日本核心通胀再度提速，加息理由更加充分

日本核心通胀连续两个月加速，央行会在本月晚些时候的会议上加息吗？

周五的数据显示，日本6月份核心通胀率连续第二个月加速上升，延续了两年多来高于日本央行2%目标的趋势，并支撑了市场对近期加息的预期。

但路透社调查显示，超过四分之三的经济学家仍预计日本央行本月将暂缓加息，因为疲软的消费给脆弱的经济带来了压力。

在日本，需求驱动的通胀压力依然疲软，正如Norinchukin Research Institute首席经济学家Takeshi Minami所说：“事实上，进口成本上涨导致的物价上涨正在降低实际工资，抑制消费。”他补充称自己关于日本央行最早要到10月份才会加息的观点不会改变。

日本剔除了波动较大的新鲜食品价格影响的核心CPI 6月份同比上涨2.6%，略低于市场预期的2.7%。这是继5月份增长2.5%之后，该指标连续第27个月超过日本央行的目标，部分原因是公用事业补贴减少导致能源成本飙升7.7%。

日本央行密切关注的另一项不包括新鲜食品和燃料成本影响的通胀指标在5月份同比上涨2.1%，而6月份进一步上升了2.2%。

日本央行将在7月30-31日的政策会议上仔细审查这些数据，决策者们届时将发布新的季度预测，并就是否将利率从目前的近零水平上调展开辩论。

消息人士告诉路透社，在此次会议上，日本央行可能会预计未来几年的通胀率将保持在2%的目标附近，这表明日本央行准备提高借贷成本。

日本央行在3月份退出了负利率和债券收益率控制（YCC），这是其放弃长达十年之久的激进刺激计划的一个标志性转变。

日本央行行长植田和男暗示，如果工资和服务价格上涨增强了可持续实现2%通胀目标的前景，央行将进一步提高利率。

一些分析师认为，加息的条件已经具备。

周五的数据显示，6月份服务业通胀率从5月份的1.6%回升至1.7%，这表明企业继续通过提价来转嫁上涨的劳动力成本。

凯投宏观亚太区主管Marcel Thieliant表示：“展望未来，我们预计核心通胀在2025年初之前将保持在2%左右，我们认为这将促使日本央行在本月和10月加息。”

日元疲软已经使日本央行的政策路径变得复杂。在推高进口价格和更广泛的通胀的同时，日元的贬值也使食品和燃料更加昂贵，从而伤害了家庭。

周五，日本最高经济委员会的一些成员警告说，政府不应忽视日元疲软和物价上涨给家庭带来的痛苦。

第一生命研究所首席经济学家Yoshiki Shinke说：“如果消费跟不上，企业涨价的幅度将是有限的。关键在于涨薪和减税是否有助于提升目前疲软的消费。”

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