证券分析师：
周啸宇，执业证书编号：S0630519030001
王珏人，执业证书编号：S0630523100001
联系人：
付天赋，邮箱：ftfu@longone.com.cn
// 报告摘要 //
市场表现
本周（07/22-07/26）申万光伏设备板块下跌1.98%，跑赢沪深300指数1.69个百分点，申万风电设备板块上涨11.84%，跑赢沪深300指数15.51个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为航天机电、通灵股份、福斯特，跌幅前三个股为奥特维、捷佳伟创、迈为股份。本周风电板块涨幅前三个股为新强联、运达股份、吉鑫科技，跌幅前三个股为禾望电气、中材科技、时代新材。
光伏板块
硅料、硅片价格维稳，组件排产有望企稳回升
1）硅料：价格维稳。截至本周，国内多晶硅在产企业数量为19家，处于检修状态的企业为14家。多晶硅库存维持在23万吨左右并未发生较大变化，预计八月整体供应量环比仍有较大下降概率。目前头部硅料厂挺价心态出现，但下游采购观望心态持续。2）硅片：价格维稳。据硅业分会统计，7月硅片排产预期维持在50.6GW，本周部分企业计划上调开工率，其中包括两家一体化企业和两家专业化企业，一体化企业按订单生产，专业化企业以复工复产为主。虽然下游电池片减产严重，但多晶硅市场的坚挺对硅片价格起到一定支撑作用，目前市场观望心态明显，价格短期预计保持稳定。3）电池片：价格维稳。本周P型与N型电池同价，18x与210系列电池同价。组件厂提货量比上周有所提升，头部电池厂库存开始下行，电池价格有所稳住。同时结合当前成本，当前价格下跌空间有限。4）组件：价格下降。目前国内整体订单需求回升速度稍慢，但集采交付需求已现，叠加原材料价格处于低位且企稳，促使8月组件排产有环比小增的可能性。展望后续已有部分厂家尝试抬价，但仍须等待整体需求回升。
建议关注：
帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，出货占比中TOPCon达到86.53%以上；2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。
风电板块
国内海风建设持续推进，关注海工产品出海机遇
本周（截至7月26日），陆上风电机组招标约2725MW，开标约1800MW，含塔筒平均中标单价为1846.89元/kW，较前一周中标单价有所回暖。海上风电机组招标约504MW，为山东省山东半岛项目。截至7月26日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为12833.33元/吨、3412元/吨、3152.25元/吨，周环比分别为0.00%、-3.40%、-6.17%，较年初环比分别为-4.47%、-13.44%、-20.52%。上游大宗商品价格在2024年初小幅下行后，维持窄幅震荡，零部件环节厂商成本控制稳定，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间持续修复。
本周，陆风招标、开标规模持续增加，有力支撑全年新增装机规模，行业高景气发展有望维持。欧洲多国海风发展持续加码，海外订单持续扩容，供需不平衡背景下，国内海风产业链出口机遇走强，建议持续关注。国内海风进入开工旺季，多个受市场关注度较高的海风项目或将在Q3兑现开工预期，对2024年~2025年新增海风装机规模形成有力支撑。国内外海风需求共振叠加项目建设催化，海风板块景气度有望高增。同时新增核准、储备的海风项目规模持续上升，为“十五五”海风建设打下良好基础，海风发展趋势愈发明朗。桩基/塔筒、海缆等核心零部件在风电场施工进程中优先入场，有望率先受益。
建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，欧洲反倾销税行业最低，近期完成苏格兰Moray West海风项目约11万吨的海工产品交付，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产，公司总体产能充沛，且已中标国内多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内海风高速发展，公司有望迎来量利齐升。
风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。
// 正文 //
▌1.投资要点
1.1光伏板块
硅料、硅片价格维稳，组件排产有望企稳回升
1）硅料：价格维稳。截至本周，国内多晶硅在产企业数量为19家，处于检修状态的企业为14家。多晶硅库存维持在23万吨左右并未发生较大变化，月度供应量环比下降幅度比期初预计值有所扩大，预计八月整体供应量环比仍有较大下降概率。目前头部硅料厂压力有限，挺价心态出现。市场临近又一轮签单周期，但下游采购观望心态持续。
2）硅片：价格维稳。据硅业分会统计，7月硅片排产预期维持在50.6GW，本周部分企业计划上调开工率，其中包括两家一体化企业和两家专业化企业，一体化企业按订单生产，专业化企业以复工复产为主。虽然下游电池片减产较为严重，但多晶硅市场的坚挺对硅片价格起到一定支撑作用，目前市场观望心态明显，价格短期预计保持稳定。
3）电池片：价格维稳。本周P型与N型电池同价，18x电池与210系列电池同价。组件厂提货量比上周有所提升，头部电池厂库存开始下行，电池价格有所稳住。同时结合当前成本，M10 TOPCon 电池片在基于每瓦 0.29 元人民币的含税成本下测算，毛利达到 -11% 至 -12%，成本考虑下当前下跌空间有限。
4）组件：价格下降。目前国内整体订单需求回升速度稍慢，但集采交付需求已现，叠加原材料价格处于低位且企稳，促使8月组件排产有环比小增的可能性。展望后续已有部分厂家尝试抬价，但仍须等待整体需求回升。
