作为“快报快语”栏目开篇，我们此前曾与读者探讨过“从九芝堂的闪电ST看回避财报风险的必要性”,时值上市公司密集发布2023年报以及2024年一季报，可谓“雷声滚滚”。我们探讨的话题主要是否应该回避上市公司业绩“揭盖子”的风险。越是接近业绩披露尾声，消息面爆雷的风险也越大，不小心踩到业绩雷的风险也就越高，因此回避财报风险很有必要。但从防雷的角度看，仅仅关注业绩披露期的风险已经远远不够了。
随着退市政策以及ST政策新规对市场的硬约束持续加强，很多投资者发现个股因业绩以外的因素爆雷并被ST的风险，已经不仅局限于财务报告披露期。以最近刚刚被ST的中泰化学(002092)为例，4月底公布年报和一季报之时，公司股票并没有显现出要被ST的风险，持有人似乎度过了危险期。然而就在刚刚，中泰化学因收到证监会的行政处罚决定书而被实施其他风险警示，股价瞬间就ST了。而在公司被ST的前一个交易日，公司股价还放量大涨了5.12%。
很多投资者对中泰化学突然被ST感到极为困惑。那么，中泰化学究竟为什么被ST呢?经《投资快报》向公司方面了解，中泰化学触发ST的直接原因是收到证监会的《行政处罚决定书》，而被处罚的原因则是信息披露违法违规。据介绍，退市新规于4月30日正式实施，按照新的规定，收到处罚决定书后就要被ST。其实，早在3月份公司就已经收到了证监会的“立案告知书”，但那时退市新规尚未正式实施，收到“事前告知书”并不意味着会被ST。
说实在的，对于公司介绍被ST的具体过程和细节，笔者也听得云里雾里。毕竟，真正认真读过沪深交易所对于上市公司退市和ST相关政策文件细则及具体实施条款的投资者恐怕不多。也就是说很多投资者看新闻以后都大致了解，有财务造假、大股东资金占用、重大违法、内控存在重大风险的公司存在退市风险。但对于相关公司什么时候会被ST，其实并没有足够的心理准备。中泰化学的案例告诉大家一个事实：无论是在信息披露、财务造假还是公司治理层面存在重大风险，只要被证监会盯上就已经有不小的ST风险。更不要说如果上市公司已经收到证监会的“立案告知书”，那离ST已经只有临门一脚。
简单来说，问题公司出现的问题千奇百怪，但只要被证监会盯上，ST的风险就已经大大增加。此类问题公司大多处于被中小投资者起诉维权的状态，对于希望回避相关风险的投资者，可以多多留意《投资快报》“金融3.15”栏目的相关内容。
中泰化学的闪电ST向市场透露出一个重要信号：要想把握好时点，在ST前一秒“逃出生天”几乎是不可能的。因为证监会的行政处罚决定何时发布，根本不可能被市场提前知晓。因此投资者要规避被ST以及退市的风险，唯一真正有效的方法就是远离这些已经麻烦缠身的问题企业。芒格曾经说过：不要和猪摔跤，你弄得一身泥，猪却乐此不疲。
(作者系南方财经全媒体集团《投资快报》编委)
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