处于低位，通胀取得了“一些”新的进展，最重要的是增加了“双重使命”的表述，认为“实现就业和通胀目标的风险继续趋于平衡，委员会同时关注通胀和就业风险”。“双重使命”在本轮周期首次出现在声明中，而且在后续的发布会上频繁被提及，这可能是本次会议被市场解读为鸽派的主要原因。，本次发言不再着重强调通胀，而是更多地强调就业，措辞上体现出联储想要为政策转向作出铺垫。鲍威尔表示，就业数据虽然 有所放缓，但仍是在从过热到正常化的进程中。失业率小幅上升至 4.1%，但仍处于历史低位附近。美联储不仅仅只看失业率，还关注薪 资、劳动参与率，招聘和辞职率等一系列指标。鲍威尔对此给予了较为正面的评 价，显然还不符合“意外疲软”的降息条件。未来还需关注接下来的 两份就业数据能否进一步放缓。至于联储的偏鸽态度也可能与近期美 股回调、金融条件收紧有关。
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