建议关注：
帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，出货占比中TOPCon达到86.53%以上；2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。
1.2风电板块
国内海风建设持续推进，关注海工产品出海机遇
本周（截至7月26日），陆上风电机组招标约2725MW，开标约1800MW，含塔筒平均中标单价为1846.89元/kW，较前一周中标单价有所回暖。海上风电机组招标约504MW，为山东省山东半岛项目。
截至7月26日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为12833.33元/吨、3412元/吨、3152.25元/吨，周环比分别为0.00%、-3.40%、-6.17%，较年初环比分别为-4.47%、-13.44%、-20.52%。上游大宗商品价格在2024年初小幅下行后，维持窄幅震荡，零部件环节厂商成本控制稳定，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间持续修复。
本周，陆风招标、开标规模持续增加，有力支撑全年新增装机规模，行业高景气发展有望维持。欧洲多国海风发展持续加码，海外订单持续扩容，供需不平衡背景下，国内海风产业链出口机遇走强，建议持续关注。国内海风进入开工旺季，多个受市场关注度较高的海风项目或将在Q3兑现开工预期，对2024年~2025年新增海风装机规模形成有力支撑。国内外海风需求共振叠加项目建设催化，海风板块景气度有望高增。同时新增核准、储备的海风项目规模持续上升，为“十五五”海风建设打下良好基础，海风发展趋势愈发明朗。桩基/塔筒、海缆等核心零部件在风电场施工进程中优先入场，有望率先受益。
国家能源局数据显示，2024年1~6月全国风电新增装机规模25.84GW，同比增加12.40%，6月单月新增6.08GW，同比下降8.02%，环比高增108.22%。2023年1~6月全国新增风电装机容量22.99GW，约占2023年全年新增装机容量的30.29%，假设2024年1~6月新增装机规模占2024年全年新增装机规模的比例与2023年相同，则2024年全年新增装机规模预计可达85.31GW，行业整体高景气发展有望延续。近期14个省市发布的2024年重大风电项目建设清单，合计建设规模达到了96.19GW；据统计，2023年国内风电招标规模总计约98.67GW，同比上升7.51%，对2024年全年新增装机规模形成支撑。结合历年新增装机规模走势，每年第一季度是风电行业淡季，第二季度至第四季度新增装机规模逐步增加。综上，我们维持此前2024年全年国内新增装机规模存在超预期的判断。2024年1~6月，上游大宗商品价格维持2023年的震荡下探态势，风电产业链各环节厂商成本端压力处于低位，叠加零部件环节有望维持高需求，相关厂商业绩有望持续高增，同时海外订单有望为零部件厂商打开增量空间，建议关注塔筒、桩基/导管架、整机龙头企业。
建议关注：
大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，欧洲反倾销税行业最低，近期完成苏格兰Moray West海风项目约11万吨的海工产品交付，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。
东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产，公司总体产能充沛，且已中标国内多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内海风高速发展，公司有望迎来量利齐升。
▌2.行情回顾
本周（07/22-07/26）申万光伏设备板块下跌1.98%，跑赢沪深300指数1.69个百分点，申万风电设备板块上涨11.84%，跑赢沪深300指数15.51个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为航天机电、通灵股份、福斯特，跌幅前三个股为奥特维、捷佳伟创、迈为股份。本周风电板块涨幅前三个股为新强联、运达股份、吉鑫科技，跌幅前三个股为禾望电气、中材科技、时代新材。
本周光伏、风电板块主力净流入前五的个股为金风科技、福斯特、爱旭股份、吉鑫科技、天顺风能，主力净流出前五为阳光电源、锦浪科技、德业股份、TCL中环、上能电气。
▌3.行业动态
3.1行业新闻
3.2公司要闻
3.3上市公司公告
3.4上市公司2024年半年度业绩
▌4.行业数据跟踪
4.1光伏行业价格跟踪
4.2风电行业价格跟踪
▌5.风险提示
（1）全球宏观经济波动风险：下半年全球经济衰退压力可能对新能源需求端造成一定不利影响；
（2）上游原材料价格波动风险：行业相关原材料价格若发生不利变动，将对下游企业盈利能力产生较大影响；
（3）风光装机不及预期风险：全球风光装机量不及预期，将对相关企业盈利能力造成不利影响。
// 报告信息 //
证券研究报告：《光伏硅料硅片价格维稳，国内海风建设持续推进——新能源电力行业周报（2024/07/22-2024/07/28）》
对外发布时间：2024年07月29日
报告发布机构：东海证券股份有限公司
// 声明 //
一、评级说明：
1.市场指数评级：
2.行业指数评级：
3.公司股票评级：
二、分析师声明：
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告
本报告仅供“东海证券股份有限公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断
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